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[標的] 6176 瑞儀

open79918 發表於 2021/3/15 下午11:09:39
看板Stock標題[標的] 6176 瑞儀作者
open79918
 (Paul_Shi)時間推噓33 推:36 噓:3 →:17

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1. 標的： 6176瑞儀

2. 分類：多

3. 分析/正文：

1）公司主要產品包括 LCD背光模組、背光模組用導光板、後段模組、室內照明。2019年，產品營收比重為背光模組佔100%，產品銷售區域比重為內銷佔9%、外銷佔91%，應用方面，平板/手機佔59%，筆電/監視器佔39%，電視2%。

2）公司客戶遍及全球主要面板大廠，包括韓國三星電子及LG，台灣友達及群創光電，日本 Sharp、JDI 及中國大陸京東方等。

3）目前主要的產品是ipad背光模組，佔出貨比重55%以上，而筆電及攝影機加起來約40%。

4）在iPad、Mac市占率將持續提升基礎上，大摩指出，瑞儀是iPad、Mac最主要背光模組供應商，蘋果這兩大產品線占瑞儀2021年營收達八成。（其實目前就差不多是佔營收八成了）

5）公司近年來減少利潤較低的液晶螢幕及智慧型手機業務比重(手機業務將在2021年完全停止生產)，轉往發展平板及筆電螢幕，未來將以車用面板為主要發展方向，要持續追蹤車用面板出貨量是否成長。

6）車用平板未來將成為電動車標配，而車用面板正在等客戶回復，有機會從2020年開始逐步成長，此部分產品進入門檻較高，通過認證後供應關係會非常穩定，且利潤較佳，可以有較長的產品壽命(至少5~8年)，從2018年通過日系車廠認證，但設計及量產等流程時間耗費較長，期待未來車用的產品數量可以提升。

7）雖然市場近年來非常看好OLED，因為具有高亮度、廣視 角及耗電量低等優點，但同時存在成本高、良率較低及光 衰等問題，對此業界有另一種替代技術稱為Mini LED，瑞儀於2019年已成功研發Mini LED背光模組，Mini LED 擁有高亮度、高 對比的高顯示效果，可與 OLED 顯示抗衡，因此現階段已導入對視 覺效果要求較高的電影院顯示屏，以及家庭電影院等家用市場。Mini LED 背光顯示器係以藍光晶片為基礎光源，相較 RGB 三原色LED 在成本上更為便宜，市場預估 Mini LED 2019~2020 年進入高速發展階段。
https://i.imgur.com/t9Puvzo.jpg

8）2020因為疫情關係，Mini LED延到2021年開始發展，由於成本偏高（但至少比OLED便宜），會導致終端產品的售價也偏高，2021年市場上將陸續出現新產品測試市場反應，公司則視情況投入資金及人力研發，盡可能提升良率，可望於2022年大量出貨。

9）獲利能力：觀察公司近五年獲利能力持成長，毛利率從12.34%成長至19.03%，營業利益率更從6.33%成長至14.26%，超過一倍的漲幅，此部分受惠於產品組合優化。
https://i.imgur.com/HW81O1l.jpg

10）業外匯兌損益：2020年稅後淨利為52.3億，EPS為11.24元，但公司手上有大量人民幣及美金，因為遇到美金及人民幣兌台幣大幅貶值，導致損益表中共認列13.5億匯兌損失，如果將匯損金額回補重新計算EPS約為14元，假設未來美金及人民幣不再繼續貶值，EPS有機會大幅成長，若美金跟人民幣出現升值，將有匯兌收益回沖。
https://i.imgur.com/u0bXB5y.jpg

11）如果2021年EPS可以達到14元，以過往本益比最高通常為10~11倍估算，股價有140~154元的水準，後續目標價視財報變化動態調整。

12）觀察2020年公司法說時董事長的說明，公司預測未來手機面板會以OLED為主，所以積極轉型，目前產品組合中的各項佔比都往公司希望的方向調整，看好公司持續成長。從1月及2月營收的狀況可發現已恢復疫情前的水準，推估2021年第一季的營收有機會達到135億以上，由於產品組合優化，毛利率應維持18%，另外觀察第一季匯率持穩，應不會再認列額外匯兌損失，假設稅後淨利率10.5%，第一季的eps有機會達到3.04元。

13）2020年EPS為11.24元，歷年股利發放率平均約為65%，推估股利可能為7.3元，殖利率大概6%，但考量今年有可能購置設備投入MINI LED的產品開發，有可能會發少一點。

14）從109年12月起400張以上及1000張以上大戶人數持續增加，持有比例也直見提升，籌碼有集中的趨勢。

4. 進退場機制：基本面長期看好，近期有iPad 題材，未來有車用面板題材，我打算100元以下加碼，出場價看財報而定，股友想做波段操作的可以考慮135元以上隨便賣。
我的買入價是119元，原本是想把文章整理好再放上來，結果今天不知道為什麼噴了一小根...

