Re: [標的] 美股四月標的總結

有版友問我可不可以繼續攤平
索性回在版上順便整理一下我的思緒
殼牌經過縮減2020支出80-90億+砍股息25億/季 之後
目前損益兩平在布蘭特原油36元/桶的價位 未縮整前是51元/桶
管理層對石油的未來極度感到不樂觀 認為石油需求未來只會逐年下降
所以會加快轉型到綠能&能源 上游投資會越來越少
財報前我以為我投資的是一間百年石油公司
財報後我發現我投資的是一間會發股息的新創綠能&能源公司
順帶一提挪威主權基金在3/24前將rdsb的持股比例從2.x%加碼到了5%
加碼殼牌的原因有一部份是因為殼牌積極的在投資綠能與天然氣
同一時間阿拉伯主權基金也花了十億美金買了歐洲四大石油公司

回到攤平的問題
殼牌股價在25年前的價位 依均值回歸來看往上的機率大
但重點還是要看石油價格會低迷多久
在油價跟需求未恢復前會不會重創公司
基本上目前的油價沒有任何公司或國家可以長期承受
殼牌的管理層目前的想法較悲觀 可能會低迷一、兩年
故管理層已經做好長期抗戰的準備
美孚、雪弗龍相對樂觀 認為大約第三季就會回升

個人買入前就打算放個兩、三年領股利賺價差 現在來看可能要放更久
買入時WTI負油債+儲油空間快滿的重大利空看來也跌不太下去
沒想到殼牌自己來個更大的利空讓股價兩天跌快20%
建議如果認為油價會在今年快速回升可以進場攤
但短期股價震盪在所難免 一堆人在等25以下進場

