[Coin] The Risk of ETH 2.0 Mergence

Figure 1: MEXC ETH 2.0 Announcement
https://i.imgur.com/QyUp3MV.jpg

ETH 2.0 上線在即，
為什麼我會抱持著看空的想法呢？

從 Figure 1 我們可以看到，
許多交易所為了使 ETH 安全的過渡到 2.0，
陸陸續續推出了分叉幣方案 ( ETH 1.0 = ETHW + ETHS, ETHS = ETH 2.0 )。

那這當中的分岔幣，
有什麼地方可以被用來套利的呢？

我們可以看到目前有推出 ETHW & ETHS 的交易所還不算多，
而價格方面目前 ETH = ETHW + ETHS，
所以想在 Merge 前套利的話是不太可能的。

Figure 2a: ETHS Price
https://i.imgur.com/WDO9T5X.jpg

Figure 2b: ETHW Price
https://i.imgur.com/rKAYGRL.jpg
Figure 2c: ETH Price
https://i.imgur.com/iiZeGNc.jpg

唯一有可能套利的機會是，
ETH 2.0 成功過渡後，
可能會出現 ETHS Price = ETH 2.0 Price = ETH 1.0 Price 的短暫時刻？

這時當然拋售 ETHW 是美味的糖果，
可以有幾十美金的利潤。

但如果沒有這所謂的價格回歸，
ETHW 也只是從原有的 ETH 1.0 分割出來的部分價值。
賣掉也只是拋售自己持有的部分 ETH 而已，完全沒利可套。

更何況 ETHW 在正常情況下，
會在 ETH 2.0 誕生那刻起，
價格就一路向下，
晚賣會更虧，
只是讓自己冒更大風險而已。

Figure 3: ETH Exchange Reserve
https://i.imgur.com/vYSEhQD.jpg

那我們回過頭來看，
ETH 為什麼在近期 (08/11~0817) 流入了不少到現貨交易所，
這些鯨魚是想湧進交易所套利還是避險呢？

依前面分岔幣套利所得出的結論，
除了思考不全面的散戶之外，
我想不出有什麼大戶，
會冒著這風險到中心化交易所套利。

如果我們站在鯨魚或是資深礦工角度思考，
可能會有以下操作：

1. 放鏈上錢包直接等分叉，直接 ETH 1.0 = Airdrop ETH 2.0 + Original ETH

2. 以太坊官網質押當節點驗證人

3. Lido Staking

4. 不想承擔 ETH 2.0 失敗風險，在價格不錯時預先拋售避險

其實答案也很明顯出來了，
是第 4 項才會導致交易所存量升高，
尤其當鄰近 9/16 之時，
會有更多的鯨魚或者是礦工，
避免承擔不必要的風險，
更傾向於替換成其他的幣種；

就我的觀點來看，
9 月初之時，
這種拋售的情況會更加明顯，
這也是我看空的主因之一。

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#ETHPOS
#ETHPOW
#Exchange

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這篇是上週發佈於其他平台的文章，其實就是這些分析，促成我前兩週不看好以太價格延續和提示風險的主要原因。這邊指的是 merge 前，merge 後我是看漲的，因為機制跟通縮的加持。

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