[標的] 台積電 (附上科普懶人包影片)

1. 標的：台積電 (2330)

2. 分類：心得

3. 分析/正文：

(已事先發信徵得兩位板主同意後才發文，歡迎大家良性討論、不吝指教)

作者：鄭維(台股Open講) - 永豐金證券投資顧問部研究員
(腳本逐字稿皆個人所寫，歡迎分享，但不歡迎抄襲)

===============前言=================

今天盤後台積電公告營收再創歷史新高！

第四季投資策略前哨戰-台積電法說要來啦！

影音好讀版： https://reurl.cc/8n6NQR

10/13 iPhone12新機發表

10/15 台積電第三季法說會

台積電佔了台股30%的權重，更是美國高科技股的幕後大功臣，看完這部影片你會知道：

-台股最近為何這麼強
-台積電怎麼從小蝦米變大鯨魚
-台積電法說會重點指標
-台積電最重要的四大產品線

無論有沒有投資台股，都絕對不容錯過的好影片！10/15前記得看好看滿！

====================正文開始===================

2020年台股突破30年前高點12682再創新高，台股為何這麼強？
這得歸功於佔台股權重將近30%的護國神山-台積電啦！
他在7月底連兩天出現漲停板帶領台股創高突破萬三關卡，真的是名符其實的台灣之光啊！究竟台積電為什麼會這麼強？又有哪些產品？讓我們一起看下去

晶圓代工龍頭-台積電的崛起
故事是這樣開始的，1985年那時候因為政府看好半導體產業的發展，
所以孫運璿院長及李國鼎政務委員邀請張忠謀先生，回台擔任工研院院長並創辦台積電，從此開啟了晶圓代工的霸權時代。

重點來了：台積電是如何從0~1成為晶圓代工龍頭的呢？
讓Open講來為你說說台積電崛起的三部曲吧！

第一部曲：時勢造英雄-PC時代的起飛(1987-2000)
1987年台積電正式成立，向工研院承租一座六吋晶圓廠做晶圓一廠，
初期資本額14億台幣，因為當時還默默無名，所以第一年以虧損收場。

不過重點來了！隔年張忠謀先生邀請Intel新任CEO來看台積電的廠房，
雖然製程技術落後兩三個世代，但良率一看之下真的挺不錯，
所以台積電花了一年多的努力總算拿到Intel的認證，
有了intel的背書，台積電的知名度大增，國際大廠才注意到台積電的存在，
就這樣搭上90年代電腦盛行風潮，nVidia、broadcom等大廠成立，晶圓代工需求大增，
台積電順勢持續擴廠，迎來產業爆發期。

總結第一部曲：拿到Intel認證提升能見度、持續擴充產能紮好馬步

那第二部要做什麼呢？當然就是拚技術啦！

第二部曲：加速先進製程研發腳步(2001-2015)
台積電從01年的0.13微米一路加緊研發腳步，到08年已做到40奈米，09更是關鍵的一年，張忠謀董事長將資本支出上調一倍，加速28奈米量產，
事後來看28奈米是台積電最成功的製程，市佔率超過8成，究竟張董事長看到了什麼？
就讓我賣個關子啦！28奈米成功後就滿足了嗎？當然不是！
為了加快先進製程研發速度，推出研發人員三班制的夜鷹計畫，
因此有了十萬青年十萬肝，GG輪班救台灣的口號。

接著重點來了，14年iPhone6的A8處理器用台積電20nm製程，這是很重要的里程碑，
因為之前iPhone A4~A7的處理器都是由三星代工，
這象徵著台積電的技術和三星已經能平起平坐了！

15年更是不得了，APPLE把iPhone6S的處理器同時交給台積電和三星來做，
結果一比不得了阿，網路上實測三星的晶片續航力較差，因此引發了晶片門事件，
消費者紛紛選擇台積電晶片的iPhone，雖然蘋果跳出來說沒差，但消費者的心回不去了，之後每一代iPhone處理器訂單都只交給台積電獨家代工，是一個極具代表性的一年。

總結第二部曲：技術趕上三星，APPLE的單吃好吃滿

APPLE單子吃好就滿足了嗎？當然不是！台積電的第三部

第三部曲：提高資本支出-邁向世界第一(2016-現在)
2016年iPhone7的A10處理器用INFO先進封裝技術，等等台積電不是做晶圓代工的嗎？
台積電在晶圓代工突飛猛進的同時，也跨足到下游的封裝技術，讓晶片效能更為突出，
這可是台積電的秘密武器呢！

