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[行情] Bitcoin Bear Market Bottom Prediction

看板DigiCurrency標題[行情] Bitcoin Bear Market Bottom Prediction作者
sty0322
(Ang0x.eth)
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Bitcoin Bear Market Bottom Prediction

前言:
自 2020 年 5 月份過後的比特幣減半 (Bitcoin Halving) 開始,
歷經了將近一年的牛市盛況。
就鏈上分析的角度而言,
普遍定論 2021 年 5 月過後牛市終結,
而後於 2021 年 7月反彈至 2021 年 11 月後,
開啟了漫長的下跌趨勢,
那我們該如何預測此輪熊市的底部,
並知道何時探底呢?

以下我將提供兩種不同的分析方法,
來推估此輪熊市底部的比特幣價格。

傳統技術分析 Price Action Prediction
https://i.imgur.com/oDjsLkW.png

Figure 1: Bitcoin Price Action Prediction (Tradingview)


從 Figure.1 我們可以看到,
比特幣的週線級別 K 線圖,
可以分成幾個部分來探討。

成交量分佈圖 (Volume Profile):
自 2019-2022 年間,
成交量分佈集中於 12000-6400 價格區間,
而其中 POC (Point of Control),
約莫落在 9000-10000 的位置。

供需區間 (11900-13900):
綠色區塊位置為 2019-2020 年間,
形成重要供應位 (阻力) 的價格區間,
當前段突破此區間之後,
形成供給方的成本區間,
也隨即迎來暴漲的牛市開端。
而供給方的成本區間,
也意味著,
只要碰觸此價格區間,
都有可能形成供給方的買回區間,
這意味著供給將被轉換成需求區間,
此區間底也剛好觸碰到 Volume Profile 的交易密集區。

供需區間 (10100-10200):
白細線處為較小型的供給需求區間,
在此範圍亦有潛在的反彈與成底機會,
與 Volume Profile 的 POC 位置相去不遠。

斐波那契回撤延伸應用 (Fibonacci Retracement):
此技術引用自 Alex 與交易的本質,
其中以 0 當趨勢起點,
1 為趨勢轉折點,
若回撤踩穩 0.618,
則會有不小的概率,
投影至 1.618 點位。
由圖中我們可以看到,
比特幣完美的從 0(69014) → 1(32936) → 0.618(46718),
由此規律我們可以推得 1.618(10641) 附近,
可能有不小的概率,
成為此段下跌的目標價位。
此點位也與白細線供需區間、
POC 位置不謀而合。

Part1. 結論:
以傳統技術分析 Price Action 來看的話,
12000 與 10000 價格位置,
皆有可能形成有效底部,
造成價格的反彈行為。


鏈上數據分析 on-Chain Data Analysis
https://i.imgur.com/4d9Puef.png

Figure 2: Bitcoin Active Addresses (Glassnode)

那從鏈上數據來分析的話,
我們如何知道目前是處於在熊市的哪一個階段?

在一個完整的牛熊週期,
鏈上活躍一共可以分成幾個不同的階段:

1. 牛市開啟新需求
2. 熊市初期需求破壞
3. 熊市反彈需求疲乏
4. 需求持續走低

在 Figure.2 中,
比特幣的鏈上活躍地址數 (Active Addresses Count),
仍然堅定地保持在一個明確的下降趨勢。

除了在重大去槓桿的幾次事件,
出現的幾個鏈上活動高峰外,
目前的鏈上活動也表明,
到目前為止仍然沒有什麼新的需求湧入。


Figure 3: Bitcoin Realized & Delta Price (Glassnode)
https://i.imgur.com/KYvmTej.png

在過往 11 年的牛熊週期中,
比特幣的底部價格從未跌破 Delta Price,
並在每次的探底中,
完美的數次觸碰。

Delta Price 是一種 “半基礎半技術” 混合定價的模型,
使用已實現價格與歷史平均價格所推算而來。

觀察 Figure.3,
我們可以看到,
目前的 Delta Price 為 13004,
但在下跌的過程中,
此價格是會不斷地被計算修正的。
那依照過往幾年的歷史回測來看的話,
多少價格的下修是合理的?

