[外絮] 休賽季被低估的操作

https://www.nytimes.com/athletic/6626889/2025/09/17/nba-signings-contracts/?source=user_shared_article Josh Giddey, Michael Porter Jr. and more underrated NBA offseason moves in 2025

關於 NBA 的休賽季，有件事得先說清楚：
在極短的時間內會發生非常多的交易與簽約，因此不可避免地，總會有一些被忽略。
這在每年 6 月下旬到 7 月上旬、聯盟那段短暫卻密集的交易季裡尤其如此——只要出現幾筆大手筆、甚至令人瞠目結舌的操作，就會吸走我們大多數的注意力。

結果就是，我們會忽略某些其實很有影響力、卻被低估的操作與簽約；它們也許不會立刻造成轟動，卻可能在長期帶來重大影響。

今天的重點在「被低估」，所以我會直接略過那些當時人人叫好的顯而易見之舉。
不過，能談的題材仍然很多。回頭看我去年的清單，其中兩步關鍵操作——勇士的 Klay Thompson 簽換，以及火箭在 Mikal Bridges 大交易的裡和籃網進行的選秀權兌換——最終對 2024-25 賽季影響巨大，因為它們是勇士拿到 Jimmy Butler、火箭拿到 Kevin Durant 的必要前置步驟。

我們來看看我在這個休賽期最喜歡的幾筆被低估操作；一年後再回頭檢視它們的成效。

公牛續約 Josh Giddey
我接下來可能會惹惱一些人。雖然我最近對芝加哥發生的許多事並不買單，但公牛用 4 年 1 億美元留住 Josh Giddey 這件事完全沒問題，而且很可能在長期為公牛帶來勝利。
我很驚訝沒更多人這麼想。這筆操作不能把 Alex Caruso 的首輪籤（價值）變回來，但就芝加哥的處境而言，這是正確之舉。
Giddey 的確有一些在高強度季後賽層級會被放大的明顯弱點（反正公牛現在不需要為此擔心），但他才 22 歲，且剛打完生涯最佳的一季，特別是下半季。
他上季三分命中率甚至達到 37.8%（真低假低）。
當然，當雷霆已經擁有 Shai Gilgeous-Alexander 和 Jalen Williams 時，Giddey 幫得上忙的空間有限；但有些人把他講得好像很糟、而且不會再進步——這兩點都完全錯了。

所以，不，這不是 Patrick Williams 的歷史重演（3Q 尬的）。
確實，由於 Giddey 是在買家稀少的市場裡的受限自由球員，公牛握有相當大的談判優勢；但在四位情況拉長的關鍵 RFA（Giddey、勇士的 Jonathan Kuminga、七六人的 Quentin Grimes、籃網的 Cam Thomas）之中，他的履歷最強。

更重要的是，芝加哥的終局目標和七六人、勇士完全不同：公牛不需要因為豪華稅或「硬上限」（apron）的壓力去擠壓 Giddey 2025-26 的年薪。相反地，正確的終局是以合理價格把他綁在一份長約上，並盼望在他 25、26 歲賽季產生巨大的超額價值。

看起來公牛做到了；年均 2,500 萬美元看似不少，但這份合約並不要求 Giddey 成為超級球星，甚至不必接近那個級別。
它約占預估薪資上限的 14%。因此，就算他最終只是「好球隊的第六人」或「普通強隊的第三號球員」，這合約仍然划算。
以這份約，Giddey 在 2026-27 的克里夫蘭騎士會是第六高薪，或在本季的邁阿密熱火、多倫多暴龍、紐約尼克、明尼蘇達灰狼會是第五高薪。

我能提出的最大批評並非針對合約本身，而是 Giddey 某些特殊弱點確實會在公牛若想某天名列第九名以上時，稍微限制組隊選項。
你需要能為他補位的禁區護框者，以及主要讓他持球的角色。
後者在公牛找到更好的人選前會自動成立；前者看來本季不在牌面上。
我的 BORD$ 公式給 Giddey 在 2025-26 賽季的估值是 3,160 萬美元，而他的顛峰期預計要到這份合約尾端才會完全到來。
或許他上季已是高峰，即便再也回不到那個高度，他仍年輕到可以大幅進步，並維持紮實的性價比。

馬刺簽下 口內 （Luke Kornet）
這筆在自由市場開市的第一波簽約潮裡有點被忽視了。不過，馬刺用非納稅人中產特例的大部分資源簽下 Kornet（4 年、4100萬）是很不錯的操作。
就純估值而言，聖安東尼奧沒有撿到大便宜（BORD$ 對他本季估值 1,270 萬，而他薪資是 1,100 萬），但合約細節與他在馬刺的契合度，都明顯站在馬刺這邊。

