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[標的] 台積電 2025展望 多

看板Stock標題[標的] 台積電 2025展望 多作者
Lefty
(Lefty)
時間推噓88 推:92 噓:4 →:60

標的:
TW 台積電
分類:多
分析/正文:

今年第三季靠近尾端了, 打一些第四季或明年展望的部分

1. 投信、機構目標價:2024約落在12xx (對應tsm約210-220), 2025約落在14xx-16xx

2. 營收/EPS:2024第三季營收約在7300-7500億, 7月營收2569億
但魏哲家透露毛利率會長期維持在53%以上(而且一直強調以上)
普遍預測達財測上緣EPS會超過11
第四季營收會再上升, 全年EPS 40-42應該是很高機率達成

2025/2026 EPS市場普遍是給5x或6x
也開始有機構在討論2027有機會維持EPS高成長 (2024-2027 CAGR 20-30%)
這樣推論2027的EPS應該會落在7x-8x

3.毛利率/漲價/海外廠:之前就提到台積電和客戶談好會漲價,一部分應該是為了維持高毛利率, 另一部分應該就是為了海外廠. 毛利率較低, 所以提前做準備.
但會不會因次變成海外廠毛利率>53%, 台灣廠毛利率>55%之類的. 可以觀察
如果因此讓台灣廠毛利率一起提昇, 會是一大利多

另一個方式應該就是之前傳聞的利用轉機或舊機台(可能已經折舊)完, 減少閒置機台的成本. 這個對台積電可能是利多, 但設備廠偏持平. 因為可能仍需要移機/改機, 但會減少買機台的支出

而最近也有很多Rumor在說AZ廠已經試產成功, 有達到量產水準/母廠的良率. (原本是說明年量產)
這對台積電未來在海外發展將是大利多, 美國廠的先進製程能成功量產, 那其他海外場應該順利擴廠機率會大非常多

雖然大家會講說可能講說台灣人/遠端的台灣廠員工協助不少, 但最終就是達到在海外場有聘用不少海外人士的情況下完成量產

4.產能利用(一些市場上不同篇的新聞):
AI晶片: NVDA的GB200是4奈米家族, 照黃仁勳之前講的, NVDA會每年出一款新的, 這有機會去填明年後或年的3奈米家族, 2奈米家族的產能. AMD或其他考慮自研AI晶片的廠商, 為了跟NVDA競爭, 可能會被迫提早用最先進的製程來提升市場競爭力
一般市場是預估現在還是次先進製程的戰爭, 但等AI晶片達到使用最先進製程的時候, 應該對台積電會有更大的議價空間

手機: 9月初發表的iPhone會是N3E, 而高通最新的晶片也傳聞是N3E (8Gen4). 聯發科有望打入三星手機的也是N3E (9400). Google Pixel 10傳聞也是N3E
在手機最先進的晶片的部分, 可以說完成統一
iPhone另一個看點是: iPhone 16 pro/non-pro是不是都轉用N3E (之前non-pro會是前一代). 如果都轉到N3E, 對台積電營收應該也是利多

CPU晶片: Intel第13/14代晶片狀況不少, 讓intel投台積電N3B的lunar lake變得更加重要. 年初就有傳聞下一代Nova lake會投明年台積電2奈米. 這個傳聞看起來越來越成真. 上禮拜五晚上美國新聞也開始討論intel拆foundry或賣掉foundry的部分.
AMD這塊應該就是持續用最先進製程, 等intel追上來了

礦機/HPC: 照市場Rumor, 譬如比特大陸持續一段時間都會投最先進的製程來做礦機.

