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Re: [請益] 降息到底股市會漲還是跌?

看板Stock標題Re: [請益] 降息到底股市會漲還是跌?作者
tompi
(大波動)
時間推噓39 推:40 噓:1 →:12

※ 引述《peacemetta (一期一會)》之銘言:
: 好像有兩種理論:
: 1. 降息代表把錢存在銀行裡面的效益變差了,所以會從銀行流出來,最可能的地方就是: 股市,所以股市會漲
: 2. 降息代表政府評估經濟變差了,需要降息來刺激經濟,經濟變差這件事情會讓投資大: 眾對股市的評估變得悲觀,紛紛轉向現金為王,因此股市會跌
: 好像兩種觀點都說得通,但現實歷史的經驗好像是2.為主?
: 請問歷史上或經濟學說上,降息對股市的影響是一致的嗎?或是每次有不同的狀況?

餵AI這問題會得到
"降息通常對股市有正面影響,通常會引起股市上漲。這主要是由於以下幾個原因:"

以下省略數百字...


如果是這樣 那降息治百病,那就乾脆不要升息就好了.

以下是 1971~2024/5 的 Fed 利率與三個月國庫券殖利率走勢圖
https://imgur.com/x3WKFiO

由於 FFR 常常不會動,對市場衝擊的變動會是0,所以以市場利率代替

以下變數
SPR: SP500 價格指數 yoy 對數報酬率
US3M: 3個月殖利率月變動
PPI: PPI
VIX: SP500 波動度GARCH預測值
USU: 失業率
PMI: ISM 製造業PMI
LEI: OECD 美國經濟領先指標

股票市場的變動不是一條方程式就精確預測的,但大致上說明那些變數會有影響

是可以估計的.

簡單建立方程式如下
SPR = C(1)*SPR(-1) + C(2)*US3M(-1) + C(3)*US3M(-2) +
C(4)*US3M(-3) + C(5)*PPI(-1) +
C(6)*VIX(-1) + C(7)*USU(-1) +
C(8)*PMI(-1) + C(9)*LEI(-1)

*(t) 指落後期數
*資料:1965/2~2024/5

結果
https://imgur.com/K5UdtdN

實際、預測、殘差
https://imgur.com/tfwETTi

從迴歸方程式變數顯著來看 US3M(-1 to -2) 未達顯著
刪除後結果
https://imgur.com/SlcV69c

摘要
去除SP500自相關性後
1.US3M 的係數為正,表示對SP500 yoy有正向影響
意即若升息則股市偏向上漲

2.PPI上升對股市影響負向
3.VIX上升對股市影響負向
...
...

上述方程式 為什麼PPI而不用CPI,因為相比CPI,PPI的速度比較快
https://imgur.com/v3QtpK0

回到升降息對股市的影響如果單就 利率變動來說,根據估計結果來看

我會這樣說:
根據第一個方程式估計,落後一期的係數估計為負,也就是大家普遍認為

降息會造成股市上漲(負負得正)或是升息股市下跌.

遺憾的是 "但未達顯著水準"

根據顯著性,會在三個月後呈現顯著正向影響,也就是降息之後股市容易

出現利多不漲或是開始出現下跌的現象.

**升息上漲
例1
DATE SPX 聯邦利率
92/09 417.80 3.00
00/08 1,517.68 6.50

例2
DATE SPX 聯邦利率
04/05 1,120.68 1.00
07/08 1,473.99 5.25

例3
DATE SPX 聯邦利率
20/03 2,584.59 0.25
24/05 5,277.51 5.50



**降息下跌
例1
DATE SPX 聯邦利率
00/10 1,429.40 6.50
02/09 815.28 1.75

例2
DATE SPX 聯邦利率
07/08 1,473.99 5.25
09/02 735.09 0.25




結語
經濟與股市是動態混沌,股市尤其是。

所以單就幾個變數就說一定會怎樣,是不夠的,其實我也不知道要多少

我們會嘲笑瞎子摸象,但如果看不到 沒摸怎麼知道大象腿有多粗


利率變動如果按普遍印象甚至AI說的,降息偏向利好,

但根據估計卻不是這樣,

"降息"這訊號要提高警覺..



