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[心得] box spread借貸經驗

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前言:本篇記錄在ib嘗試short box spread,將借貸利率降低,結果弄巧成拙的故事,以及分享經驗,給想要做類似操作的人參考


最近要繳開工款,從ib匯了約10k美金回台灣,ib目前小於100k美金的借貸利率是benchmark + 1.5% = 6.83%,而先前看到版上大大介紹過short box spread,利用組合選擇權來跟市場借錢,約可以借到benchmark+0.3-0.5%,也在reddit以及bogleheads看了許多經驗分享以及注意事項,於是這次決定來試試看。


首先在boxtrade.com計算出我想借的利率,要借約10k,選擇了6月底到期的SPX,spread=100,查詢ib官網的選擇權commission,我以為只收0.65/contract,因此算出來的利率,在成交價-99.4的時候,加上費用約為5.8%。比ib的利率低了1%,於是我昨天晚上掛了單之後就滿足的去睡覺了。


今天晚上一打開發現已經成交了,讓我覺得怪怪的,因為網路上的經驗都說通常要花點時間慢慢調整出價,才比較會成功。另外還發現每個leg的commission竟然高達1.71。
http://i.imgur.com/PztslLr.jpg



於是我再查詢了一次借貸利率,將commission輸入為正確的1.71/contract,結果加上費用後的利率竟到了7%,比原本的margin rate還高,此外,加費用前的利率也是接近6.3%,原因是時間又過了一天,相同的成交價下,利率就會變高,怪不得成交速度那麼快。
http://i.imgur.com/Aw3nPT6.jpg


這次算是試試水溫,雖然沒有省到利息,但也沒有虧很多,就當作是熟悉下單方式的學費了。下次會選到期日稍微長一點的合約,借貸的金額也拉大一點,預期就可以借到很好的利率。


將我目前知道要注意的事項列下來給大家參考,越重要的放越上面,前三點最重要,出事的話可能會噴很多錢。後面幾點就沒什麼差了,頂多虧點小錢。


1. 一定要使用歐式選擇權,才不會發生某些leg被提前行權的悲劇(reddit上有精彩故事),借美元的話選SPX就對了。

2. 槓桿開比較大的人 記得到ib TWS 將box spread 設定為liquidate last,避免在保證金不足的時候,某些leg被清算的悲劇。

3. 一定要用combo 四個leg綁在一起下單,否則只成交部分leg的話會悲劇。

4. ib 記得先升級為portfolio margin,這樣margin requirement才會低。

5. 如果合約天期短,過一天的利率變化會較大,記得調整買賣價。

6. 如果借貸金額小,commission對利率的影響也很大,記得要加上去計算。


總結:使用box spread可以讓一般人在小額借貸上拿到很好的利率(ib 原本的margin rate 要借到5千萬美金以上才有benchmark+0.5%的利率)。但要小心使用,才不會發生悲劇。使用得宜的話,是一個借貸的好工具。畢竟台灣複委託質押不知道要等多久...


題外話,box spread不知道能不能對敲,如果有人想拿到比美債高的利率,可以跟想借錢的人講好下反邊,這樣也許就不用花很多時間等成交(?),有興趣的版友可以小額嘗試一單看看XD

disclaimer: 此心得僅供參考,非投資建議,投資請自負一切風險

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※ PTT 留言評論
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Kewseq05/18 02:37看起來有點麻煩