慢慢會發現, 需要先進製程的領域都慢慢被台積電統一.
而半導體業主要會拆分成: 設計/IC製造/記憶體製造/封裝
台積電會是IC製造龍頭, 同時切入先進封裝的部分

5. 會不會重蹈2022先盛後衰的局面:
我認為當時對台積電有兩個最重要的問題, a. Over booking b. 沒有跟著大家漲價
針對a, 這次台積電相關的擴產計畫感覺相對保守, 按部就班在進行. 而且封裝廠的擴廠也沒有躁進, 一部分應該是為了上次喊出來的foundry 2.0; 避免掉入被講壟斷市場的部分.
針對b, 台積電這次是帶頭喊漲價, 對自己的產品/服務有信心而喊出來的(然後客戶也接受)

這可能很像通膨, 但半導體產品漲價的幅度更高 (像手機一直漲價,現在連PS5要漲價了)或者像之前法說會下修大家展望, 但自己展望並沒有變

6.大環境(降息/經濟衰退/美國總統大選/…):
這邊只講美國總統大選, 因為美國廠是在川普任內談的, 拜登任內蓋好的.
所以其實我認為誰當選的影響並不大, 包含被課稅的話應該就是轉介給客戶
因為降息或經濟衰退與否不是我的專長.
但我會利用這些環境影響造成的波動增加持股

買台積電其實就很像買有專業經理人管理的ETF, 觀察久會發現台積電高階主管很認真在經營公司長期發展. 所以對於不是追求短線的投資者可以多參考

進退場機制:
進場:
定期定額(每月定時或挑營收公布前/法說前)
技術分析(KD/布林通道等)
大盤走勢或期權結算的相對低點
直接歐印刪App
等方法,挑適合自己長期投資法入場,不用太擔心短期股價委屈

退場:營收/EPS 財測成長放緩
附上對帳單(最近有持續加碼)
https://i.imgur.com/ZNuL2zo.jpeg

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※ PTT 留言評論
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kkes0001 09/01 10:54有單推

VAAAVVAAVVVA09/01 10:56千元以下的台積都是禮物

gn01982667 09/01 10:58目前約950還要加碼嗎?還是等10月?

peterabc131309/01 11:00Gg 2030 會2000嗎

strlen 09/01 11:01大家都覺得它會漲 那它就不會漲

brain9453 09/01 11:02有單推 本來想推說急了xD

josephpu 09/01 11:03https://i.imgur.com/noZEXxr.gif

Jerry469 09/01 11:03會win

JingPingKing09/01 11:04會贏喔

newstar1357909/01 11:06你會贏

Haerin520 09/01 11:07不如買NV

SabreN 09/01 11:08AZ若量產,應該很多人會被打臉崩潰,所以這些人以

SabreN 09/01 11:08為GG會花6百億美元然後不能量產嗎? 動動腦吧如果你

SabreN 09/01 11:08有的話

jcchiou 09/01 11:08台積電本來就不會輸 有耐心就能賺錢

Haerin520 09/01 11:09誰不知道台積的好 會漲但肉不多啊

Brioni 09/01 11:12阿不就已反應

mind324 09/01 11:12不是建廠就一定賺 這樣銀行的錢隨便搬

ddmist 09/01 11:13肉不多 你可以開槓阿

josephpu 09/01 11:13肉不多但勝率高啊,而且哪怕真的沒最後一波高點,

josephpu 09/01 11:13台積也是最有希望在下次景氣循環漲回來的股票

mind324 09/01 11:13房市永動機也是看政府臉色

gotwins 09/01 11:13GG海外廠若成功就是世界的GG,分散風險,地緣政治因

gotwins 09/01 11:13素下降,PE就可以往上評價.噴

iyoiyo123 09/01 11:13正確 最強股票

Brioni 09/01 11:14法人對於成長股願意用比較高的價格買入不就是因為早

Brioni 09/01 11:14已估算之後eps,誰不知道台積明年eps會比今年高

Brioni 09/01 11:17外資估台積1280的原因就是明年64塊*20倍PE

g007 09/01 11:19看好台積,同樣也可以看好正2。25/26都成長接下來等

g007 09/01 11:1927年看看能不能持續成長,拉回都是買點

ncucosine 09/01 11:19再抱一下就到台積最會飆漲的Q1啦~

vvnews 09/01 11:21台積會漲不是看展望 是看外資

vvnews 09/01 11:22外資買就會漲 賣就會跌 懂?