17年更是不得了，台積電的大客戶AMD過去一直被Intel壓在地上打，
但17年AMD推出全新Ryzen(銳龍)處理器，在效能功耗上都趕上Intel，
AMD的營收、獲利和市佔也正式起飛，股價從10元漲到今年的80幾元，
對台積電的貢獻自然不在話下，而Intel呢則是持續卡關在14奈米擠牙膏。

18年是關鍵的一年，因為台積電大家長張忠謀先生在股東會上宣布退休，
將公司交給劉德音董事長和魏哲家總裁。
雖然台積電經過張董30年的努力經營打底，早已非當初的吳下阿蒙，
但市場仍然擔心接班問題，擔心經營層會怕犯錯而更為保守，
但經營階層用接下來兩年的時間讓市場安心。

19年台積電大幅提高資本支出，看好5G、高效能運算、物聯網和車用電子的成長動能，

真的有那麼好嗎？2020年就有了答案

2020/7 Intel在法說會證實7nm製程卡關，不排除找其他人做晶圓代工，

Intel的7nm不行對照台積電今年下半年5nm量產讓市場認為台積電接到Intel單子機率很高，

股價因此起飛帶動市值突破12兆台幣，成為全球市值前十大公司。

經營階層也透過這漂亮的成績單來讓市場放心。

總結第三部曲：透過提高資本支出拉開與競爭者的距離，邁向世界第一的位置

說到這大家一定覺得台積電太神了對不對？其實台積電也曾經摔過跤喔，
台積電在2009年跨入太陽能領域，但經歷六年的時間仍無法找到穩定的獲利模式，
所以在2015年的時候結束營運，連台積電這麼厲害的公司都知道果斷停損的重要性，
大家以後做投資一定要理性點啊！

觀眾call in：為何台積電的營運狀況和股價從2010年開始明顯的大幅成長？
A:其實台積電在2010年建立了一個行銷部門，負責人就是台積電現任總裁魏哲家。

部門做市場研究時會從上往下研究，算出台積電明年應該產出多少片晶圓；也會從下往上研究，問每個客戶明年需要用哪一種技術生產多少晶圓？接著再取交集。

據傳美國50個州張忠謀先生去過48個，因為他會親自拜訪需求變化大的客戶，
判斷及了解各項應用的趨勢及變化，
像09年起台積電之所以會投入大規模資本支出，就是判斷智慧型手機和NB會大爆發，
事實證明當初新增的產能還不夠用。

大家有聽出來重點了嗎？

重點就是台積電對於擴廠和砸資本支出非常謹慎，俗話說的好：春江水暖鴨先知，
如果看到台積電上調資本支出，那就代表客戶需求真的比我們想像的更強，
以後台積電的法說會重點就是看資本支出啦！

簡單來說，台積電一步一腳印走過來的成功秘訣大致可歸納成三點：

1. 技術領先：擴大資本支出投入先進製程研發，提升良率來降低生產成本，再將大部份營運資金投入資本支出，圖中的灰色線幾乎總在黃色線上，代表營運帶來的現金流能支撐他資本支出持續成長，產生良性循環來打造他的護城河。

2. 卓越製造：專心製造應用到各種領域的晶片，以272種製程技術為500個客戶生產超過10000種產品，能客製化少量多樣的產品，滿足客戶需求。

3. 客戶信任：不設計、生產和銷售自有品牌產品、不與客戶競爭，保護客戶的智慧財產，因為台積電的目標就是做大家的代工廠。

聽完會不會覺得台積電好強，但是和我們好像沒什麼關係呢？別急，讓Open講來跟你說說到底哪些地方用到他的晶片~

台積電將營收拆成以下4個成長性最看好的技術平台，從產品來看的話：
智慧型手機佔5成：大客戶是蘋果、華為、Vivo、Oppo、小米等手機大廠。
高效能運算佔3成：包含遊戲機、個人電腦、平板電腦(IPAD)、伺服器、基地台晶片等。物聯網佔8%：還包含智慧手表(Apple Watch)、藍芽耳機、智慧音箱、網路監視器等
車用電子佔4%：包含電動車、自駕車的先進駕駛輔助系統(ADAS)和電源管理晶片等。

簡單來說，舉凡我們現在生活中聽的、用的、玩的高階產品和技術，幾乎都有用到台積電的晶片啦！相信大家現在都知道台積電和我們密不可分，而且對台股超級重要，
台積電會在每一季結束後的下個月中，也就是1,4,7,10月15號附近召開上一季的法說會，下次的法說會在10/15，有投資台股的朋友可以關注資本支出的變化，
當作判讀景氣和台股走勢的重要領先指標！
最後，如果喜歡我們的影片請幫我們追蹤訂閱加分享唷！
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也在股板當了十多年的鄉民了(雖然現在還沒30拉) (以前還被當成偽抄底王lol)

雖然是在投顧部但是沒有要收會員也沒有要辦訂閱喔

私心就是希望點閱數多一點 希望能證明給長官們看 沒啥預算還是能搞出名堂

在股板認識非常多強者 學了不少東西 希望能有所回饋 歡迎大家打臉和糾正

如果覺得影片不錯的話也請不吝給讚美哈哈 期待大家的反饋唷！

個人認為潛在風險基本上

1.政治風險 intel落馬後 美&中會把整塊晶圓代工肥滋滋的油水都給台積賺飽?

