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Re: [請益] 想請問一下大家現在是看多還看空

看板Stock標題Re: [請益] 想請問一下大家現在是看多還看空作者
alvin781205
(Alvin)
時間推噓20 推:20 噓:0 →:21

我覺得蠻恐怖的是,

美國無限量寬鬆最直接的目的明明就不是救股市,

可是很多人看到事件都直接連結到利多利空、漲跌、看對看錯,而忽略中間的傳導機制

今天我在專頁做了一篇懶人包,幫忙大家順一下邏輯,希望能夠加深風險認知,

這樣抄底的板友才抄得安心、找空點的也才等得安心。

一不小心就畢業,這樣太划不來了。



底下我直接轉貼文章過來,要看圖片懶人包的話就麻煩移駕到專頁了

圖片懶人包連結:https://lihi1.com/Kv87V


===正文開始===



☆☆☆美聯儲瘋狂印鈔票,為什麼全球股市沒有井噴一波?

3/23昨天台灣時間晚上八點美聯儲(Fed)宣布無上限量化寬鬆,原先3/21是宣布每日回購操作750億美元公債和500億美元MBS的量化寬鬆,並推出其他信貸工具。Fed希望藉由這個超級大放水政策來活絡經濟,這將使得Fed資產負債表快速回到縮表前的規模。在消息發布後,道瓊期貨電子盤急拉超過1,000點,台指期電子盤也跟著上拉超過3%,但在隨後一個小時又逐漸跌回原點,直到今天才又出現反彈。

☆有朋友問說:這是不是利多不漲呀?

我認為這句話的邏輯是有問題的,因為Fed執行寬鬆政策與否,是看經濟環境的風險在哪,不單只看股市。
 
☆首先,Fed大放水對股市真的是「利多」嗎?

我們必須先知道,Fed大放水的主要目的並不是為了「救股市」,而是為了挽救美元及債市流動性,包含國債以及企業貸款等。

很多朋友可能會想:「什麼,企業債的部分,在之前高收債危機篇章已經提過,國債流動性又怎麼了?」

◎詳情可以看這篇,需要一點英文能力:https://lihi1.com/uSsSC
◎另外,之前高收債危機文章:https://lihi1.com/gZzXn

怕大家看原文看得太累,這裡稍微摘要一下:在避險基金投資策略中,一個很知名的策略是購買美國國庫券,同時放空等值的利率期貨等衍生性商品合約,藉此賺取價差或是套利。這個策略雖然很穩但利潤很薄,因此避險基金會開很高的槓桿進行這樣的交易。

而我們先前已多次提及,近期波動度變大,使得損益受到市場波動的影響也變得更敏感,因此許多避險基金為了避免保證金不足,即使目前帳上還沒有太多虧損,也要進行降槓桿,例如文中提到的千禧基金、城堡基金、Point72等皆是避險基金行業中非常知名又頗具規模的基金。

☆不救他們會怎樣嗎?

美國國庫券價格會被砍到地板上去、股市和黃金受制於降槓桿也會繼續被拋售。對了,還有高收債,再繼續被拋售。金融市場如果處於這種狀態,經濟預期會好才怪,後續又再再贏來一輪拋售,明顯是惡性循環。

☆因此我們回到一開始的問題,為什麼股市沒有井噴一波?這到底是不是利多不漲?

現在可以很清楚地回答了:

Fed的大放水並不是直接傳導到股市漲跌,「直接視為利多」這角度太狹隘。儘管Fed政
策確實改善債券市場狀況。換句話說,那只是改善了經濟環境的一部分。

股市是個明顯與景氣、經濟預期掛鉤的資產,與經濟的未來性高度正相關,Fed的大放水顯然不可能直接扭轉股市的走向,而只能適度地「導正」情緒。

實際上,真正影響這波經濟預期的肺炎疫情和過低的油價都還沒改善。

這些經濟風險何時會淡化?我們會繼續幫大家追蹤下去!

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※ PTT 留言評論
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a0808996 03/24 22:38封城還在繼續 解藥還沒出來

jokem 03/24 22:38股市井噴了...

dalyadam 03/24 22:38噴了不是嗎

sandwich102803/24 22:38才7%而已是不是

dslite 03/24 22:38貼這幹嘛 還不上車

PitzMan 03/24 22:39推,感謝分享~~~

challenge23 03/24 22:39明天就2萬九了

if2 03/24 22:39這不就井噴了?

benptt 03/24 22:39三普開示,窮死比病死更可怕。

elfish123 03/24 22:40獲利+60 今天剩+50 傷心不已 留給大媽玩

dalyadam 03/24 22:41散戶圖24 http://i.imgur.com/fZD15GV.png

poweroflove 03/24 22:41解藥早就大概出來了 就綠奎跟瑞德西尾和法批拉偉

poweroflove 03/24 22:42現在全世界政府跟醫學界在等美國FDA背書而已

seuil 03/24 22:42

poweroflove 03/24 22:42沒FDA背書前不敢大規模使用

dalyadam 03/24 22:42錯過這波多頭 再等10年喔

poweroflove 03/24 22:42FDA要背書還得等之後幾個大規模測試結束

poweroflove 03/24 22:43但是股市會先提前反應

alvin781205 03/24 22:43對啊現在噴是因為流動性改善了,但經濟環境沒變啊

poweroflove 03/24 22:43以及FDA用藥指引出來 全世界大規模用藥後 就變流感

poweroflove 03/24 22:43重症率死亡率都會大幅下降

asd900701 03/24 22:43下個月回頭看 你們會後悔D

ZMittermeyer03/24 22:45講不聽ㄌ

cates 03/24 22:46短多長空

kyova 03/24 22:46這才是正解阿... 貨幣政策有時候傳遞效果不佳

kyova 03/24 22:47先解決短期失業和消費不振再說...疫情反正就那樣了

yapdasccryay03/24 22:48

netsphere 03/24 22:52

pscompany12303/24 22:53長期看空,現在還在反彈

hank910141 03/24 23:01

cattacatta 03/24 23:08推推 現在都輕倉比較多 不確定性太高了

kimkim9988 03/25 00:19全球都噴了不是嗎?

alvin781205 03/25 00:20可能那個標題句下得不好引起誤解,這裡我並不是說看

alvin781205 03/25 00:21一路殺下去,而是解釋為什麼從3/23無限QE宣布後的

alvin781205 03/25 00:21市場反應,以及把目前仍然存在的風險整理給大家

avrw 03/25 01:23淺碟市場想這麼多幹嘛,貼著線做就對了

c7683fh6 03/25 04:44

imtaku 03/25 06:42管它多空,訂好策略,該做啥就做啥啊!

alvin781205 03/25 13:10樓上說得很好,如果策略本身就不看這些消息,那就是

alvin781205 03/25 13:10該怎麼做就怎麼做。如果策略本身有要看國際事件,那

alvin781205 03/25 13:11就該好好解讀,把邏輯理順