Kobe5210 09/01 11:26標的文,幫推。

Kobe5210 09/01 11:26投資理財唯一正宗:好公司好股票

lusifa2007 09/01 11:28AZ廠量產會更虧

chargee 09/01 11:29巴菲特都不敢買的公司..買這個要保佑川普沒上

ChikanDesu 09/01 11:31我是覺得不會那麼順利啦 上次目標價給出來盤了兩三

ChikanDesu 09/01 11:31年才達標 一定會讓你痛苦質疑嚇甩磨一下的

ChikanDesu 09/01 11:32就是要有信仰

ChikanDesu 09/01 11:32等到一堆人說Dead money就要準備重倉了

TIPPK 09/01 11:32買在944,想等看看會不會回800

autopass 09/01 11:35崩崩

mamorui 09/01 11:36等美選結果 不急

Lhmstu 09/01 11:36會贏喔

YOYOISGOOD 09/01 11:37有單就推

HarukaLM 09/01 11:38台積抱得住穩贏的

YOYOISGOOD 09/01 11:38台股我也只會想買台積

Crushredkiss09/01 11:3925張 你說的是對的

Kobe5210 09/01 11:40外國廠能順利漲價確實利多。

justiceyes 09/01 11:44奈米股東推

jerry10307 09/01 11:46零股股東推

junior02048609/01 11:4612XX難

ethan0419 09/01 11:48G蛙表示贊同

PTIMIKE 09/01 11:50有單推

eric1314123009/01 11:51樓下大G黑安迪哥準備開臭

qqtab 09/01 11:54600元的台積電鄉民也覺得沒肉,都不知道鄉民到底投

qqtab 09/01 11:54資多神準

junior02048609/01 11:55台積如果海外廠幾個能成功,確實PE有機會提高到25

hohoho2010 09/01 11:57買費半就好了

junior02048609/01 11:58但還是應該以台灣為主

hohoho2010 09/01 12:00連NV開財報都跌了

tonylolz 09/01 12:02不是漲到1080了嗎

bambino3930 09/01 12:06肉不多,你確定肉不多?已經漲到1080了,你確定只會

bambino3930 09/01 12:06漲到1080?

stockton19 09/01 12:18台g的好 全世界都知道 但股價沒人知道

hohoho2010 09/01 12:19這支等外資大買再進場都來得及

zick8932511 09/01 12:20理論一堆 但不會漲

lolpklol097509/01 12:23外資收到了,穩

TK31 09/01 12:232026 GG2000

Feting 09/01 12:24到2026-2027可能在空頭,不用估的那麼理想

kanhun 09/01 12:24忘記8月初的殺盤嗎?

fio760422 09/01 12:25花旗6月那波喊GG1500 我就知道花旗沒救了

kausan 09/01 12:29900到1200是真的沒什肉 可能會等半年以上,還有對指

kausan 09/01 12:29數影響 1200鬼指都要27k了 有點難

guk 09/01 12:31簡單的事,一堆人就是要弄的很複雜

guk 09/01 12:32泥們可以繼續懷疑

myth0422 09/01 12:3472樓忘了今年初到現在漲多少了?

haunt11 09/01 12:35

WisestCat 09/01 12:36當下永遠覺得沒肉 呵呵 你也可以去賭有肉的標的

junior02048609/01 12:37半年就是耗啊,鬼指27000怎麼就不可能,道瓊還沒看

junior02048609/01 12:37到利多就歷史新高了

gillian21 09/01 12:38今年多頭第一年 噴

centiyan 09/01 12:45上禮拜也入手十張2330…

cphe 09/01 12:45AZ量產虧更多,台灣奴性低薪這套在美國就是不適用

centiyan 09/01 12:45https://i.imgur.com/TmkEdNg.jpeg

b0364864 09/01 12:51買台積電不符合鄉民每天漲停概念啦

a6976933 09/01 12:52國巨圖 水手

onewaylun 09/01 13:02不如買nv

littlejackbr09/01 13:03就算保守估未來5年eps,台積電也必定2000

littlejackbr09/01 13:04嚴格來說台積電今年才是確立龍頭地位大爆發的第一

littlejackbr09/01 13:04

littlejackbr09/01 13:05現在的價位把阿嬤的黃金全部賣了歐印

tsukasachung09/01 13:10那些覺得不可能的,有猜到台股之前漲到2萬4嗎

bw223731 09/01 13:10有單推

Gipmydanger 09/01 13:20https://i.imgur.com/HRSMzQZ.jpeg

chobit618 09/01 13:24樓上這裡是群聊

searchroy 09/01 13:25多,哪次不多,炒房更多

Jeff1989 09/01 13:27有單給推

augustlion 09/01 13:38

alphish 09/01 13:40今年1200 明年1500 後年2000 感覺很穩?

