[請益] 上銀的現金流？

Crypto 發表於 2020/3/25 下午11:48:18

看板Stock標題[請益] 上銀的現金流？作者

(Crypto)時間Mar 25 23:48:18 2020推噓40 推:40 噓:0 →:33

今天空了上銀以後，下午看到上銀光電的虧損，開始爬文。越爬越有趣，請問有人可以
分析一下這部落格寫的內容嗎？

https://yestruthhurts.blogspot.com/2019/11/2049.html?m=1

※上銀一年內公司需要還超過125億，總借款金額高達179億？

不盡快找到資金來源，公司將面臨危機。
2018年的增資的用途宣稱是還款降低利息支出，但是借款增加55%，利息支出也大幅增加，與公開說明書完全不符!!!

●現金流量在沒有增加借款還是增資的情況下，金流很緊!!
公司除非在繼續擴大借款或是增資，要不然公司的資金很吃緊。就算公司2018年來到歷
史以來最高的獲利，營業活動的現金流入也只有65億。根本就不足以去填這個債務。尤
其今年前三季公司稅前才賺23.9億。今年第三季公司付了21億的現金股利，所得稅付了
11.3億，資本支出29.8億，這些支出都屬於長期規劃。但是公司沒有規劃去借長期借款
而去借短期借款來支付，是相當怪異的。

●總借款創新高，一年內要還125億元
上銀不管賺錢還是賠錢，每一年都用新債還舊債的方式生存，非常納悶的是為什麼公司
去年賺了53億，現金只增加3400萬，公司可以說是一毛不留的把賺來的現金都花了，甚
至總借款還比去年同期增加了2億。今年第三季公司長期缺乏現金的狀態來到另一個高峰，上銀短期債務加上一年以內要還的長期借款的金額高達125億元，公司手頭上現金只有21.5億元。公司總借款金額也創新高了，高達179億元，相較於2018年底增加了57.6億!
!!!

●明明有時間長期規劃資金確是使用短期借款
明明短期內是還不出這125億，有這麼多的時間可以跟銀行借款但是公司選擇短期借款。難道是銀行不借公司長期的借款，哪這樣公司只能增資了。更離譜的是公司去年增資拿
了快30億進來，居然還缺現金。公司過去賺的現金到底到了哪?感覺公司有個無底洞填不起來。況且公司還宣稱明年要資本支出要增加，這應該是喊給銀行跟投資人聽的就是為
了籌資鋪路。

●流動比率僅 91.3% 相當恐怖的數字
要看公司資金短期轉不轉的過來，有人用流動比率來觀察，一般認為流動比率要200%才
是健康的。由於上銀短期負債的快速膨脹，第三季的流動比率來到91.31%。在流動資產
中，設備預付款是無法變現的，因此在算流動比率時，應該要把設備預付款剔除。剃除
設備預付款後，公司的流動比率僅75.9%，不太妙。

●公司如何有能力還125億，尤其現在生意普通，折舊才平均每年18億左右。未來一年
公司要靠營運來還這125億絕對不可能。公司只能籌資，跟銀行借錢或是發債或是增資。如果公司可以借相對便宜的長債，為什麼要借短期借款?

●去年的增資是真的是為了減低利息支出嗎?結果與事實不符!!!
公司2018年增資拿了30億元，在公開說明書中，公司提到將用這增資款來償還借款所以
可以降低對銀行的依存度還有降低利息支出。但是這與事實不符!!! 公司2019年總借款為179.7億元去年同期為113.3億元，沒有減少借款增資後借款增加了66億元(增加58%)!
!況且是短中長期借款同同增加!!!今年前三季的利息支出為1.37億元，去年同期為1.09
億，也是沒減少反而增加了!!完完全全跟現金增資的用途跟結果不符!!!主管機關可以接受嗎?下次還要讓這樣的公司增資嗎?

●設備預付款仍然詭異，帳齡不合理
設備預付款一直不斷的維持在25-30億這個區間，每一季公司也繼續在付設備預付款，同時超過一年以上的帳齡普遍在10億以上。當公司的設備供應商真的很好拿了錢可以一兩
年以上不用交貨，這個設備供應商跟高層的關係真好。
公司就算大賺錢也無法增加現金，公司的現金就是留不住。加上設備預付款的狀況，感
覺公司現金流有一洞。

※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.136.180.242 (臺灣)

※ PTT 網址

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augustlion 03/25 23:50認真給推

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hoe1101 03/25 23:50這隻也有點妖

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zetatmrptt 03/25 23:52工具機國家隊有功一通電話小事情啦

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t881110 03/25 23:53點到拆拆愛股了

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z80518 03/25 23:53認真給推，我也佈好上銀空單了

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braja5566 03/25 23:53I dot car 噴就對了

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Crypto 03/25 23:53沒有沒有，我真的看不是很懂有專業人士可以分析一

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Crypto 03/25 23:53下嗎？雖然漲跌跟這個不見得有關係

推

ce270651 03/25 23:54推一下

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pezon123 03/25 23:55推

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RestInPips 03/25 23:56請問負債要還多少資訊在哪看呢

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cken326888 03/25 23:56投資的CIGS是一個錢坑

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djviva 03/25 23:56超認真大推

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alice1967 03/25 23:57推分析

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maniac628 03/25 23:59卓本來就是槓桿哥不意外

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capssan 03/26 00:00為什麼這麼多人要欺負折折的精選五貓

推

pushstut 03/26 00:01五貓- -哪五貓?

