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[標的] 8349 恒耀 螺絲多

a0808996 發表於 2023/1/21 上午1:09:11
看板Stock標題[標的] 8349 恒耀 螺絲多作者
a0808996
 (dammmmm)時間推噓19 推:21 噓:2 →:24

1. 標的：8349 恒耀

2. 分類：多

3. 分析/正文：

公司前稱為「友信國際股份有限公司」。成立於1985年4月10日，前身為「俊匯有限公司」，起初從事進出口業務，1996年10月更名為現名，1998年11月跨足中國大陸扣件供銷體系。公司總部位於台南市，主要經營OEM高品級螺絲、螺帽等五金零組件。


恒耀的產品用於車用扣件占比營收超過8成 也是多家車廠委託代工的直接供應商
再2016年也打入Tesla車廠之Model 3供應鏈 目前也是Tesla的主要供應商
看好特斯拉 低價搶市 有望帶動整體電動車降價 提高整體電車銷售量

由於車用扣件又只占整車成本的1~3% 業主也大多不會要求供應商降價
反之扣件漲價 也大多不會說NO
大家都知道車用都是需要車廠幾年的認證 只要認證過了通常至少能保證5年的銷售
到下一個新產品出現為止
恒耀生產的扣件 又是比較核心部位的扣件 應為有安全隱患需要100%的良率 所以
有較高的毛利率


https://imgur.com/GBfxynU.jpg

公司法說也指出
2022年前9月電動汽車產品收入年增長60%，對2022年增長的預期是正向的。
不僅金屬零件數量的增加將受到全球電動汽車銷量的推動，而且每公斤的銷售
價格(ASP)也逐漸上漲。

https://imgur.com/xFIbFTZ.jpg

毛營利也應 匯率 海運 原物料持平 增長
https://imgur.com/4dWbT1u.jpg




恆耀 目前電動車、傳統車扣件營收比重約3：7
電動車前景已經是可以確定了 中美2國各種補貼 將可帶動電車銷售成長

缺晶片問提 之前GG法說也說 短缺狀況今年也很快能緩解
也看好晶片緩解解決缺車問題 不管是油車還是電車
https://imgur.com/aSSifXy.jpg




全球電車 銷售來說 中國又是增長最多的
https://imgur.com/Mg8GUn7.jpg

恆耀營收又以中國部門占比最大又是最賺錢的
https://imgur.com/4pyXoRi.jpg
再中國有著生產基地和物流中心可就近供貨

再來看Q3財報 存貨大量增加 其中製成品增加最多
做為一家專業ODM OEM公司 通常存貨增加 都是客戶需求增長
https://imgur.com/rRGrhmQ.jpg

壞情況就是之前缺晶片 遲交貨
https://imgur.com/hxcy0PF.jpg
但是之前新聞都說需要再既有廠區擴產了 所以我偏像需求增長



去年又加大資本資出
https://imgur.com/7j2qQgz.jpg

https://imgur.com/OcrKZGv.jpg
看好未來需求增長

車用應為要認證 認證過後只要不出安全問題 通常也不會隨意換掉
所以有著大著恆大的特性 恆耀又有著靠著ODM所累積下來的技術和專利
看好未來電車的成長 可以增加全球市佔


___________________________________________________________________

2022全年預估約賺4.5~5塊之間
看好電車帶動成長 可以回歸往年賺5~6塊
目前股價 近10年低點


這檔我知道大家會詬病它的可轉債增資 但是通常只要買的夠低
那通常就沒什麼問題 誰會在股價近10年低點的時候轉換ㄋ





進56.1 目前1張

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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.132.40 (臺灣)
※ PTT 網址
推

koni8580 01/21 01:27還不如買勤美

推

pean1204 01/21 01:41推分析

推

jerrylin 01/21 03:50中國電動車都要被特斯拉弄死了

→

bntimlin 01/21 06:08其他沒意見，你存貨解讀完全反了吧，看原物料推需求

→

bntimlin 01/21 06:08還接受，製成品爆增不就2022年庫存去化問題嗎

去庫存化不適合套用在車用上吧 之前疫情晶片缺車 讓汽車庫存降到低點 你如果說是 缺晶片缺單一料件 要恆耀先延後出貨 我還比較信

https://imgur.com/tFIeVBJ.jpg

像現在美國汽車庫存也是歷史低點 搭配之前擴產新聞 所以才這樣判斷的

推

green17 01/21 07:22不太會要求供應商降價跟不太會拒絕供應商漲價怎麼

→

green17 01/21 07:22跟我的認知完全不一樣

車用扣件 應為占整車的成本太低了而且通常認證過後也不太會隨便換 所以通常要是反應 原物料上漲的漲價也不太會說no 就算漲價佔整車成本也只是多個0.X% 而且做為認證過的 長期供應商也要讓他能生存 如果搞到要削價競爭要求供應商共進退 也是先從成本高的開 使砍吧 你對一個只佔成本1~3%的要求降價 也省不了多少錢