※ 引述《qdto (快樂活在當下)》之銘言：
: 個人想討論一下對殼牌的看法
: 這兩天花了很多時間看殼牌削減股息的報導、財報會議與歐美鄉民的討論
: 削減股息對很多長期投資者是重傷害
: 尤其是那些買在股價高檔的投資者
: 很多養老基金、退休人員是靠殼牌股息在過活的
: 個人All in殼牌也是夢想能靠殼牌股息退休
: 現在夢想破滅就只剩放兩三年賺價差了
: 目前殼牌淨債務7XX億美金、現金2XX億美金、債務9XX億美金
: 債務的主要來源在於4年前收購BG花了七百億美金及股票回購借了二百多億美金
: 依原本的配息比率 殼牌每年光股息就需配150億美金
: 管理層的原方案A是實施回購以逐年降低每年的配息金額
: 但沒料到疫情來襲 在前景不明的狀況下+殼牌對石化業悲觀的預測之下
: 改成實施方案B 股息直接砍67%且加快轉型投資綠能
: 股息是用"重置"這個字眼
: 管理層也在財報會議重申目前的股利是經過評估後長期可負擔的金額
: 近期希望將資產負債率降至25%以下 目前為28%
: 目前看法是未來現金會優先還債、投資綠能與股票回購
: 要將股息一下子升回來大概是不可能了
: 未來公司體質好轉股息大概也只會慢慢增加
: 調降股息個人看法是正面的
: 畢竟在這個節骨眼上 借錢發股息對公司長期經營不太適當
: 但當石油巨頭們只有殼牌一家調降而且是大幅調降時
: 股價自然就激烈反應了
: 管理層敢做這個決定也是超勇敢
: 畢竟1月份時殼牌才發聲明要成為投資者是第一選擇
: 做法就是維持股利長期成長 沒想到馬上就砍股息
: 對於殼牌的看法
: 未來的能源轉型目前看到的資訊太少
: 有篇報導說藉由天然氣 + 太陽能 + 風力組合可以有效拉高利潤
: 成功的話會比現在死守石油的利潤還高
: 但積極轉型的真因或許是巴黎協議迫使身在歐洲的殼牌不得不逐步減少石油比重?
: ※ 引述《IBIZA (溫一壺月光作酒)》之銘言：
: : 1. 標的：
: : 航空：DAL/JETS
: : 郵輪：CCL/NCLH
: : 石油：RDS.B
: : 消費：SPG
: : 娛樂：AMC、RHP
: : 2. 分類：多/空/請益/心得
: : 多
: : 3. 分析/正文：
: : 其實就是整理我過去一個月有推過的美股, 加上一支新的RHP
: : 我挑選的原則就是先找出因為歐美關機而受創深的族群
: : 然後從這些族群裡面挑跌得夠深, 財務上相對於風險可接受的領導公司
: : 這些股票其實都大部分都漲不少了
: : 但除了AMC以外, 其他幾支就長期投資角度看, 其實也都只吃到魚頭而已
: : [航空]
: : 航空股的部分, 主要是4月初紓困前推的
: : 以下跌的幅度、財務狀況跟紓困中稀釋的股本考量, 其實四大差不多
: : 加上財政部紓困方案其實有利於小航空公司, 所以我在航空股選擇買JETS ETF
: : 四大裡面, 財務狀況跟股本稀釋情況, 都是LUV>DAL>>UAL>>AAL
: : 但這也同樣反應在他們的股價上, 下跌幅度也是AAL>>UAL>>DAL>LUV
: : 所以四大其實沒有特別好的標的
: : 在破產風險跟股價折價幅度的雙重考量下, 我選了DAL而沒有選LUV
: : 不過因為紓困條件對大公司不友善, 降低了航空股反彈的空間
: : 所以漲完紓困這波我就出脫, 之後沒有碰了
: : [郵輪]
: : 郵輪股的部分, 兩支股票條件剛好相反, 所以兩支我都有買
: : CCL在月初發行7.5億美元的新股、17.5億美元的可轉債(2023年到期)、
: : 40億美元的第一優先債券, 總共籌募了65億美元的資金
: : 所以他是現金部位非常充足的, 充足到他想要再買三條新船
: : 但相對的, 他的股配稀釋跟債務負擔也比較重, 尤其是債券以11.5%的高利率發行
: : NCLH剛好相反
: : 他以LIBOR+0.8%的利率, 向JP摩根借了6億美元, 另外還有8.75億的循環額度
: : 這些低成本的資金取得, 讓他在債務負擔上比CCL輕很多
: : 但這些錢大概只夠他用到年底, 如果到時候還是零收入, 就得再想辦法
: : 簡單講, 如果一年內開始復甦NCLH的股價表現應該會比CCL好
: : 但疫情如果有第二波, CCL的生命點數比NCLH多得多
: : CCL跟NCLH是除了AMC以外, 風險最大、翻倍機會也最大的兩支股票
: : 但要實現翻倍, 他的時間也最久, 郵輪旅行要能恢復元氣應該是這波衰退的最終端了: : [石油]
: : 石油股的標的其實很多都很不錯
: : 就資產負債表而言, XOM>>RDS>>BP, 就自由現金流來看, RDS>>XOM>BP
: : 所以基本上就是XOM跟RDS選
: : 當初選RDS.B主要就是看在他不用扣30%稅, 真實殖利率較高
