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[標的] 海悅國際 2月淡季 營收創歷史次高多

看板Stock標題[標的] 海悅國際 2月淡季 營收創歷史次高多作者
DrDeer
(我是一隻鹿)
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1. 標的:2348 海悅

2. 分類:多

3. 分析/正文:


◎ 摘要

2348 海悅國際


海悅原為北部代銷龍頭,
2019後逐步開始接中南部的案子,
加上當時美中貿易戰後房市開始走揚,
海悅也開始了快速成長期,

近期房市非常熱絡,
可以看到2021 1月 2月 營收在打炒房的環境下,
並且通常1月 2月是淡季,
營收卻表現得非常的強勁,
2月營收在淡季卻創下歷史營收次高,


https://imgur.com/eusLaQk.png


個人估2020 EPS約13.X(可轉債稀釋後)
2021 EPS約16~20元

在營收獲利高成長動能下,
預估配息率至少5成,預估在現金股利在7元以上
以發文時點股價在98.7附近 高於7%

在打炒房政策逐步收斂的大環境底下,
這股價搭配未來幾個月的殖利率行情 覺得可以有所期待。


◎ 政府打炒房逐步定案:

營建類股在12月起受到政策面的影響
到現在政策面逐漸確定後,
有顯著感受到利空出盡的味道。

並且在過去幾個月可見海悅營收強勁(預售屋市場),
可知受到政府政策面影響不大,

加上美國公債殖利率 成為市場焦點,
能配得出高殖利率的股票,
成為市場資金的新趨勢。

(我預估今年能配現金股利7元以上)

◎ 房地產隨GDP成長,房價循環在漲勢初期

而央行副總裁 - 陳南光
就是在2020.10 銀行家雜誌
最先撰文寫說政府應該對於房市超前部署的那一位,
從他寫文後 而央行後續就開啟了信用管制 ,
也開始了政策性打炒房的開始,
(不討論股票 我覺得這政策是對的 )

而從他那篇在銀行家雜誌的文,
可以看到 台灣房價的長期循環 約5.8~6.6年,
並且現在正在循環的低檔,
房價循環的特性隨GDP擺盪,
而且循環的擺盪幅度越來越大,

https://imgur.com/xVBNf7Y.png


所以我認為只要房價趨勢持續上漲,
大家預期心理不變,
政策性的措施只是減緩擺盪的幅度,
避免循環發生過度失控,

並且對於政府若沒有持續新政策出爐,
特別是預售屋的炒作才跟建商比較相關,
那營建類股的築底並且走一波除權息行情是可以期待的。

而對於海悅我覺得在未來幾年GDP帶動房價走升的金融循環中,
會持續有不錯的表現,
特別是 政策性若大家都要被鎖 5年,
那新中古屋市場供給量會衰退,
預售屋和建商反而有機會提供想買新屋的剛性需求。

◎ 現金股利評估:

海悅2020年獲利大幅成長,
前三季EPS就高達9.28元(可轉債稀釋後為8.75元)
以2020Q4 營收推估 2020全年EPS約在13.5元左右(稀釋後)。

海悅2020年 在台北市舊議會的地上權案,
由於一起合作的 互助營造大股東廖年毓 跳票,
使得金毓泰(為了台北市舊議會地上權成立的公司)股權
由海悅向京城銀行用2.12億買下約45%股權,

(每股取得價格為4.25元 我覺得應該是便宜
使得海悅對於金毓泰的持股由5% → 50.23% )

(海悅國際 及相關企業海悅廣告共持有 金毓泰65%)

並在今年2月參與金毓泰現金增資花掉了3.5億,

預估去年獲利約12億多,
而花在金毓泰 購買+現金增資 上 2.12+3.5 = 5.62


因此假設去年獲利扣掉 2.12+3.5 億,
剩下的依照去年配發現金股利的配發率75%來估計,

我認為去年的現金股利在 7元以上的機率非常高
(若為7元 應該要搭配一些股票股利至少1元

若為單發現金股利 高於7元在8~10元 的機率也不低)

以現金股利配發7元,目前股價在 99元,
預估殖利率在7 %附近,
我覺得也算是不錯的標的,

◎ 總結:

若今年房地政策沒有新的打房政策出爐,
以及今年Q1 營收遠優於去年,
房地產在今年預估行情都還不錯的狀況下,


目前股價在99元,
考慮已經完全轉換的海悅1可轉債後,
去年EPS預估在13.5,
本益比目前在6.5倍附近而已,

EPS13 今年EPS可估計在16~20元,
我個人認為 是領股利 和 等待股價成長皆可的好標的,


我假設2021年EPS落在18 以營建股類本益比7倍預估,
保守目標價在抓在126附近。



目前技術面近期2月營收公布後有出量向上,
但目前股價位置在100附近
2020年若干高點形成的壓力區

https://imgur.com/VEFtl5R.png


看能否在月底公布年報及配息時,
將這些冤魂都超渡完畢...

