Re: [請益] 今年巴菲特神奇績效到底如何做到的?

※ 引述《ayisgoodman (迷失方向喪失目標)》之銘言：
: 嚴重錯誤的說法,不過你應該是被這個文章給誤導
: https://reurl.cc/gRDdvN
: 沒關係,很多年前我也曾被誤導過

不, 這沒有誤導

: 巴菲特的績效要用波克夏為股東創造的績效,也就是市價為準

這你要看你想討論的是甚麼

如果是要討論巴菲特為股東創造的績效, 那當然是看股價

但如果是要討論巴菲特的操盤績效, 那就是看投資組合的報酬

: 絕對不是只看波克夏的"股票投資組合"
: 解釋為什麼?
: 因為股票投資組合只是他波克夏眾多業務的一部份
: 波克夏過去有完全買下非常多間公司
: 被買下的公司有很多當初根本沒有上市的
: 而且它們一直在為波克夏創造利潤創造現金流
: 這些也是屬於他投資部份, 但不會出現在持有股票投資組合

波克夏的超額績效不是這些控股公司造成的

以去年來講, 波克夏的資產負債表是這樣

保險業務及其他：

現金及約當現金 443.33億
短期美國國債投資 2864.72億
固定收益證券 153.64億
股票證券投資 2715.88億
權益法認列的長期股權投資 311.34億
貸款與金融應收帳款 277.98億
其他應收帳款 438.87億
存貨 240.08億
不動產、廠房及設備　　　　 300.71億
商譽 568.60億
其他無形資產 346.38億
遞延費用 - 追溯性再保險 249.94億
===================================
9177.72億

鐵路、公用事業與能源：

現金及約當現金 　　 33.96億
應收帳款 45.03億
不動產、廠房和設備 1750.30億
商譽 270.20億
法規性資產 53.49億
其他 208.11億
===================================
2361.09億

11538.81億

1.15兆的資產當中, 投資組合只佔2864億
現金跟短期國債這些被認為是可供投資的部位總額是3340億(含鐵路事業的33.96億)
扣除投資組合及現金以外的資產, 則是5334億

我們可以看到, 以2024年來說, 其實投資組合只佔波克夏資產的大約1/4多一點

稅前收益的部分, 所有營運事業稅前利益是539.36億, 投資收益是527.99億

2024年, 波克夏投資組合的收益率是遠超過事業的

而波克夏為什麼會有這麼龐大的投資組合跟現金部位
可以為公司創造這麼多利潤
主要的原因就是浮存金

巴菲特利用浮存金, 長期以來為波克夏公司創造的巨額利潤
讓波克夏公司現在可以擁有六千億美元左右的可投資部位
不過隨著自有資金的增加, 巴菲特的績效也在往下掉
過去十幾年的大多頭, 巴菲特的投資績效還不如SP500

: 這是波克夏過去收購公司名單,有夠長,絕大部分是100%持股
: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_assets_owned_by_Berkshire_Hathaway
: 包括保險公司也在裡面
: 這些是他
: https://www.berkshirehathaway.com/subs/sublinks.html
: 持有的股票投資組合只是他眾多投資業務的一部份,不代表全部投資
: 整間波克夏為股東創造的價值,才能代表他的投資績效
: 老實說,在英文圈裡巴菲特年化報酬率接近20%
: 早已經是普遍被認可的說法,沒有什麼好反駁的
: 順帶一提在買波克夏之前,巴菲特創立第一個公司
: Buffett Associates, Ltd,1957~1969年,
: 年化報酬率好像是30%吧

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