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最近瀏覽到「ETF流動性風險」的論述，時常見到的回應是「是主動投資嚇阻被動投資成 長的陰謀」，個人也認為被動投資並未走到泡沫化的階段(被動投資至2019年3月占美國市 場約45%、全球市場約25%)。 但私心確實有些疑惑，倘若市場真的發生大量賣出ETF，二級市場失靈，以致轉往一級市 場販售股票贖回ETF，但股票市場流通性不足時，會發生什麼狀況呢？