Re: [閒聊] 有人在做期現套利的嗎(非派網機器人)

※ 引述《snowoffish (路一直都在，門關窗會開)》之銘言：
: 最近因為CoinBase上市當天被當韭菜割誤入幣圈
: 才發現幣圈沒有想像中的可怕反而充滿希望（？
: 最近看一個對岸的YT分享套保，跟期現套利一樣賺資金費率
: 但它的做法是只用幣本位的反向合約鎖住幣&USD間的匯率來賺資金費率
: 目前理解的風險大致上就是
: 1.合約的幣爆掉
: 2.交易所倒閉
: 3.出場時要選上漲趨勢避免大跌風險
: 想問看看板上有沒有大大是在研究這部分
: 可以推薦適合的交易所穩穩賺
: 救救小韭菜，感恩大德m(_ _)m

看了一下內文的一些互動，還是忍不住來雞婆一下。
先說結論，我認為期現套利不應該稱作套利，充其量只是低風險對沖組合而已。

首先，基本的期現套利精神在於鎖定價差，並且持有反相關的倉位直到結算。
先說期貨，一般來說期貨會有 1) 結算日期 2) 標的 這兩個成分，其餘的就類似
證券交易在交易市場上供交易人自由交易。概念就是在結算日期到的時候，會根據
當下的標的價位，及當時買入/賣出的價位差去做差價結算。舉例來說：假設現在買
了一個 BTC 在 6/25 結算的期貨 1 顆，成交價是 56000。到 6/25 的那天若當下 BTC
價位是 57000 則結算後可以獲利 1000，反之則是虧損，賣方則是反過來計算。而最簡單的期現套利就是在同個時間，買入現貨並賣出等量的期貨，並且持倉直到結算時再賣出現貨獲利了結。舉例來說：我在現在購入 BTC/USD 54000 以及賣出 BTC-0625 56000 並且放到 6/25 當天，我就能夠獲利 2000 / 54000 = 3.7% 的本金。在這類有期限的期貨，他的期現價差會隨著結算日越來越近而收斂至 0，因此達到獲利的效果。

簡單講完基本期現套利，現在來談永續期貨。永續期貨大同小異，基本上就是沒有結算日期的差別，改為定期結算價差（幣安是 8 小時而 FTX 是 1 小時）。計算原則根據 FTX的網頁有描述：以永續期貨這段期間的平均成交價，減去現貨的平均成交價，除以現貨（或期貨我不太確定）的平均成交價稱為資金費率。因此就有人想到用同一種操作手法去做（我認為的）對沖投資。獲利假設主要是基於資金費率長期為正，也就是所謂的勝多敗少這套操作才可行。因此手動操作者需要定期去觀察資金費率，並且適度加減碼來保障獲利，其操作手法還是會有風險因此我不喜歡稱之套利。

最後來獻醜一些操作眉角。首先這對沖操作涉及期貨，需要考慮保證金的問題，當幣價往上飆漲的時候，很有可能保證金不足而打到強平價而造成虧損（但基本上不會損失慘重，畢竟期貨虧損代表現貨獲利）。所以以派網的概念就是設定一個槓桿參數： 1x 會將資金分成 1:1 的現貨以及期貨保證金去對沖， 2x 則 2:1 ，依此類推。差異在於槓桿夠高獲利也會較高，但同時強平價會下降，斷頭風險更高。有些交易所接受部分現貨可以部分視為保證金（比方說現貨的 0.8 倍可以視為保證金），則可以做的部位跟槓桿也可以更大。再來就是對於永續期現套利，基本上在建倉以後幣價下跌是相對有利的。不過這是基於平倉風險做的敘述，有時候幣價的波動也是最直接影響資金費率的關鍵。

至於資金費率是正是負的意義是什麼，以及到底錢是從哪賺來的，我是有一些心得，但實在有點懶得組織然後撰寫出來。

寫了這麼多，我還是奉勸一下要操作以前最好搞懂原理跟風險，不然就直接使用派網無腦套。

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你沒有對沖部位就沒辦法跟漲跌脫鉤啊....