[心得] 關於長短債殖利率倒掛

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近期美國公債殖利率確實有點異動 稍微整理一下自己的看法 圖一. 黃色框框為4/1日到昨日 道瓊與通膨預期之間的走勢 可以明顯觀察到4月份對於通膨預期又開始增加

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這幾天其實我一直在苦思 面對目前的情勢 當初為何FED採取的是先升息 後縮表的策略 而非先縮表 後升息的策略 這一切是為了保護長債端

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預期美國明年降息 一堆人買進長天期美債 美長債真的會漲嗎？ 美國降息，基準利率往下掉 長天期債券殖利率就跟著往下掉？

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這一年多來股市的衰退，讓大家開始比較認識債券 尤其是無風險的美國公債 經濟衰退的時候美債價格會跌，殖利率會漲 同樣邏輯應該也可以套用到股票 投資人預期公司衰退的時候，股價會跌，殖利率會漲

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新聞就亂寫 根本沒對做 兩個人做的方向一樣 一個買短債 一個空長債

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調升基準利率 基本上短期公債利率也一定會跟著調整上升 而中期長期公債殖利率 則不同 中長期公債殖利率 其中包含了通膨預期+利率預期 比如:當基準利率不斷上升時 貨幣緊縮導致對未來的通膨預期下降 景氣有反轉的跡象時

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倒掛的原因 主要是長期通膨預期並沒有那麼高 而中短期利率在兩年內 卻可能看到2%的利率 而在2年之後是否還能維持住這2%的利率未知 加上目前FED還沒有開始縮表 縮表最直接的影響就是長期公債價格

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用推文回覆太累了 Step 1. 30年長債($100) 1%利率 30 年後 30年後需還款 30年後到期支付 134.78 Step 2. 利率變化(早上借1% 中午花光 晚上直接變4%) Step 3. 30年長債價格修正 ($100 -> $42-43) 一樣30年後支付 134.78 Step 4. 晚上趕快借了 1年短債($100) 4%利率 1年後需要還104