Re: [標的] 台新換新光的套利

今天是合併前最後交易日，
新光漲台新漲更多導致套利空間似乎出來了一點，

假設今天7/11買入三張新光(11.8)35400元
再空一口台新期八月(16.3)保證金4238元
合計成本39638元

8/20期貨結算
可以賣出3000*0.175=525股台新辛特 票面10元折價算9元是收入4725元
台新普通股有3000*0.672=2016股 其中2000股波動跟期貨對沖
鎖16.3元收入32760元(16股每股算10元)
期貨部分收回保證金4238元 波動跟現貨對沖
合計收益是41723元
有風險的部分是辛特9元的流動性 考慮三年後台新要用10.4995元收回
9元算下來殖利率有5.27% 留在手上也還行

上面沒考慮稅和手續費(大概200元吧) 合計收益是2085元
報酬率5.26% IRR 59.6% 好像還行?

※ 引述《superwings (超級飛俠)》之銘言：
: 標的：2888.TW 新光 / 2887.TW 台新
: 分類：討論
: 分析/正文：
: 台新與新光合併已經確定，
: 依據富邦併日盛的案例，大概2個月內合併。
: 目前台新保守估計是最遲7月底合併。
: 合併條件：新光1股換台新0.672股，加0.175股特別股，
: 特別股綁三年，年利率1.665%。
: 目前台新17.35元，新光12.55元，簡單換算，
: 新光股東可以換到市值13.41元的股票＋特別股，價差6.85%。
: 以台新的長期存股股東為例，
: 假設有100張，市值173.5萬元台新股票，
: 全數轉換成新光金股票後，
: 最多等3個月，就可以拿回市值161.2萬台新股票（92.9張），
: 少了12.3萬，但3年後可以拿到24.2萬現金（期間另有利息1.665%）
: 對於存股族來說，如果選擇套利，等於面對相同的風險，
: 其中12.3萬元，三年翻一倍，變成24.2萬。這報酬率算相當高。
: （附註：特別股可以交易，只是交易量不高；要現金也可質借）
: 我想請問版上各位強者、存股投資人，
: 為什麼昨天新新併確定以後，兩檔股票還是有近7%的套利價差？
: 先不論外資一直買新光賣台新的套利，對於台新的存股散戶，
: 這更是不增加風險的套利，怎麼價差還是沒有收斂？
: 對於新光的存股族，從本來沒有配息，變成併入台新後可以配息，
: 應該也沒有賣出新光動機。拜託版上強者分析。謝謝。
: 進退場機制：不適用
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