: : 只是沒想到他也是唯一刪減Q1股息的大手石油公司
: : 兩天吃兩根直接吐掉我整個月的獲利
: : 不過以長期持有的角度, Q1股息刪減並不重要, 只要營運恢復常軌, 分紅自然也會回復: : 石油股最大的挑戰, 還是在替代能源的開發
: : 石油早晚是夕陽產業, 問題只是10年後發生還是50年後發生
: : 這一點RDS有規劃往電業公司發展, 目標是2030年成為全球最大的電業公司
: : 這部分的發展有待觀察
: : 不過在2025年以前, 石油公司還是有機會能恢復元氣並維持一段時間
: : [消費]
: : 這波美國封城, 很多大型實體零售業者出現倒閉風險
: : 像Macy's跟J.C.Penney每個禮拜都被傳說要倒閉了
: : 所以一開始我就主要是找非實際營運、有店面資產、收租金的商城股
: : 而避免實際負擔租金、庫存損失的第一線零售業者
: : SPG是我認為所有目標裡面最優的, 在疫情風暴之前他的獲利跟配息都長期穩定成長: : 因為面臨線上購物威脅, 所以在前幾年把商城的目標群體改成設在富人區的精品店
: : 策略非常成功
: : SPG這一波跌得很深, 我買入前他跟三月比有三倍的空間
: : 跟中美貿易戰之前比甚至有四倍
: : 而且消費股會是解除封城之後最快恢復的
: : 也因此SPG上禮拜在49間商場重新開張的消息激勵下連續大漲, 漲了40%
: : 連續兩天下殺讓SPG價格回到63
: : 如果接下來持續修正, SPG的甜蜜買點也許會再次浮現
: : [娛樂]
: : 娛樂股其實很難選, 風險過大, 疫情結束後的表現又比較難預估
: : AMC是真的有倒閉風險的股票
: : AMC是真的有倒閉風險的股票
: : AMC是真的有倒閉風險的股票
: : AMC我自己是不敢買, 而且現階段也已經不建議再碰AMC
: : 之前推的時候他才剛完成5億的債券發行, 股價漲到3.2
: : 這個禮拜的漲幅已經讓AMC的風險相對於潛在獲利顯得過大
: : AMC在四月中發行了利息10.5%, 5億美元的第一優先債券
: : 這讓AMC的現金部位能夠支持一季, 注意, 是一季而已
: : AMC把復甦的希望寄望在今年的暑假檔, 但美國今年暑假檔要到7月開始才有大片
: : 只要7月到9月這個檔期炸掉, AMC的情況就會陷入絕境
: : RHP是我上禮拜四發現的, 因為當時我把資金放在RDS跟SPG, 所以我沒有買到RHP
: : 結果他這個禮拜也漲的相當兇
: : RHP是休閒弱化版的SPG, 他持有的是旅館、度假中心等休閒業的房地產
: : 當初會選這支出來, 主要是因為SPG漲多了, 想找下一個接棒的選擇
: : RHP在疫情前的獲利跟配息也是長期穩定成長
: : 我當初選上的時候, 股價27, 以過去四年的平均配息來算, 殖利率有12.5%
: : 即使昨天的收盤價32.83, 算起來都還有10.20%
: : 旅遊休閒業的短期前景還是比零售業要不確定一些
: : 所以建議還是以SPG為主, 要分散風險或是輪作, 再買RHP
: : 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
: : AMC不建議持有, 其他個股如果這波修正可以再買進
: : CCL跟NCLH建議都等到12以下再考慮, 長期持有的話一定要隨時評估情況準備跑
: : 航空股因為紓困條件不友善, 所以AAL不要買, 持有AAL比例大的JETS也不建議買了
: : 貪心一點就買DAL, 不貪心就買LUV
: : DAL看有沒有機會回到22以下
: : RDS雖然近期受刪減股息影響表現得比XOM差, 但考慮30%的預扣稅
: : 長期來講還是買RDS比較有利
: : 尤其這波因為刪減股息大跌, 昨天跌到29.68, 已經是四月以來最佳買點
: : 這個價格基本上買進之後刪APP放三年
: : 即使漲幅可能不會最高, 但勝率應該是本篇所有股票最高的
: : SPG隨著美股修正, 買價慢慢在浮現中, 62元長期來講已經可以考慮
: : 但我建議還是看這波美股修正, 也許會有更低的價格
: : 55以下的話, 即使扣30%的股利預扣稅, 四年平均殖利率都還有10%以上
: : RHP基本上當初是因為SPG漲高才注意的
: : 不過經過修正之後, RHP目前的股價沒有比SPG甜
: : 我是建議RHP可以跟SPG比價, 低於SPG一半才值得買, 不然就買SPG

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許多事情
寧可因為做了而悵稠
不要因為從來不曾努力而懊悔

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