股價將創歷史新高 一片海闊天悅~


PS. 海悅一直有想要擴充營運資金,
但一下說要發可轉債 一下要發特別股
到目前又全部都取消 還不確定會如何發展


4. 進退場機制:

100 以下進場 採基本面變化才停損(政策面出新打房政策 ex.打預售屋)

126 以上分批停利 (視營收獲利表現而定)


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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.162.205.242 (臺灣)
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cindycincia 03/10 09:37之前年底那波再考慮這隻跟新潤亞昕等等,結果還是買

cindycincia 03/10 09:37便宜的....

cindycincia 03/10 09:37農曆年前那波

obi963 03/10 09:39剛離場了 這隻是好股

DrDeer 03/10 09:42坦白說我文寫太久 93附近就想推 一直寫一直漲 Orz

DrDeer 03/10 09:42寫到都遇到前高壓力區了 Orz

opop1133 03/10 09:46...

DrDeer 03/10 09:47新潤我也有 但覺得海悅今年爆發力比較強

opop1133 03/10 09:48寫得好 難過的是房價回不去了

DrDeer 03/10 09:49真心難過 房價回不去 +1

DrDeer 03/10 09:49只能跟隨營建相關 投資兼避險

kgno1 03/10 10:06sad 年輕人耗子尾汁

今天討論起囤房稅了.... 房市趨勢不會改變 但海悅股價有沒有被壓抑 就繼續觀察吧

https://www.chinatimes.com/newspapers/20210310000140-260202?chdtv

※ 編輯: DrDeer (1.162.205.242 臺灣), 03/10/2021 10:13:52

kline 03/10 10:23這支不錯

kghth454 03/10 10:31代銷屯房問題不在他,應會在營建傷上

qwertymax56 03/10 10:33訊號來了

wdv297 03/10 10:52昨天已停利 有機會再進

sdhpipt 03/10 11:16銀行家雜誌文章參差不齊 有央行高官發表的風向文 也

sdhpipt 03/10 11:16有一些DPP黨工網軍混稿費的文章 XD

我在意的不是出處, 陳南光畢竟是台大經濟教授出身, 這房地產景氣循環圖, 總是具有學術價值和一定的參考依據, 房地產在循環長度5.8年或者稍久一些的長度中 目前在初升段 只要大家預期房價會漲, 就會有預期心理效應導致買氣不容易消減(特別指自住戶) 那這樣對於代銷業而言 我的觀點上會看多

sdhpipt 03/10 11:17然後 政府目前的風向是打壓預售紅單與成屋短期炒作

sdhpipt 03/10 11:18好像還沒有要壓抑建商的意思 反而有可能開放營建業

sdhpipt 03/10 11:18外勞的趨勢 最近一直在炒作缺工問題

sdhpipt 03/10 11:19建商才不想屯房吧 有機會clean不可能想要屯房

aq227235371203/10 11:20它不是在炒海悅幣

sdhpipt 03/10 11:20最近還有海悅聯名卡 又不是天天買房 辦聯名信用卡?

sdhpipt 03/10 11:21真的很好笑 XD

ipipwrong 03/10 11:24我比較想空!但也認為今年股利會配得不錯,案量很大

halfmoon6 03/10 13:13啊 謝謝你 我今天出完了 我覺得散戶越來越多是該退

halfmoon6 03/10 13:13場了XD

silentocean 03/10 13:21我的愛股,還好鄉民不愛

samuelspp 03/11 00:46感謝分享

wEImInGLu 03/13 10:37出完了,相對高點

halfmoon6 03/15 13:34我錯了 今天真tm扯 你們都是高手

還沒公布去年EPS和配息, 股價還有很長的表現機會... 只要配得好 相信市場會有人喜歡這種股票的 並且海悅在南部也攻城掠地有成

https://house.ettoday.net/news/1938441

房市熱 + 市場拓展 海悅短中期看多

※ 編輯: DrDeer (36.229.87.93 臺灣), 03/15/2021 23:38:26

kuanhunter 03/17 19:16起漲點有人居然出光了= =

randy90516 03/18 14:24去年EPS 我估上看15

randy90516 03/18 14:25股利9元正負1

wEImInGLu 03/18 23:24去年11而已啦

kuanhunter 03/21 10:11EPS 15.1,好高