2.缺水缺電風險 先進製程耗的水電真的不是開玩笑的

大家怎麼看呢？

PS:副總說如果影片一個月內點閱數過三千就請吃飯 希望眾板友們幫個忙XD

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.240.130.231 (臺灣)

請我XDDD 如果有達標我就回來發P幣感謝各位！

因為他們官網就是寫這個XDD

拍謝QQ 影片無法那麼即時

抱歉Orz

沒錯 但是這部影片其實沒有特別講到這個 因為時間有限 又不能分集講(公司政策) 真的沒辦法都顧到 所以有點蜻蜓點水

感謝糾正 這邊不小心就寫成最下游的終端產品客戶

※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 22:42:12

現在看來真的很猛 美中貿易戰真的大贏家 不過其實主要應該呼應第三點 大家的代工廠 他可以集中火力把資源放在製程上(雖然知道它也有IP team) Intel跟三星真的要顧得太多

※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 22:48:40

嗯嗯嗯 其實主要是科普+懶人包概念 基本上講的也算老生常談 但希望這部影片能起到讓大家能一看就大概知道台積電的來龍去脈 幫台灣之光做宣傳(?)

※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 22:50:30 您說的沒錯 其實三星是後面開始追的 拿蘋果訂單很大一部分也是和記憶體面板綁一起賣 某種程度上就當成是節目效果(?) 和大家致歉 不好意思 ※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 22:54:40 樓上認真嗎... 沒想到造型像韓導真的能導流(?)

所以第一部沒有PO過來 真的覺得恥力不夠 會不敢看推文

謝謝n大的肯定 也謝謝n大發過不少篇好文造福板眾:)

耶 十分感謝 ！

永豐金證券投顧部歡迎各路正妹投履歷喔！(主管別打我 我幫忙找即戰力RRR XDD)

※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 23:15:27

謝謝k大的指教 我的想法是即便很多人講過 但也還是很多人沒聽過 現在台股這麼熱 今年那麼多新開戶的年輕朋友們 他們被當韭菜割 其實蠻可惜的 現階段他們最需要的是投資自己和充實相關知識而不是來市場殺進殺出 所以如果能藉由我的整理和分享多讓一個人學到東西(雖然真的有瑕疵和錯誤 抱歉) 那我自己是覺得問心無愧啦 建議各位新朋友們不要全盤接收 可以根據板友提出的問題點和錯誤點再去估狗查證 因為影片的確有說錯的部份

謝謝s大的指教 還記得學生時期回文國精化就看過您 應該也是經驗老道的專業板友了 內容錯很多的部份真的抱歉 錯誤的部份來自兩個地方 1.個人專業度不足 2.影音導演認為太難太專業不好懂 換個大家較能接受的方式講 妥協中過度簡化了 大部份的朋友都是在軟體業 在IC產業鏈的朋友真的少 自己會再去多學習請教 謝謝您的建議和指教 內容的確有便宜行事和說錯的地方 希望還能算是瑕不掩瑜 XD

※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 23:44:17 ※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/08/2020 23:52:57

謝謝j大的指正 台積電的確是第一個開始做晶圓代工 也維持市佔第一很久 三星拿到蘋果訂單很大一部份是要求蘋果要買就 記憶體+面板+處理器一起買的原因 而之所以蘋果希望早日擺脫三星不外乎 在手機上他們是競爭對手&三星抄襲蘋果事件 至於擴大資本支出沒什麼好意外(?) 這因為我不確定當時的輿論和市場看法所以不敢講 (免得有後見之明之嫌) 總之 謝謝j大的指正

抱歉 當初為了下三部曲標題聳動而沒有搞清楚狀況 三星技術上的確一直是在後面追趕的

嗯嗯沒錯 永豐投顧半導體產業研究員對產業和公司研究專業不少 出這部影片沒先和投顧的研究員討論XDD 如果大家想看真‧專業的看法 請洽永豐投顧喔~

拍謝拍謝 真的是三星在後面追GG 請大家告訴大家！

※ 編輯: chengweiwei (111.240.130.231 臺灣), 10/09/2020 17:52:35