Re: [問卦] 外資寧願買貴的台積adr

※ 引述《popo123456 (可仔)》之銘言：
: 台積adr溢價超過台股台積20%以上了
: 為啥外資寧願買adr,卻出脫台股台積
: 是故意拉adr,然後讓台灣人覺得台積好便宜,然後外資好倒貨給台灣人嗎？
: 有卦嗎？
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這昨天彭博有特別寫一篇

外資很盛行的交易是買台股台gg然後空美
股adr套利。但是因為兩個市場有區隔而且
只能單向轉換，所以這是不完全套利

然後美股因為ai熱潮資金還有一些etf的被
動資金一直往tsm擠，結果變成套利單的
adr空單部位被軋。這種套利組合通常都是
開槓桿，很可能有些被迫停損

這其實在市場很常見啦，一些經典炸掉的
例子像ltcm也是認為新興市場公債高收益
跟成熟市場公債可以套利，結果價格偏偏
往反向一直走加上槓桿太大就爆了

理性上來說adr跟台股本質是一樣東西，長
期來講價值的確一模一樣。但短期的價格
分歧可以很大，如果再加上開槓桿操作就
有可能套利不成反被咬

你看陸股港股的A股H股也是，明明同樣股
票掛在上海跟掛在香港的股價有些有倍數
的差別，而且是長期都不收斂。這就是因
為市場間套利機制不完全，所以你理性上
知道兩邊明明價值應該一模一樣，但因為
無法轉換所以無法在公開市場無風險套利

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