Re: [心得] FAAMG v.s S&P 其餘495

在這個時代
低利大家都知道了
低利帶來什麼問題呢?
答案就是會讓原本成熟的重資產行業帶來更大的競爭

舉例來說:
以前台灣的塑化行業為什麼很賺錢?
因為這行業你沒資本還真的玩不起來
所以台塑才要上市集資
在六輕弄起來那時候
台塑的財務壓力大到難以想像
但我相信台塑高層當時也評估過
台塑的這些高官他們經營企業的能力與對景氣的判斷
真的是我見過很難得會佩服的(這段言論不代表股價會漲ok?)
最讓人感嘆的就是
政府高官坐的都是幾百幾千萬的名車
甚至花千萬改裝一堆沒必要裝置的大有人在
但台化的總經理的坐駕不過是一台CAMRY而已
有時候話說的再美都比不過這種實際行動的美感

在這樣的經營下
台灣塑化產業還是不敵資本上的壓力
特別中國大陸崛起後在這些基礎塑化產業搭配一帶一路
全力發威
即便不看亞洲的狀況
能源業大家都覺得好賺靠著廉價資本全衝進去
美國頁岩油就算了前陣子油價崩盤
才看到不是只有OPEC
竟然連墨西哥還是加拿大也一堆油田在開採
因為資本低廉
假設預定報酬是5%
資金成本2%
資本就會衝進去做賺3%
有%就好就是資金氾濫的現象

反正我公司要是倒了
政府會救
紓困振興是全球主流
在次貸後全球老闆都看到了
趕快借用力借
借到大就對了
比如台灣裕隆已經有關稅保護還有補助
結果仍舊是不敵牛頭牌被打得稀巴爛
當年AIG玩CDS玩到破產
美國政府也是救
不救失業率會爆衝畢竟舊的企業倒了
要出現新的不是這麼快

短視是全球政府的濫觴

它的起源來自於資訊流通快
各國政府背負選民的壓力更大
而且因為流通快
一個失誤對手就會大作文章
川普現在就被拜登強烈的攻擊他的疫情控制
政治上的謬誤就是都是以與我的意識形態相同者勝
我們喜歡跟我們有類似想法的人
會讓我們覺得安心與親近

比如白人至上主義就是這樣
討厭移民
而當代政治採用代理人制度的政治吃到飽
你可能很喜歡川普的經濟政策但討厭他的移民政策
你必須照單全收
不然你要選拜登嗎?

喜歡拜登的可能喜歡他對富人收稅
平衡財政
但可能又是個保守派反對同性戀
也不是每個人都左到爆或右到爆
但無論怎樣
當代政治就是吃到飽
你選了拜登他做什麼就要全收
選了川普也是如此

<第五風暴>這本書裡透漏很多川普上任後
危及美國長期基礎的東西
而用人唯親的川普
政策上講究華麗的攻擊但又不得不屈就現實而妥協
想要中國的便宜產品又不想要讓中國賺錢
這跟投資上想要高殖利率又不想要風險一樣好笑
很多風險是藏著沒爆炸時都很美好
CDO次貸沒爆前
大賣空的場景還記得嗎?

大家圍繞著開心的談著CDO讓我賺進多少獎金
投資銀行們公布好的不得了的財報
似乎一切都是這麼的美好
直到炸彈引爆
這過程從小布希葛林斯潘開放金融管制
也至少有7-8年

我對現代很多投資觀念感到不可思議
最大的迷思就是追求高股息
美國國債是投資領域中的利率定錨
因為美元是全球最重要的儲備貨幣
20年期以上的美債利率都不到2%
這代表高於2%以上的債券都有比美債更高的風險
更荒謬的是很多人追求銀行的殖利率當作穩定的債券在操作
台灣的很多銀行發的殖利率是含股票股息的
股本擴大即便發放的現金股息一樣
也會導致每股能收到的股息減少
也就是這是一個台灣的銀行為了增加資本適足來討好股東的行動
但長期會影響股息的發放
但既然目標在擴張資本適足率
那就不該發放過多的現金股息
卻為了討好股東這樣做
民股就算了有股東壓力
官股還這麼做就看不懂了
大股東財政部為了吃彰銀都能自己跟台新金對幹了
(相關爭議請看公司的品格1&2)

這在資本市場是如此的不可思議
投資人對高殖利率的熱愛與搭配低利衝刺資產負債表的後果
就是過度重壓房地產放貸
但很多人投資美國市場卻也把這個邏輯帶進來

為什麼FAAMG可以坐享這麼好的股價報酬?
原因就是他們所涉及的行業不是有資本就能介入的
Microsoft享有企業軟體和全球最大PC作業系統的地位
應該沒人會預期MAC麥金塔可以幹掉他吧
這可不是INTEL和AMD競爭CPU的那種程度

Apple
Google

兩家吃掉了全球所有智慧手機的作業系統
你不會相信華為鴻蒙能在三年內幹掉這兩家吧?
更別說Apple的硬體系列與軟體的音樂 服務等
和周邊的生意了

Amazon

這家可能原本是最有爭議的
但妙手回春壟斷了美國主要的電商外
又吃下了雲市場
AWS重壓資金用很低的利潤真的做起來了
但2020年Q1的狀況和倉儲的投資
反而讓Amazon在這五家公司最像一家重資產投入的公司
而且這次疫情他也是最不穩的一家
人才上軟體業都知道薪資最低的可能也是他
雲端也不是只是他在做
微軟有Azure
Google有GCP
都是強勁的對手
Google還很賤的利用台灣低廉的電價在台灣弄資料中心
廢氣你們吸錢我來賺
感恩Google讚嘆Google
AWS先起跑但從費用來看輸給Google的競爭力
去年10月JEDI競爭輸給微軟
從長期競爭力來看他在雲市場輸給微軟和Google的可能性很大
第一季靠著疫情的電商生意曇花一現而已

Facebook
坐擁IG
不過他可能是這五家裡最有問題的一家
雖然社群廣告的模式和擁有whatsapp
但他沒有像微信那樣充分利用粉絲經濟與介入其中獲利
影片演算法又不如google的Youtube那麼強
還受到賣資料與隱私權指控
營收模式不如蘋果
也沒硬體支撐生態鏈
在粉絲經濟上又沒有像是淘寶結合類似全球購
或是騰訊公眾號這樣的設計與微商經營模式
反而比較類似品牌廣告與個人形象經營
如果他轉念學一下騰訊
應該會有比較大的成長
甚至有機會跟Amazon一拚

剩下的495也不全然都是廢物
標普500比如NVIDIA坐擁顯示卡將近75%的市佔
搭配電競 個人影像創作 以太幣 未來的AI運算等等
題材真的多今年50%報酬只輸給REGN
也贏過PAYPAL和AMAZON和NETFLIX
是我的話會比較想把AMAZON淘汰來選他
然後

FACEBOOK
APPLE
MICROSOFT
NVIDIA
GOOGLE

FAMNG

這組合可能比較好
今年至今標普500冠軍是REGN
這家下次有空再來討論

※ 引述《maomaoder (毛毛的)》之銘言：
: ：FAAMG本益比太高啦！
: ：遲早會落下神壇，你看股災也跌呀！
: ———
: FAAMG在2020年增長15％；其餘495支標普股票下跌8％
: http://i.imgur.com/1Ita51h.jpg

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