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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.9.197.15 (臺灣)
※ PTT 網址
推

JYUN888 03/15 23:10瑞姨我不想努力了

不想努力+1

推

RS44 03/15 23:10推

推

tsmcCCW 03/15 23:12我賣了才噴

推

tenghui 03/15 23:12這檔放長效果不錯

噓

roder 03/15 23:13低調啦

→

chewthelife803/15 23:14終於看到不是119的瑞姨了 港動

推

jack91315 03/15 23:17119賣光才噴 QQ

推

Messi100 03/15 23:18哲哲福利社今天有講到 而且很推= =

抱歉我有眼不識哲哲，可以分享一下是哪位高人嗎，有空再去補個帶

推

carfu 03/15 23:20這隻都不會動

※ 編輯: open79918 (101.9.197.15 臺灣), 03/15/2021 23:26:43
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zorro1111 03/15 23:21明天要噴了...

推

kekehaflow 03/15 23:23這隻不會動很久了 噴肯定是一大段 連三年一個股本

產品組合優化的效應啊，公司滿用心在經營的

推

xylitol 03/15 23:25瑞姨你又來惹>\\<

→

coga4712 03/15 23:26這支不是在前鎮加工區嗎？

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coga4712 03/15 23:26爬過文記得給的薪資很雷

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coga4712 03/15 23:26但版上好像都看好這支標的

做功課的時候有看到薪資很雷的說法，但沒管道查證...

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william7713 03/15 23:32主要是賺得不錯 但是每天都0.5 簡稱瑞儀電信

→

william7713 03/15 23:32指望他噴不如去買隻陽明賭看看

我只期待他每天都0.5%就好 （誤

推

edenda 03/15 23:34賣了才噴+1

推

auskin 03/15 23:34薪水還不錯，憋很久了，應該早就要噴了

推

Roger13514 03/15 23:35拜託阿姨賜我吃穿

推

behati 03/15 23:36這隻只會一天行情

推

ckeleaf 03/15 23:36在88多套了3年多，解套後破百就下不來了

轉型成功94強，短期內我也怕沒機會加碼QQ

噓

marqlin 03/15 23:42死氣沈沈

推

lanslore 03/15 23:43推分享～

推

WADE0616 03/15 23:44惠特 梭特 比較噴

→

pily99 03/15 23:44低調調

推

wanhuaJin 03/15 23:48會噴應該是券商有出報告

→

thinksilver 03/15 23:54超牛皮

推

peishine 03/15 23:55我已經趁今天賣光了

推

popscott 03/15 23:56今天解套快賣掉

推

lmc66 03/15 23:56很適合存股

→

edward19879103/15 23:57太磨耐心了

推

qooh2 03/15 23:59抱到腳麻，今天噴3％體感像噴30％....

一起麻啊

→

windrain031703/16 00:00去年近年底噴一支，整個定住三個月

匯兌損失太傷財報，稍微熄火而已啦

推

Dimitre 03/16 00:10牛皮股 漲一天 休息3個月

推

jack21023 03/16 00:11牛中之牛

推

loveponpon 03/16 00:13定存股 比中華電信更中華

推

brain9453 03/16 00:20怕 所以賣掉了

噓

roy12345 03/16 00:27低調 才剛發動別這樣

推

nodnarb1027 03/16 00:27你484剛看完福利社=.=

推

yobi 03/16 00:37一賣就噴
推

chinaeatshit03/16 00:59上次買兩張 小賺3千就跑了 結果還是回去玩中租

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chinaeatshit03/16 00:59中租這兩個月來回做超級好賺

推

cool10528 03/16 01:0410的黃標標錯行了

已改，感謝提醒！

※ 編輯: open79918 (101.9.197.15 臺灣), 03/16/2021 01:44:54
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r40491101 03/16 01:31跟2019年的營收差不多，但股價已經到了高點，肉不多

→

r40491101 03/16 01:31啊，怎麼上去怎麼下來

推

eddy2369708 03/16 06:02賣了才噴一根QQ

推

Neal100 03/16 06:13你一定有看哲哲的股市福利社 對不對

→

ntuooo 03/16 07:12祝各位前輩賺大錢

推

Savior09 03/16 07:21跟公公一樣不會動的 但公公上次一噴出就是30％

推

qiryimvjp 03/16 07:42我的瑞姨 QQ

推

lovelock110 03/16 07:43昨天真的不知道噴什麼

推

misson 03/16 07:52科科，本來蘋果要把Mini 先丟給它的，高層不想再投

→

misson 03/16 07:53這麼大的金額導致落後

推

maximu 03/16 09:44賣了才噴QQ

→

B9702115 03/16 23:05太貴了
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Re: [標的] 6176 瑞儀
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