Re: [情報] 高盛：泡泡瑪特Labubu需求強勁 但供應面

※ 引述《Winux (Windows X Linux)》之銘言：
: 高盛：泡泡瑪特Labubu需求強勁 但供應面臨挑戰
: https://news.cnyes.com/news/id/6023454
: 高盛指出，中國潮玩巨頭泡泡瑪特 (09992-HK) 在歐洲市場迎來高需求增長，特別是其明星
: 產品 Labubu 熱銷，但供應鏈短缺問題已成為阻礙品牌擴張的最大挑戰。
: 高盛表示，若泡泡瑪特無法及時解決 Labubu 及其他熱門潮玩產品的供應問題，將可能導致
: 消費者體驗惡化、假貨氾濫及市場流失，嚴重影響品牌長期成長動能。
: 高盛分析，泡泡瑪特 Labubu 系列的強勁需求正遭遇供應瓶頸，這主要源於潮玩市場需求難
: 以精準預測，以及品牌在歐洲同步開拓多個市場所帶來的供應壓力。
: 報告特別警示，供應不足恐引發三大風險：首先是消費者與經銷商的購買體驗大幅下降，其
: 次是假貨趁虛而入搶占市場，最後是競爭對手如 be@rbrick、Tokidoki 等品牌趁勢擴大市
: 占率。
: 高盛並以 Sonny Angel 因限量供應和假貨問題導致熱潮衰退為案例，提醒泡泡瑪特需正視
: 供應鏈穩定與正版保障。
: 為解決供應危機，高盛建議泡泡瑪特在短期內提升 Labubu 等爆款產品的產能及庫存管理，
: 確保市場供貨穩定；長期則應深化潮玩產品生態，除了推出新系列產品，更應透過影視、圖
: 書等多元內容拓展產品故事，延長產品生命周期並提升用戶黏著度。
: 高盛報告強調，潮玩市場屬於供給驅動型，泡泡瑪特應加速挖掘現有 3 至 4 個高潛力產品
: 的價值，持續創新以驅動銷量增長。
: 在估值方面，高盛對泡泡瑪特維持「中性」評級，給出 12 個月目標價 151 港元。上行機
: 會來自產品組合擴展、海外市場增長超預期以及成本管控改善；而下行風險則涵蓋供應鏈管
: 理失效、過度依賴單一產品及市場競爭加劇。
: 此外，高盛也指出，歐洲潮玩二級市場對品牌熱度非常重要。儘管泡泡瑪特在該領域規模難
: 以精確估算，但以 be@rbrick 為例，其二級市場交易量曾占銷量 30%。
: 隨著聖誕消費旺季將至，供應鏈壓力或將進一步升高，泡泡瑪特能否解決 Labubu 供應瓶頸
: ，成為未來業績關鍵。
: 根據高盛採訪擁有 20 年歐洲玩具市場經驗的經銷商反饋，泡泡瑪特已成功突破亞洲社群藩
: 籬，透過 Blackpink 成員 Lisa、TikTok 網紅等明星推廣，及巴黎等城市旗艦店布局，吸
: 引歐美 15 至 25 歲年輕女性成為核心消費群。
: 市場熱潮自西班牙起燃，德國、荷蘭等地消費興趣持續升溫，多國零售渠道供不應求。: 其中，Labubu 系列需求最旺盛，而 SkullPanda、Crybaby 等產品同樣表現亮眼。專家指出
: ，歐洲潮玩市場過去十年快速規模化成長，疫情期間高價設計師潮玩消費逆勢增加，泡泡瑪
: 特正處於持續上升周期。

然後一夜之間崩盤w

LABUBU黃牛價格「一夜之間腰斬」 官方補貨與預售成最大推力

近期在潮玩市場掀起熱潮的LABUBU，曾一度是黃牛炒作的熱門對象，如今二手市場價格幾近腰斬，引發廣泛討論。多位消費者在社群平台上表示，泡泡瑪特的官方商城小程式近期頻繁發出補貨通知，許多人搶到了先前難以購得的LABUBU3.0系列。與以往相比，這波補貨的數量與次數顯然增加不少。

根據中國媒體報導指出，官方這波大規模補貨，讓LABUBU3.0的二手價格普遍下跌約50%。整盒（含6個盲盒）由原本的人民幣1500至2800元跌至650至800元，即便是稀有的隱藏款如「本我」，價格也從4607元重挫至2851元，跌幅超過38%。

在黃牛圈內，整盒的收購價格也大幅下探，不乏有人開價至1200元求售預售款卻乏人問津，甚至有言論直指市場「已經崩盤」。這場風波甚至引來部分網友幸災樂禍地表示，看見黃牛虧本比自己賺錢還開心。

根據《澎湃新聞》報導指出，一名泡泡瑪特內部知情人士透露，近期LABUBU在全球的超高熱度也引來不少消費者對購物體驗的負面反饋，為此公司決定調整發售策略，正式開啟線上預售機制，目的是讓更多人有機會買到心儀商品，遏止黃牛炒作現象。

報導中認為，LABUBU的價格崩跌，實際上也反映出潮玩市場的高度不確定性與風險。相較於傳統收藏品如古董或藝術品，潮玩的市場基礎尚不穩固，價格波動劇烈。其價值往往不來自本身的材質或歷史，而是建築在市場熱度與消費者心理預期之上。一旦市場降溫或心理預期轉變，價格便會劇烈波動，這次LABUBU的崩跌正是一例。

此外，LABUBU早期之所以能被炒作至高價，關鍵在於市場需求遠高於供應。作為深受年輕族群喜愛的潮玩，其設計風格與品牌文化吸引大量粉絲。然而早期生產商對市場預估不足，加上搪膠工藝製程複雜，供需失衡給了黃牛炒作的空間。隨著供應端的逐漸跟上，原本囤積的黃牛貨迅速失去稀缺性，市場價格自然崩跌。

報導中也提到，中國的產業鏈具備快速應對的能力，一旦市場釋出明確需求信號，企業往往會迅速加大產能投資，引進先進設備、調整流程，並與供應商建立穩定合作。配套產業同步響應，形成產業集聚效應，加速潮玩商品量產。

從過往經驗可見，中國在手機、時尚等產業上已多次在短期內完成產能突破，潮玩也不例外。當產能跟上，市場供應充足，原本依賴炒作支撐價格的商品自然會面臨價值重估，導致黃牛高價貨品失去吸引力。

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需求解決了，高割離席w

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我知道你還有錢.jpg