[心得] 稍微解惑中國GDP與消費背離

本篇不反串。是講正經的。粉紅不要K我。

有人可能感覺到困惑，理專給的資訊，中國的GDP增速明顯就高於美國或台灣， 但為什麼又那麼多人說投資不得呢？

關鍵在於中國GDP組成與民主國家有相當顯著的落差。
https://imgur.com/a/8sgJBo1

GDP = C(民間消費) + G(政府消費) + I(投資) + X(出口) -M(進口)
上圖中的資本形成(AKn+1 - AKn)跟投資是相同的意思。

各位可以看到：上圖是中國十年來的GDP都是由紅色線（投資）所組成的，
高達45%左右，政府支出15%，民間消費只占20%-25%；下圖是台灣的GDP，
民間消費占了70%，投資不到20%，政府支出更低。

投資能帶動GDP成長，但有邊際效益遞減；消費則是帶動GDP成長的主因，
因為人民有錢，買東西，最後還是回到商家手中，生產者也賣得多。
從簡單凱因斯模型就可以看得出來（這裡就不寫了）

中國在改革開放1990-2000間，大量借用外國投資來拉動GDP，但投資帶動
GDP的邊際效益越來越低，理論上，在民主國家中，會順勢帶動到民間消費，
由民間消費取代大基建，接手GDP的升幅，但中國非常恐懼人民有錢會威脅
獨裁政府，因此，即便是舉債所得 Bn+1- Bn或財政政策，都不願意讓資金
流入民間消費，因此，民間消費始終維持20-25%，人民窮斃了，即便政府
知道，此時拉升民間消費對GDP升幅的邊際效用最大，但政府也不願意做，
他寧可去擴大投資（即便邊際效益很低很低），因為中國的體量很大，
擴大投資依然可以帶動GDP上升，但不像民間消費那樣有延續性，所以可預見
的是這個經濟體會越來越沒有效率。

對於投資者而言，你買的是民間企業股票？還是政府大基建營利？民間消費
那麼少，民間企業到底要怎麼獲利？所以，中國的GDP增速再大，也都是政府
支出跟投資創造出來的，對民間消費沒有幫助，投資客更賺不到錢。

所以不要再迷信中國的GDP增速，相較於台灣有70%用在民間消費，中國人民
只拿了20-25%的GDP，是要哪來的錢買你的中國股票啦？

PS: 這裡的「投資」不是在次級市場買賣股票的那種「投資」，而是有實質資本形成
的過程，例如：蓋廠房、蓋商場等等。

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