Re: [閒聊] MSTR的比特幣策略風險
※ 引述《wl02851240 (Gungnir)》之銘言：
: 大家好，想跟大家討論我想了很久的MSTR策略問題
: 目前MSTR的策略有幾點:
: 策略1. 跟機構以低利率借錢，還債、買BTC
: 策略2. 發行可轉換股票的債券籌現金，還債、買BTC
: 策略3. 絕對不賣BTC
: MSTR其實很像槓桿BTC，而且像是會主動增加數量的BTC，因為Michael saylor會
: 一直買BTC，相對單位股權跟BTC的比值會越來愈高，可是我一直有一些隱憂
: 策略1. 以債養債
: 策略2. 以債養債，而且會稀釋現有股東持股比例
: 策略3. 得不到BTC價差收益
: 最近MSTR的財報看起來慘不忍賭，看起來他們本業收入已經扛不住了，但市場似乎對這件: 事情不感興趣，直接把他當作槓桿BTC在玩
: 新一輪牛市結束前，我個人覺得買MSTR的收益會高於比特幣，但如果他們沒有創造一些新: 的資金來源，比如說比特幣放貸之類的，當比特幣開始下降，又沒有良好的現金流，如果: 真的得賣出比特幣來還債，又違背他們的不賣出策略，市場對MSTR的信心度降低，直直落: 到谷底
: 各位有人對MSTR的看法是不同的嗎?
: 感謝
1. 銀行的借款是信用貸款，要等到期日到了才要還本，不會有比特幣下跌而被強制清算 的狀況
2. MSTR的策略是增加每一股持有的比特幣的數量，因此發行新股買幣，並不會稀釋股東 用比特幣計算的權益
3. 因為 MSTR 目前有 3X 比特幣的溢價，所以每賣出一股或一個可轉換債，可買入每一 股三倍的比特幣。據 Saylor 的說法，過去一年 MSTR 每一股增持了 1x%的比特幣
4. 因為這個 1x%的比特幣收益，支持了 MSTR 對比特幣的溢價，至於這溢價該是多少倍 2x 3x 6x沒有人知道，市場決定
5. MSTR購買的比特幣，一半是靠債一半是靠賣新股，因此，在幣價下跌時，只有債券這 邊會受到影響，他可以拿手上持有的比特幣去質押借款。去年我算的時候，他的清盤 價在 12k，現在不知道是多少。
6. 當然黑天鵝事件還是有可能發生，所以還是不要全放在 MSTR 上面。
7. 本業收益虧損是因為 Salyor 幫老員工優退，降低未來的支出，強化現金流，造成的 短期虧損。
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推詳細分析
賣新股的部分，根據sec資料定價為255.34美元，以現在
股價300以上，MSTR很快又能籌集資金投入比特幣
專業分享
沒錯，明年初開始微策略準備了420億發債要拉盤。買就對了
印像中比特幣股利是 16%，如果用 p/e 來算，六倍的是合理的價位，但是因為股本已經太 大，要再擴大借款程度，才能夠支持這個 16% 的股利。 如果美國繼續低利率容易借錢，那就有可能辦到，但是美國現在長期利率上來了，還有沒 有人願意繼續買 MSTR 的可轉換債，那就是信仰問題了。
※ 編輯: HYL (172.56.168.233 美國), 11/16/2024 06:28:20今年3月有機構借給微策略的錢，利息只要0.625% 借新還舊
那個是可轉換債，實值上是賣股給不能夠直接買他股票的金融基構保險公司
https://www.microstrategy.com/press/microstrategy-completes-800-million-offering-of-0625-convertible-senior-notes-due-2030_03-11-2024
※ 編輯: HYL (172.56.168.233 美國), 11/16/2024 06:42:09推詳細好理解
推分析
感謝詳細說明，看完大概能理解目前的狀況了，但比特幣
股利16%這段我有點不太懂，可以再解釋一下嗎? 感謝
看起來跟老鼠會80%像
今天邦妮頻道直接找來Micheal Saylor, 來訪談，Saylor有
解釋到為何年利率0.625%的債券會有人來買
因為微策略利用 “可轉換債”提供給市場投資者一個 可能
賺100% 但賠只會賠10%的投資選項
當比特幣大漲，微策略股票也跟著大漲，這些債券可以被轉
換成爆漲的股票，於是大賺錢
當比特幣跌，微策略股票也大跌，債券還是債券，持有的到
期還是可以拿回本金跟中間少得可憐的利息
所以Saylor說這種“賺可能大賺、賠只會小賠”的債券只有
微策略才做得到，因為它把自己的股票弄成類似上槓桿的比
特幣股票，比特幣原本就高波動率，再放大波動倍率成微策
略股票，才能發行這種低利率債券來吸引想要“高波動率（+
100%）卻低風險（-10%）”的投資者
在影片第27分鐘，有興趣的，可以去看
詳細推
MSTR這策略只有BTC具有永恆牛市才有持續性
實務上沒有什麼永恆牛市的 目前也只有美股持續了百年的長
期向上
因為本業不賺錢，只要沒有永恆牛市可以吸引更多資金
那麼必定要賣BTC付利息，並且讓公司信譽溢價降低
債券也是分等級的，AAA和垃圾債也是有差別
這種每股BTC增厚效應只有在牛市環境中可形成正向循環
溢價率越高，公司融資金額越大，進一步推升公司市值。
但在熊市時，最糟糕時甚至有可能發生股價和BTC倒掛
最有名的像是GBTC，就發生過交易價格竟然低於BTC NAV
不過當時GBTC就要收管理費的，卡著沒差啦，至於嘛....
