Re: [閒聊] 久留美的問題是槓桿開很大嗎

https://pse.is/89klgw

背景知識：
你現在看到漫畫的外匯報價資料，其實是券商跟上游買的，整個報價結構長這樣：

EBS原始報價
↓
主要經紀商報價(大型銀行報價)
↓
造市商鋪單報價
↓
FX券商
↓
你看到的價格

然後整個賭場遊戲是這樣：

你建立部位買入1手。
客戶買入 EUR/USD @ 1.2003（支付Ask價）
券商賣給你 @ 1.2003
券商立即從造市商買入 @ 1.2001
─────────────────────
券商賺取: 1.2003 - 1.2001 = 2點差價。

假設你發現你按錯了想要立刻平倉：

客戶賣出 EUR/USD @ 1.2000（收到Bid價）
券商跟你用買入價成交 @ 1.2000
券商立即賣給造市商 @ 1.2002
─────────────────────
券商賺取: 1.2002 - 1.2000 = 2點差價。

以一手=10萬單位，令10美元/點，那麼券商可以賺到的服務費=4x10=40美元。

好問題來了：那你沒有平倉，券商是不是就跟你對作有相反的方向風險？
對，不過通常它可以靠市場其他用戶的訂單自己對沖掉，例如這段時間有人用同樣價格
賣出，那對於券商來說，他自己的中立部位已經相對對沖掉了。

那這就會有一個進階的問題：如果市場交易者不夠多可能對沖不掉怎辦？

那這就是你看到一些遠月或稀少交易量的標的，它的點差都很大的原因。
券商考量自己的風險，會自己算出對自己有利的點差。
如果它發現人真的他媽的少連平倉都有困難，那極端一點它就不會報價了。
這個你在個股選擇權、遠月契約都可以看到。特色是報價很遠看起來就騙人的芭樂價。

那麼15年到底發生啥事？
瑞士銀行它大概天才想說在最少人交易的4:30分宣布不綁定1:20匯率。
但你要知道EBS是怎樣的世界，EBS的規格是6000萬單位。

計算題：EURUSD匯率 1:20，下跌1%的損失多少？

60000000 x (1.18-1.20)= -71280000 USD -7128萬美元。

那你是銀行的負責報價風控的交易員，知道瑞士不撐固定匯率政策後。
你不知道未來瑞郎會升值多少，對於你的立場最好的做法是啥？

「觀望不下注暫停交易」，而直接做法就是不報價。

好，第二層問題：如果你發現報價怪怪的，報價開始很稀疏似乎沒人報價。
你要擔負市場的風險繼續鋪單嗎？不會嘛。

所以最上面一層的EBS出現了報價異常：
04:30 – 瑞士國家銀行宣布取消 1.2000 歐元/瑞士法郎的匯率下限。
04:30:47 – 歐元/瑞士法郎首次跌破 1.2000。
04:30:56 – 9 秒後，隨著報價跌至 1.1659，向 FXCM報價的銀行都不報價了。
04:31:08 – 跌破 1.2000 底價後 21 秒，只有 1 家造市商以 1.1094（底價
1000 點）對 FXCM 進行報價。

那你就算停損設1.20能停損嗎？

笑死，你看有人掛1.20跟你成交嗎？當下的價格就已經是1.1094。
所以要嘛你是限價單直接無法成交，你的部位還在未實現損益-1000點。
或者是STOP單直接市價成交，那你成交就會是-1000點虧損。

這邊還只是上層的券商端喔，當時還有一種狀況，由於報價異常的稀疏，
所以這導致券商到散戶這端，價格是真空的，等到市場開始出現報價上面那群有錢人
開始互相交易回復鋪單後，價格已經遠離1.20很遠了。

所以你有停損單損失也會超乎預期，因為會平倉在你當初不會想到的價位。
但還是比乾脆不設停損要好。

簡單的講就是這樣，單行本第五本應該就會講到了。雖然他大概不會講那麼多就是了

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