我們可以看到,

2011-2012 BTC (-93%)、Delta (-68%)
2013-2015 BTC (-85%)、Delta (-32%)
2017-2018 BTC (-83%)、Delta (-31%)

那如果我們照此比例去推算的話,

2021-2023 BTC (-81%)、Delta (-30%)

得到的價位會是

BTC Price(12840)、Delta Price(12753)

其實兩者推算價也相去不遠。


Figure 4: Bitcoin MVRV Ratio (CryptoQuant)
https://i.imgur.com/wn9o09E.png

那知道了底部價格後,
我們該如何從鏈上數據推估何時可能探底?

MVRV Ratio = Market Cap / Realised Cap
硬幣市值與其已實現市值的比率,
表明價格是否被高/低估。

回測歷史,
高於 3.7 的值表示價格被高估,
低於 1 的值表示價格被低估。

觀察 Figure4.,
除了 2020 年 3 月的黑天鵝之外,
歷史上都歷經至少 130 天、
至多 310 天的被低估期,
此輪熊市從 6/13 開始至今,
才被低估不到 130 天;
若以比特幣的內在價值 (Intrinsic Value) 來推估的話,
則最久可能會在 2023 年 4 月底觸及底部。


Figure 5: Bitcoin Long Term Holder SOPR (CryptoQuant)
https://i.imgur.com/Q1MyByX.png

另一個可以用來推估比特幣底部時間週期的指標為 Spent Output Profit Ratio,
此數據代表持幣超過 155 天的投資客,
交易獲利的比率。

超過 1 表明更多的長期投資者正在獲利出售,
低於 1 表明更多的長期投資者在虧本出售。

當熊市底部到來時,
連長持幣的投資者,
也不可倖免的恐慌而賠本出售;
回測歷史,
長持者都會歷經至少 270 天、
至多 617 天的虧本出售期,
本輪熊市從 5/5 開始,
目前僅歷經 170 天左右,
由虧損數據來推測的話,
探底的時間約為 2023 年 1 月底至 2024 年 1 月。

Part 2. 結論:
以鏈上數據分析 on-Chain Data Analysis,
來推估比特幣熊市底部的話,
比特幣觸底價格約為 12800 左右,
與 Part.1 的底部之一價格不謀而合。

——
這邊提供了兩種不同的觀點來分析比特幣,
值得注意的是,
相較於其他的金融產品/市場,
比特幣的歷史其實非常之短,
所以不管是技術分析、鏈上分析上,
都極有可能出現非預期的重大落差,
所以做好明確的交易規劃及紀律,
才能在發生了非預期狀況時,
安全的保有本金並減少損失,
才是在這市場生存的最重要法則。

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※ 編輯: sty0322 (223.136.42.46 臺灣), 10/21/2022 07:34:21

john37191110/21 08:39詳細分析推。

uzz874610/21 08:51

julie09162010/21 09:07

ke0218n10/21 09:11感謝分享

jorden10/21 09:48

willwillgood10/21 10:36支持~已追蹤

liao2410/21 10:46好文必推,大大辛苦了!

louisxxiii10/21 11:31謝謝分享 已追蹤

sss91027810/21 12:32敲碗來一篇乙太的

konigiba10/21 12:56推爆

musicfreshma10/21 15:44很棒的分析,推推

mrclotfamily10/21 21:04

unendless31410/21 21:31推薦!

tokyolympic10/21 21:40終於要開始推自己的社群了哈, 分析認真還是給推

ISSAK10/21 21:51大大每次發文都要去查一堆資料才免強知道在說什麼

ghb10/22 00:29感謝分享 推

doomsday072810/22 09:46有料給推

s9451002tim10/22 11:54謝謝雞大~打這文應該花不少時間

IamLittleJJ10/31 01:12