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kyova 03/26 00:02就風險很大。空也麻煩，感覺有人在顧

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kyova 03/26 00:02爛很久，大家還是信心滿滿，很詭異

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stupid324 03/26 00:04這支有點妖，撐得比康控久，但抓到妖就是發

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vito0517 03/26 00:04短借可以用借新還舊的方式去續借簡單說上銀只要有現

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vito0517 03/26 00:04金流去支應利息費用就能可以跟銀行貸錢出來

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dodoorca 03/26 00:04電影加成(x

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vito0517 03/26 00:05銀行才不管你eps多少只要你還得出利息、credit夠好

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vito0517 03/26 00:05錢都借你

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bear753951 03/26 00:05流動比75%還好而已，文中都講了，繼續借就好

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Crypto 03/26 00:05感謝踴躍回覆XD

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capssan 03/26 00:06上銀就幾年前那波缺貨炒一次媽的當初一組滑軌交期

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capssan 03/26 00:06開11個月孩子都生出來了

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vito0517 03/26 00:06本金到期用借新還舊的方式續借就好了

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Crypto 03/26 00:06孩子生出來這梗好笑，哈哈

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Crypto 03/26 00:07我猜現金股利2.3元

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vito0517 03/26 00:07如果本金到期銀行不續約的話又沒錢還銀行本金怎麼

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vito0517 03/26 00:07辦，發可轉債就解決了

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cynicals 03/26 00:08上銀不意外啊我完全不碰他們的股票

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mike110100 03/26 00:08閱

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bear753951 03/26 00:09短期空的理由絕對不是債務問題

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tom77588 03/26 00:09有人在控的話，去空會被當燃料嗎？

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pili0830 03/26 00:13利息這麼低當然要借，政府也不會讓它倒，放心玩吧

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maniac628 03/26 00:141.這家周轉沒問題 2.卓想拚的是景氣低檔開槓桿

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maniac628 03/26 00:143.現在是否是製造業資本支出低檔只能一年後驗證

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nibor1 03/26 00:20上銀不是光電廠

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ssdog 03/26 00:21上銀有光電廠而且年年虧損

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agoodlife 03/26 00:23查一查老闆出身可能可以為你解惑

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z80518 03/26 00:24呵...卓的業績都用喊的

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ssdog 03/26 00:26卓真的很會炒金融業出身的短長期借款比你熟

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ssdog 03/26 00:26不過他兒子就是一隻阿斗還是扶不起的等卓永財掛掉

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ssdog 03/26 00:26就是大空特空的時候

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vic6655443 03/26 00:26上銀很妖多空雙巴型

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c7683fh6 03/26 00:28推

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berice15223303/26 00:31上銀光電？跟大銀不一樣嗎？

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IanLi 03/26 00:35別忘記老闆是財務與管理出生的，這還有人不知道?

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chalon 03/26 00:35上銀就是下季會更好+急單~你去看去年整年新聞

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chalon 03/26 00:35結果喊一年開出來eps 6

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chalon 03/26 00:36去年很爛今年業績更爛 200多塊真的...

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cynicals 03/26 00:36股票有夢就好東吹西吹還不是只有線軌螺桿

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h007enry 03/26 00:38老闆說話沒誠信

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asiguo 03/26 00:44發可轉債給自家投資公司認一下不就結了？

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marksky 03/26 02:02厲害

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stosto 03/26 03:09有公司派在顧，實力不夠的見好就收吧

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sunboy183 03/26 05:29目標價400

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apolloapollo03/26 07:36血銀

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jerrylin 03/26 09:24老闆不一定說實話啊

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Hey2 03/26 13:08我不敢跟卓哥對做但我可以跟你說景氣低點開固投是

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Hey2 03/26 13:08線軌螺桿廠的特色

推

Hey2 03/26 13:10一開始是從THK起家，海嘯時期低利借貸擴廠，等景氣

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Hey2 03/26 13:10回溫所有廠商狂接急單產能不足

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Hey2 03/26 13:11只有THK可以全吃，滲透率大增。後來台廠也跟著有樣

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Hey2 03/26 13:11學樣

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Hey2 03/26 13:122018-2019上銀直得全傳都有不少資本支出，賭貿易戰

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Hey2 03/26 13:12過後會強彈

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