hardworking 09/01 13:42有單推推

zick8932511 09/01 13:42還在算本益比?股價問華爾街比較快

el1901 09/01 13:48我不貪心,股利能以每年4元的增加幅度就很偷笑了

w300204 09/01 13:54我覺得要把半導體週期考慮進去 畢竟高低谷給的估值

w300204 09/01 13:54不同

nantai25 09/01 13:59上看10000

Gasolsister 09/01 14:16有單推

gginin7878 09/01 14:1825張羨慕了

lishiter 09/01 14:18有gg 好安心

vanii40 09/01 14:19丸子

cookie1216 09/01 14:22https://i.imgur.com/ArghEnT.jpeg

a70327cow 09/01 14:29可以

EddieWuRJJ 09/01 14:29遲早破千 時間問題而已

b22661168 09/01 14:57會贏喔

TameFoxx 09/01 15:082027的eps如果才7~8X的話有點失敗欸

TameFoxx 09/01 15:08我是覺得能更高

wed1979 09/01 15:15權值太大,不如去投資他的週邊合力廠

junior02048609/01 15:2280的話,1600-1800了

joygo 09/01 15:33台積這種就是空頭pe被調低繼續補貨,等多頭pe調高

joygo 09/01 15:33就會噴了

Shepherd198709/01 15:41等推文停損再進場

Lowpapa 09/01 15:56贏定了

stanleyplus 09/01 16:09上看1381

TurtleGods 09/01 16:1825張台積電的爸爸

kyova 09/01 17:13上看10000

bluesky2 09/01 17:13散戶只喜歡飆股 不喜歡台積電這種報酬率很低的

bluesky2 09/01 17:14偏偏散戶飆股買也買不了幾張 抱又抱不住

bluesky2 09/01 17:14真正能賺大錢的 是台積電這種產業龍頭有全球競爭力

bluesky2 09/01 17:15的公司 能重壓也睡得著

aegis43210 09/01 17:23CAGR就15~20%而已,別太相信機構樂觀的看法,輪班星

aegis43210 09/01 17:23人正在凋零,加上先進製程已沒有對手將使美國對GG施

aegis43210 09/01 17:23加更大壓力

littlejackbr09/01 17:24樓上不懂就不要獻醜

owenxeve 09/01 17:26先跌才有的漲

operatorm 09/01 17:27https://i.imgur.com/eOrtNNf.jpeg

storyb181 09/01 18:37樓上各位乾爹,顆顆顆顆

jack931018 09/01 18:38有單就推

Haerin520 09/01 19:11呵呵 再漲鬼指要多少 不是好公司就會一直漲欸

YOYOISGOOD 09/01 19:12台灣最值得買的股票 目前看來就是台積電

Haerin520 09/01 19:12獲利大家早就算到26甚至27年了 再來就是本益比遊戲

Haerin520 09/01 19:12

junior02048609/01 19:15本益比就是看市場有多少資金

starbucks16 09/01 19:31有單推

TameFoxx 09/01 19:47等他一年配7~8萬給你的時候 你也沒辦法阻止他漲了

Haerin520 09/01 20:11一年配70-80元?到2030都沒機會吧呵呵

Haerin520 09/01 20:11夢裡什麼都有喔

van112 09/01 22:13會贏喔

junior02048609/01 22:14每股純益不見得是配息吧,某樓搞不清楚狀況XD

timmy8812 09/01 23:56不知道有沒有鬼故事:美國為了扶持AMD搞台積電

junior02048609/02 00:23樓上在搞笑XD 你說有foundry的牙膏就算了,AMD?

kjes924308 09/02 00:52只有我買不到20萬的台積電嗎

Sex5F 09/02 01:27正二蛙支持

Haerin520 09/02 02:41EPS70-80勉強相信 說一張配7萬到8萬想太多

Crazyloveyou09/02 20:061080沒多久就會貴過去了啦 先看1200

Crazyloveyou09/02 20:06再看1500 眼光放遠點 台積電是長線投資