首先，馬刺明智地鎖定一位原隊（塞爾提克要省錢）不會續留的球員。
Kornet 也完美符合馬刺在 Victor Wembanyama 身後——偶爾並肩——需要一名硬派內線的需求。
從流程觀點看，這和當年對 Zach Collins 延長合約的幻想是 180 度轉身。
Kornet 現在的薪資不算高，但這份合約真正的寶藏在於它創造的未來彈性。
其一，薪資每年遞減，到了 2028-29 最後一年只有 935 萬。也就是說，當馬刺其他年輕陣容逐漸變貴時，Kornet 反而越來越便宜。
其二，最後兩年各自只有 255 萬的部分保障（最後一年還附帶球隊選項）。
因此，除本季外，馬刺面臨的最壞情境也就 1,300 萬的風險。
在長約上有這些退場機制至關重要，因為 Kornet 已 30 歲；太多球隊在輪換等級球員步入替補門檻時，仍（有球隊）給了多餘的（合約）年限。
馬刺同時擁有長約與避險。
最後，Kornet 未來四年也不太可能從 7 呎 2 吋縮水，這有助於他維持價值。
不管他拿多少薪，Kornet 不需要打出先發價值；他只要當個正貢獻的輪換，就已經證明自己辦得到。各方面都是穩健的運作。

籃網的 Michael Porter Jr. 交易
當你擁有的資產「薪資空間」多於「天賦」時，正確作法就是把空間變成真正美味的資產，而不是去換某個 20 順位末段的首輪或一枚二輪。
為了拿到 20 多順位的選秀權去吃下剩 3 年 4,700 萬的 Terance Mann，而你手上已經還有四枚其他首輪？嗯。
把 Cam Johnson 轉成 Michael Porter，再從金塊拿到一枚 2032 年無保護首輪？完美。

那枚丹佛的籤可能要等一陣子才會開花，但上限不言可喻。
七年能發生很多事；到了 2032 年，Nikola Joki 已 37 歲。
金塊極可能在為了在 Joker 顛峰期維持競爭、同時避免或降低豪華稅而大量消耗選秀資產後，進入低潮。
這枚籤的期望值很高；另一個關鍵是：籃網不必等到 2032 才受益。這張籤在現在到那之前也會是非常重要的交易籌碼，一旦籃網想要自己「梭哈」時可以派上用場。
本質上，這張首輪的成本大約是 3,500 萬：Porter 與 Johnson 兩人薪資的差額——兩人球風相近，且都還有兩年合約。
對一支很可能在重建的球隊拿到無保護首輪，這價格便宜到尖叫。考慮到籃網為了達到聯盟薪資下限，無論如何都得把空間花掉，你甚至可以說實際成本更低。
此外，Porter 才 27 歲，年輕 Johnson 兩歲；雖然他的健康史令人憂慮，但他過去三季的出賽數每一季都比 Johnson 多。

熱火交易得到 Norman Powell
熱火到底怎麼辦到的？邁阿密把 Kyle Anderson 和 Kevin Love 變成了一名先發等級球員 Powell——上季他在快艇的表現接近全明星水準——而且連一枚選秀權都不必送。
沒錯，這筆交易多吃了 700 萬薪資，並且某種程度逼出了我比較不喜歡的另一筆清薪交易。
不過先看大局：這個兌換把一名板凳球員（Anderson）和一名端板球員（如今的 Love）換成了一位對去年聯盟第 21 的進攻火力而言極具破壞力的得分手。
以 2,050 萬年薪，Powell 的薪資低於他現在的產出；即使可以肯定他會缺陣一些時間，但他 60-65 場的出賽，對比熱火去年從 Terry Rozier 和 Alec Burks 那裡得到的貢獻，還是巨大升級。（笑死）
他的合約將到期，這點可能是優勢而非缺點——視乎邁阿密是否會在二月交易市場變得積極。不過，Powell 也符合延長條件。無論是留下還是當租將，邁阿密都賺大了。

雷霆與 Jaylin Williams 的合約
沒什麼人談到這件事。不過，奧克拉荷馬市低調做了一筆好交易：他們拒絕執行 Williams 本季那張 200 萬的便宜球隊選項，改與他簽下 3 年 2,500 萬的新約，2027-28 附帶球隊選項。
這不會撼動整個聯盟，但這是筆好買賣。
雷霆有兩份頂薪延長在一年後即將生效，增加 Williams 在 2025-26 的薪資既非必要也不致命；關鍵在於守住他們的前場側翼。
把第三名輪換等級的中鋒——也是更衣室領袖——綁下來，雷霆就能降低 Chet Holmgren 受傷或 Isaiah Hartenstein 潛在自由身所帶來的風險。
如今看來這份約更顯價值，因為首輪新秀 Thomas Sorber 近期前十字韌帶撕裂，整季報銷。
雷霆原本毫無壓力的豪華稅與硬上限狀態在一年後會急遽惡化，可能導致他們在 Hartenstein 的 2,850 萬球員選項上做出放棄，或進行其他裁減。
以目前預估，雷霆在 2026-27 已超出豪華稅 4,400 萬，將導致高達 2 億美元的稅金繳納；若 Jalen Williams（另個人）在 2025-26 入選年度最佳陣容、觸發超級頂薪，這數字還會更高。
回到 Jaylin Williams。雷霆把他的新約前置，2025-26 給 840 萬，之後在 2026-27 與 2027-28 兩個關鍵賽季降回 770 萬。沒有任何球隊在保留未來彈性上做得比雷霆更好：全隊 15 人裡有 10 人的合約最後一年附帶球隊選項。
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