一切的根本就在於比特幣是否會漲，或美元是否會貶值。微策
略的借款週期都超過4年，理論上可以順利度過一次牛熊不是
問題。幣圈永動機已經成形了？
昨天一上片我就看，真的是比特耶穌…信仰超強
有趣的是，影片邦妮問他，不怕債券到期時還不出本金嗎？S
aylor 的說法是根本不會還到本金，因為債券5、6年才到期
，中間只要比特幣大漲，這些債券就轉換成股權了，五六年
後根本就沒債券需要還本金
照Saylor 的說法，永恆牛市是存在的，他說原因是因為“因
為美元總量大約以每年7%在上升”，根據這個印鈔的趨勢下
，所有的資產都會是以大約這個百分比在上升，股票會快一
些，房地產會大致相同，黃金會慢一些，而比特幣會比較快
印錢、通膨造成的長期永恆牛市，不少台灣人應該認定房地
產就是這樣，大盤指數的ETF也類似，跟本業賺不賺錢無關，
房地產放在那不賺租金，人們還是認為它的價位會一直往上
，原因是長期的通膨
Saylor說BTC作為一種數位資本（digital Capital)也是會這
樣長期牛市，他認為未來21年，BTC會平均每年上升29%，因
為目前全世界只有少數人會這樣認為BTC是抗通膨資產，等到
未來大多人都相信BTC是抗通膨資產，到時的成長率會跟S&P
股票大盤接近
所以他認為是長期通膨存在就能無止境的支撐BTC的漲幅?
他是認為長期通膨存在就能無止境地支撐所有資產的漲幅，
股票、房地產、黃金、比特幣
只不過股票、房地產、黃金早就是全世界富人們採用的抗通
膨投資，所以上漲的幅度會跟美元總量上升的幅度接近，頂
多略高或略低幾個百分點
理論基礎是只要時間夠長，股票、房地產、物價長期都是
上漲的
而個股、房子、或國家貨幣都有機率消失，但比特幣不會
消失
推 看文和留言就知版上真的一堆神人
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[標的] 美股MSTR MARA BTBT多1. 標的： 加密貨幣概念股MSTR MARA NTCY RIOT BTBT GBTC 2. 分類：多 3. 分析/正文： 年底比特幣10萬不是空談 今年一月以來持有1000枚比特幣的巨鯨增加了超過200隻![[標的] 美股MSTR MARA BTBT多](https://i.imgur.com/Z8yPVaSb.jpg "[標的] 美股MSTR MARA BTBT多")
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[標的] 比特幣相關標的 多標的：比特幣ETF IBIT.US、MSTR.US (例 2330.TW 台積電) 其餘相關類股自行查找 大概分三類 1. ETF (IBIT)![[標的] 比特幣相關標的 多](https://img.youtube.com/vi/ZHert8u5KlA/mqdefault.jpg "[標的] 比特幣相關標的 多")
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Re: [標的] 比特幣相關標的 多跟各位道個歉 原本以為比特幣要到年底才會復活 想都沒想過川普那一槍會讓它徹底活過來 原po如果MSTR有逢低加倉現在應該獲利很可觀![Re: [標的] 比特幣相關標的 多](https://i.imgur.com/ExYK2yPb.jpeg "Re: [標的] 比特幣相關標的 多")
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[標的] MSTR如題 本來是在查比特幣概念股剛好看到這隻 然後4個月前有一篇新聞：幣圈「梭哈大哥」出手抄底！MicroStrategy 再買進 480 枚比特幣 目前MSTR持有130000枚比特幣成本差不多30000 上一季單季虧損94.01![[標的] MSTR](https://i.imgur.com/zVFp5izb.jpg "[標的] MSTR")
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Re: [標的] 比特幣相關標的 多恭喜原Po，隨著川普當選比特幣也突破前高，MSTR也成為本周期BTC最佳代理。 然後All in礦工的我原來才是小丑 眾礦工們在八月集體崩盤，我帳上數字也直接砍半，即使現在BTC ATH，MSTR不斷破新高 ，礦工們依然慘兮兮。 話雖如此還是很看好礦工還是有最後一輪牛市，不過本周期敘事應該不同了，恭喜選擇了![Re: [標的] 比特幣相關標的 多](https://i.imgur.com/6KEs97vb.jpeg "Re: [標的] 比特幣相關標的 多")
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[標的] GNS 韭菜多標的：GNS (新加坡知名教育科技集團 Genius Group) 分類：多 分析/正文： 2024/11/12宣布將買一億鎂比特幣 準備複製Michael Saylor戰術手冊![[標的] GNS 韭菜多](https://i.imgur.com/T8kfma7b.jpg?fb "[標的] GNS 韭菜多")