Re: [請益] 阿里是不是涼了

tu11252007 發表於 2020/11/23 下午6:53:27

看板Stock標題Re: [請益] 阿里是不是涼了作者

tu11252007

(anson)時間Nov 23 18:53:27 2020推噓20 推:20 噓:0 →:7

PTT評價

剛好看到有人做的比較全面的分析，和我的看法滿類似的
就整理一下重點讓大家參考

影片連結
https://youtu.be/nitEwJpzkRA

不喜歡簡體字、中國用語、中國口音的，可以看我整理的文字稿
圖文好讀版
https://anson.pse.is/38kfpc

以下正文

阿里巴巴兩周股價跌幅超過20%，市值蒸發1800億美元，背後的原因是否合理？

1.螞蟻金服延後上市，延後上市對股價影響並不大。真正影響股價的是互聯網金融的新規定，限制螞蟻的賺錢能力，估值也縮水。阿里巴巴持有螞蟻33%的股票，是重災戶。螞蟻的業務中，網路貸款業務最賺錢，貢獻40%以上的利潤率，新規定要求螞蟻自我資金提供的比列從原本的1%-2%提高到30%，大幅降低公司ROE。螞蟻的估值可能會縮水50%，影響
1565億美元，阿里巴巴33%持股，則阿里巴巴應該縮水522億美元。

2.網路平台反壟斷法，要規範價格壟斷和排他協議，此規定比較模糊，影響有限。

3.市場資本正在流向傳統行業股，阿里巴巴屬於疫情受益股，而美股的疫情受益股正在下調修正中。

阿里巴巴疫情之後，業績能否繼續成長？

電商決定了股價的下限，而雲計算決定了上限

1.電商業務，占總營收86%。電商整體規模正在擴大，疫情將永久性改變人們的消費習慣。阿里巴巴滲透至老年人和四五線城市，推出淘寶特價版和拼多多槓上。阿里的優勢，用戶黏性高、人均消費高，96%用戶年消費額超過2000人民幣。

行業競爭，京東和拼多多最為競爭者不容小覷，但阿里巴巴的定位和發展還佔有一定優勢，

2.雲計算業務，占總營收8%，但增速是所有業務中之冠。阿里雲為目前世界第三大雲服務商，疫情導致雲服務的需求上升，第三季營收成長59%，預測2021可以開始實現營利。中國雲計算起步較晚，發展空間較大，其他競爭對手如百度雲、騰訊雲、金山雲等，在技術和設備上和阿里雲還有一段差距。

潛在的風險

1.監管。大家懂的。

2.地緣政治。摩根大通分析師表示，中美貿易戰會對阿里巴巴、騰訊的成長帶來影響，國際市場擴張將會受到阻礙，只能在中國國內發展，會進一步壓低利潤率。

結論
疫情對阿里巴巴後續發展有益的，長期看多。但政治因素將永遠存在，若要投資阿里巴巴，就必須要接受這兩個不可預測的風險。

長期而言，280以下是買點！