[情報] 富邦金首席Dr.羅瑋：下半年三隻灰犀牛 黃

富邦金（2881）今 （7） 日召開 2021 富邦財經趨勢論壇，首席經濟學家會中羅瑋表示，全球經濟下半年走勢仍有三隻灰犀牛，一是秋冬季疫情考驗、二是美國財政刺激方案，及三、美國聯準會Fed人事等三大因素，預料將是金融市場變數與考驗，不過預期在全球資金氾濫下，他認為股市仍優於債市，而強勢美元抑制原物料價格走升，新世代投資人不再以黃金、白銀等貴金屬作為抗通膨保值工具。

羅瑋表示，下半年全球經濟與金融市場真正的考驗，在於北半球秋冬新冠肺炎疫情是否會再次出現大流行，如果先進國家民眾必須補打第三劑疫苗以加強防範力，全球經濟不均衡復甦，衍生出各項問題，將會變得更加嚴重。

羅瑋指出，第二個影響指標是美國總統拜登推出1.9兆美元財政刺激方案後，先後提出2.25兆美元「美國就業計劃」及 1.8 兆美元「美國家庭計劃」協商過程中遭遇相當大的阻力，短期內就得面臨舉債上限問題；若再加上10月至明元月Fed主席副主席人事任命與未來貨幣政策動向，德國與日本9~10月國會選舉，諸多不確定性因素恐將引發市場不安．將造成金融市場較大幅波動。歐元或日圓走弱將會推升美元，進而造成新興市場貨幣貶值壓力。

股票市場方面，由於市場資金過剩，美股續漲空間有限，資金短期間內大量流向特定區域或產業，之後又隨情勢轉變或新的投資機會出現而迅速撤離。羅瑋認為，受貿易戰及新冠疫情影響，5G 佈建時程相對落後，然而，後疫情時期消費、產業佈局與供應鏈重組，帶動綠能發電及電動車等，將是投資重點，而 5G、AI 等創新科技相關產業將遞延發酵。

至於通膨問題，羅瑋說，儘管美國財政部長J. Yellen、Fed主席J. Powell及多位Fed官員再三強調現階段美國物價增長是短期現象，然而，新冠疫情自去年1月爆發以來，缺工、缺料、缺晶片、缺貨櫃、船隻塞港、物流體系不順暢等問題無法獲得有效解決。短期的供需失衡問題已演變為中長期的結構性問題。一旦疫情受控，經濟回復正軌，強勁需求所帶動的物價增長，恐將超出主要央行官員的預期。

值得注意的是，原物料市場則受美元轉強、中國政府抑制炒作，同時釋出庫存準備，可望抑制原物料價格上漲。隨新世代投資人觀念改變，不再以黃金、白銀等貴金屬作為抗通膨保值工具，因此在各國通膨疑慮上升之際，今年以來黃金表現相對落後，貴金屬的閃亮光環已逐漸褪色。

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