Kewseq05/18 02:37直接做多標普期貨

Kewseq05/18 02:37也是低利借錢

Kewseq05/18 02:37為什麼要這樣搞

Kewseq05/18 02:37不懂

Kewseq05/18 03:28(15.6+329.59)-(9.15+236.64)=99.4

Kewseq05/18 03:28也就是說 利用這筆權利金做投資

Kewseq05/18 03:28然後到期後履約

Kewseq05/18 03:29Box spread看起來是好東西

Kewseq05/18 03:48如果拉大spread、買賣遠月

Kewseq05/18 03:48在每口contract手續費不變下

Kewseq05/18 03:48整個借貸成本會大降

Kewseq05/18 03:58可是這樣有滑價 照理說你該借到100

Kewseq05/18 03:58那個0.6不是一口契約的佣金

Kewseq05/18 04:01我懂了 那個0.6當成無風險利率

Kewseq05/18 04:01那就說得通

Kewseq05/18 04:02就像0息債的概念

Oalnenya05/18 05:57用sell SPX box spread當作主力借貸工具一段時間了,感

Oalnenya05/18 05:57謝daze大某次的分享。我通常都會抓一組合約的spread 至

Oalnenya05/18 05:57少1000點=至少100K 鎂以及大於半年效期,也是考量每次

Oalnenya05/18 05:57下單的成本,交易手續費 & 我自己的時間成本,一開始

Oalnenya05/18 05:57還會擔心spread太大的流動性不好,後來看過boglehead有

Oalnenya05/18 05:57些網友分享開到7000點spread似乎不太影響成交速度,我

Oalnenya05/18 05:57自己的觀察猜測交易對手不太像是真人,比較像是自動化

Oalnenya05/18 05:57的造市者(本來特定點位bid/ask spread很大,我一下單bi

Oalnenya05/18 05:57d/ask瞬間收窄)

Oalnenya05/18 05:59其他重點如原po所說,boxtrade.com很好用

Oalnenya05/18 06:12補充在掛單方面我的作法和原po也略有不同。如原po的下

Oalnenya05/18 06:12單是算好自己接受的借貸利率下單,再隨著時間緩慢調整

Oalnenya05/18 06:12出價直到成交。我覺得這種出價法很大情況只是在賭市場

Oalnenya05/18 06:12波動會讓造市者的掛單剛好波動到出價,會讓成交時間拉

Oalnenya05/18 06:12長,所以我自己是會在想要的點位試著出一組價格,然後

Oalnenya05/18 06:12觀察到bid/ask spread收窄後,算一下中價背後的借貸利

Oalnenya05/18 06:12率可不可以接受,然後掛在新的bid/ask spread中價,體

Oalnenya05/18 06:12感成交速度通常1-2小時以內。本人選擇權經驗不多,

Oalnenya05/18 06:12爬伯格頭推文串跟自己交易經驗的作法,請高手指正

ravensweep05/18 08:08目前只用來lend過,還沒嘗試borrow, 想請問大大期初借

ravensweep05/18 08:08來時以及之後出金回台灣時, 帳戶剩餘流動性及可用現

ravensweep05/18 08:08金是如何變化?

imgroot05/18 08:41回raven大,我是先提款後才成交的。提款的時候 net liqui

imgroot05/18 08:41dation value 減10k,cash減10k。成交的時候net liquidat

imgroot05/18 08:41ion value不變,cash增加10k。 就只是用box spread 借錢

imgroot05/18 08:41來先還ib

ravensweep05/18 09:09感謝分享!

imgroot05/18 09:13回o大,我也有發現掛單之後 bid/ask spread會縮小,下次

imgroot05/18 09:13也來參考你這個做法看看會不會成交的快一點

Kewseq05/18 10:57縮小才是正常的 借貸利率含在裡面

Kewseq05/18 11:47我有個疑問 這應該有保證金的問題吧

Kewseq05/18 11:47雖然損益已經固定了

Kewseq05/18 11:47但這樣投資起來是否會綁手綁腳?

imgroot05/18 11:53回k大,升級portfolio margin後維持保證金很小,以我的ca

imgroot05/18 11:53se借10000保證金只要約170,不知道更大額是否趴數會更低

imgroot05/18 11:53。若本來槓桿就開很大的人,確實會有margin call的風險,

imgroot05/18 11:53所以才要設定為liquidate last

hensel05/18 12:29對手應該是造市商還是boxx這類的程式單吧,可以用保證金l

hensel05/18 12:29ong box真爽

aria052005/18 12:56推分享

Oalnenya05/18 14:09To 原PO: sell box spread乍看之下可以取得大量現金且

Oalnenya05/18 14:09只有少量保證金,但是這有些誤導,因為ib帳戶的剩餘流

Oalnenya05/18 14:09動性指標不會因為sell box spread而增加,意即錢不是被

Oalnenya05/18 14:09憑空印出來的,sell box spread只是一個refinancing,

Oalnenya05/18 14:09把negative cash balance轉成box spread loan