1956年 心理學家 George A. Miller

提出 7 ±2理論,是說 人大概可以同時 關注和記住5到9個獨立的信息單元。

後來的研究顯示更少(2001),大約為4個..


所以每次包含我自己看到 .... 還要參考其他因素...的時候就會有點啊紮

根據一個變因做判斷最舒服,但最後還是要說 股市漲跌 還有其他因素.



以上
祝各位賺大錢













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※ PTT 留言評論
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KrisNYC 06/06 08:05突然夾一篇優文

感謝啦

Jeff141412 06/06 08:06優文 跟我想的一樣

我知道的太晚

ktan 06/06 08:09但你在台灣,政府要炒火車頭,有機會跟風美國第一

ktan 06/06 08:09時間跟降息

The4sakenOne06/06 08:09股市如果有標準答案,一般散戶根本不可能打敗市場

股市如果當做寫作業 定期定額大概有70分了,地球毀滅前,股市長期向上不是嗎

※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:13:21

Gipmydanger 06/06 08:12推認真,但是不重要

其實我滿喜歡在看似不重要的問題上打轉

eupa1973 06/06 08:12如果有標準的答案,我還要來股版打聽消息嗎?

建議還是自己研究比較好

※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:15:48

shukashu081606/06 08:16

awss1971 06/06 08:18我知道我猜不了,資產配置好就一直抱就對了~~

Timekeeper 06/06 08:19優文 推一個

jerry0821 06/06 08:19升息是短空長多 降息是短多長空 但現在直接降息 狂

jerry0821 06/06 08:19印鈔 趨勢就變不一定了

hwei9582905 06/06 08:21喔喔喔,原來如此

Jimmy030489 06/06 08:21推大湯姆

※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:28:54 ※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:29:17

DA3921999 06/06 08:30

cosmite 06/06 08:31

sooge 06/06 08:34利率0.25%從2020/3月維持到2022/3月,泥直接把它

sooge 06/06 08:34當作利率上升期很像不太對,S&P500是從2021年尾開始

sooge 06/06 08:35跌,因為那時候有風聲出來要升息了

kducky 06/06 08:36記得是先漲後跌再創新歌

photomac 06/06 08:37

a26893997 06/06 08:38讚讚的文 推推

Vincent6964 06/06 08:39優文

delightboy 06/06 08:41t大必推

eie818 06/06 08:42

MRFROG 06/06 08:43原來是matlab大師(誤

EHacker 06/06 08:47

shorty69682006/06 08:47優文推

zks6699 06/06 08:49混沌系統

應該只有混沌 股市不是個系統 我把系統兩字刪了

zks6699 06/06 08:50如何預測

zks6699 06/06 08:50AI孿生嗎

ActionII 06/06 09:13瞎子摸象比喻很棒欸

※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 09:17:45

vlstone 06/06 09:19推優文

speed1023 06/06 09:25

gkkcast 06/06 09:26我可以tl;dr 得到結論關聯度沒想像中那麼高嗎...?

MartianIT 06/06 09:30這分析沒有考慮升降息的外部因素吧 比如說2008金融

MartianIT 06/06 09:30海嘯之後的降息 金融海嘯和降息兩者為confounding

你說的是對的,原諒我只用一條方程式 你關心的東西" 外部"兩個字範圍很大 所以我就縮小範圍說說而已,而且我有說我是瞎子摸象

※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 09:37:15

william85 06/06 09:35

ups 06/06 09:42優質

bustinjieber06/06 09:47專業

rmp4rmp4bear06/06 09:55最後幾句嘴角失守

ABJones 06/06 10:04

sungtau 06/06 10:04感謝分享

stlinman 06/06 10:17利率跟"股價"有多項的間接關係,折現率、流動性...

stlinman 06/06 10:19我覺得"短線交易"人性會把降息直接想成利多股價是一

stlinman 06/06 10:19種心理烙印!

albertab 06/06 11:02我知道我不知道... 這似乎是唯一的慰藉了。

eeaa151 06/06 11:05

nocash 06/06 12:25讓哆拉王直接告訴你

bud3058 06/06 12:50推優質文

Ptt911 06/06 13:01

jamescle23 06/06 13:14哇靠還跑迴歸