推

westmoney 01/21 07:31有分析先給推

推

loopdiuretic01/21 07:57推id 連假也是認真做功課

噓

Lu9CaiGoWei 01/21 08:04我ok你先買

推

kuominj 01/21 08:42推認真，祝賺錢
推

ter2788 01/21 09:39螺絲產業不是嚴重無頂多嗎？

→

ter2788 01/21 09:40無訂單

推

ter2788 01/21 09:42扣件產業現在很慘 祝福你

其他的可能很慘 但是車用沒有 應為去年 前年就已經慘過了 現在正要復甦

推

MarsLiu 01/21 10:00分析的不錯！感謝！

推

jecint1707 01/21 10:15好文分享 感謝

噓

goodbad 01/21 10:16這家對員工你可以了解看看 再看要不要期待這公司

推

littenVenus 01/21 10:17推分享

→

CORYCHAN 01/21 10:52可轉債的問題不是本身贖回啥的

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CORYCHAN 01/21 10:52而是在一個資金寬鬆的市場

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CORYCHAN 01/21 10:52這家到底搞了什麼財務操作讓公司

→

CORYCHAN 01/21 10:52一般額度不夠、聯貸不夠，

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CORYCHAN 01/21 10:52搞到要用到可轉債去處理的問題

只能說 公司財務操作不同 可能想省息吧

推

e44444 01/21 10:58推分享

推

BruceChen22701/21 11:02推分析 休息好好過年給自己放個假吧

推

goodhpp 01/21 11:08好文推感謝介紹

推

watermilk77 01/21 11:28這隻很甩，損了兩次，觀望中

推

loveup 01/21 13:00CBCBCBCB

推

Sana 01/21 14:24何不買恆耀特？

→

bntimlin 01/21 14:30CB就只是種中性的財務操作選擇，現增一樣有稀釋EPS

→

bntimlin 01/21 14:30問題，沒有什麼非黑即白

※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/21/2023 16:39:50
推

FarRed 01/21 18:36你應要去看與它同級距競爭者

→

FarRed 01/21 18:37認證過的 不是只有8349，且中國也有競爭對手

我只比過國內而已 國內就三星 跟世德 但這2個跟恆耀比又不太一樣 恆耀以前法說有說目前市佔率大概前5大吧 只是不知道跟前面差距多少就是了

https://imgur.com/9E4ZT3y.jpg

這是2018年日盛的報告 不過年代有點久就是了

※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/21/2023 21:46:12 ※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/21/2023 21:50:08
→

shun2249 01/22 01:21漲價這個論點看看就好，如果漲價下游都沒意見，那

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shun2249 01/22 01:21怎麼不早點漲個10倍

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shun2249 01/22 01:21恆耀我自己不喜歡的點在公司子公司跟集團的關係亂

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shun2249 01/22 01:21七八糟，現在不知道弄好了沒

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shun2249 01/22 01:21電動車或燃油車我覺得是其次，主要還是看全球車市

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shun2249 01/22 01:21銷量，基本上車廠的定調2023年應該就是差了，沒什

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shun2249 01/22 01:21麼理由今年股價能特別突出

我漲跌價只是說 車用扣件佔整車成本太低了比就好說話 你說10倍當然不可能 子公司可能跟策略有關ㄅ

https://imgur.com/H0KL5xS.jpg

會再客戶所在國家 當地建立生產物流倉儲基地 買這檔主要就是買電動車成長 電動車成長必然會吃掉油車的量

https://imgur.com/aQCWClb.jpg

公司看起來要準備搶電車市占

你也知道電動車 有一堆新創公司跟電子公司都搶著吃這塊餅 他們又不像老牌車廠都有固定的供應鏈了 這就是能搶的新客戶

※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/22/2023 02:54:11
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icehost 01/22 12:43這家薪水有夠低
推

green17 01/22 16:36做過扣件業務5年，前公司主力就是車用螺絲，去年下

→

green17 01/22 16:36半年真的是慘兮兮，客戶庫存預期都要到今年5、6月才

→

green17 01/22 16:36能消耗完。

推

green17 01/22 16:42外國人砍價也是很沒有良心的，尤其景氣不好的大裁

→

green17 01/22 16:42員時代，其實外國採購更是對價格很難讓步，這才能

→

green17 01/22 16:42證明他們的價值。

這也只是我的臆測啦 必盡我也不是業內人 也只是通過網路上看到的去分析 恆耀做的扣件是核心部位的部分 毛利比較高 又是長期供應商 所以想說會比較好說話

※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/22/2023 19:55:11
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