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[標的] 4919 新唐長線多

看板Stock標題[標的] 4919 新唐長線多作者
pieceofpaper
(來自真新鎮的大彥博士)
時間推噓92 推:92 噓:0 →:36

1. 標的:4919 新唐 長線多
2. 分類:多
3. 分析/正文:
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一、基本面
(一)新唐為大中華區高階32位元MCU龍頭廠商,具一定市場地位,與其他MCU廠不同在於有自己晶圓廠,在晶圓產能短缺的情形下,會是一大優勢。
(二) 新唐證實從去年12月即針對各產品開始漲價,今年4月又漲一次,競爭對手盛群已證實將在8月1日全面調漲MCU報價,新唐應該會同步跟進,這波是MCU廠十年來最好行情。
(三)觀察剛發布的6月營收為37.48E(4月1日起將封測設備連同訂單移轉給同集團8110華東,每月少2E多營收;反之華東等於收現成訂單,7月8日漲停突破前高),可見雖然少掉2E多封測營收仍逐步成長,估計7月(漲價前)營收會再往上,下半年隨著產能擴充及漲價,有機會看到月營收來到40E。
(四)觀察新唐收購松下半導體(NTCJ)後,營業費用大增,以目前毛利率38%、每季營業費用35E(每月平均約11~12E),粗估每月營收損益兩平點約抓在31E左右,意即營收高於31E即會獲利,加上後續漲價、持續改善NTCJ成本,已可預見未來營收、毛利率、營益率均會成長(三率三升)。
(五)新唐本業產品,比較有題材的有:PS5音頻功率放大器、筆電嵌入式控制晶片、醫療相關MCU、遠端管理控制晶片BMC、TPM 2.0產品、物聯網、車規MCU、5G基地台等,都是目前市場上的熱門商品,有助於營收成長。

二、收購松下部分
(一)2019年11月宣布收購松下半導體,因疫情2020年9月才完成交割,含廠房、土地最後以3E美元完成收購,當時市場認為是買到一個賠錢貨,但現在來看卻是非常划算的交易。新唐取得NTCJ的產品線較有題材:ToF/ Image LiDAR、 DSP/ISP、BMS、MOSFET、射頻及雷射二極體等,與新唐僅有MCU重疊,有跨到高階及車用領域,增加產品多元面。尤其TOF在車用上的龐大商機,值得期待。
(二)收購部分包含松下與以色列晶片製造公司TowerJazz合資高塔松下半導體(TowerJazz Panasonic Semiconductor Co.),高塔松下半導體旗下有1座12吋、2座8吋晶圓廠,新唐持有高塔松下半導體49%股權,但根據收購協議(第一季財報第52頁),股權的利潤分配要到明年4月1日才會由新唐收取,以現在高塔半導體獲利表現,於明年4月1日後高塔松下晶圓廠獲利併入,新唐獲利會更好。


三、籌碼面
(一)投信5月開始陸續買進,至今持有8300張,約佔2%股本,這支可參考投信進出。
(二)近3個月主力券商有:摩根大通買超6533張、彰化-富邦分點買超4514張,該分點夢到是彰化矽品內部人買進,封測廠為IC設計下游,春江水暖鴨先知。

四、消息面
(一)晶圓產能吃緊,晶圓廠陸續擴產,預估到2023年才會緩解,有助於產品價格上漲及維持。
(二) 300億日圓的聯貸案已完成簽約,資金主要用來產能擴充、更新設備。

五、股價評估
(一)新唐有兩項重大轉投資,Autotalks Ltd.特別股 9%、TPSCo 49%,在財報裡面估值分別僅有5.7E、8.1E。今年4月新聞Autotalks有意尋SPAC模式在美國那斯達克上市,估值約15-20E美元;TPSCo 49%股權,持有1座12吋、2座8吋晶圓廠,僅估8.1E台幣,價值明顯有低估。新唐的淨值個人估計每股應該在70-80之間(即市值280E~320E間)。
(二)第一季EPS0.7,7月8日收盤96.2,單用過去的成績來看似乎不足以支撐這麼高股價,以目前第一季營收100E,EPS0.7;第二季營收106E,同樣用毛利率38%來估算,個人估計第二季EPS約落在1左右,有符合獲利成長趨勢。以IC設計類股走勢來看,基本面改變,市場需求暴增,股價漲數倍(如敦泰、天鈺),新唐約從45起漲到目前96.2,約漲1倍,估計後面應該還有一大段。
(三)在晶圓產能緊張情形下,第三季本屬傳統旺季加上漲價利益,個人估計第三季營收約落在115E至120E之間,以漲價後毛利率40%計算,單季EPS約落在2.5至3之間;第四季應與第三季差不多。則全年EPS估計約落在6~7.7之間。
(四)在大QE時代,除以本益比估算外,輔以市值估算法,作為判斷基準。目前債轉股,資本額來到41E,考量上述被低估的潛在價值,股價100,市值約410E,還算低。故假設今年EPS落在6~7.7之間,股價150市值約615E,則屬合理。若股價200市值約820E,以目前估算來看則屬偏高,故擬定進退場機制如下。
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4.進退場機制:100以下直接買,預計明年4月或年底前股價達200時退場;跌破86,3天內站不回則停損。




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※ PTT 留言評論
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edward19879107/09 05:27歐印

xji4xji4mp6 07/09 05:36認真分析推

s080014 07/09 05:43

yuanyuan050407/09 06:01

poisonB 07/09 06:01推 無腦多

HarukaLoveu 07/09 06:20祝賺錢

gaoyu5247 07/09 06:21我不行

xo7796 07/09 06:21何不買陽長無腦多就好

goodsmile 07/09 06:27推認真分析文

milkBK 07/09 06:33推分析文

baka1412 07/09 06:41不這家過很洗喔

more6 07/09 06:54

youfe 07/09 07:02低調

q13461346 07/09 07:08

claude3 07/09 07:09鄉民應該很難跟你抱這麼久

julian42 07/09 07:11單呢

solomon999 07/09 07:16笑死 打了一堆被樓上問單 現在的鄉民真悲哀

Ivogore 07/09 07:16推認真

ikariamman 07/09 07:16不用停損吧

solomon999 07/09 07:16難怪很多大神都消失了 就是這種臭狗害的

boy1031 07/09 07:17

seedage 07/09 07:2150幾塊買60幾塊就跑了,沒想到公司那麼厲害

twinkle3611107/09 07:24推推

JackYang 07/09 07:27好文 成本80 等抬轎

fieed 07/09 07:28建議等回十日線或月線再買,這隻回檔回很兇。

fieed 07/09 07:30下波估計在110左右回檔到90-95上下

Qoood 07/09 07:31這支很難玩

bypetty 07/09 07:34這家跟不上波動會被洗到連內褲都沒了

Cbibby 07/09 07:37單月獲利要追敦泰 天鈺有點難 1季都贏不到單月

SSn 07/09 07:37推詳細!

siopp 07/09 07:46這檔真的洗到脫皮

ms0084230 07/09 07:4748已進場 快來幫我抬到150!

slipper123 07/09 07:48第三季EPS估太高了吧?

jackysupper 07/09 07:50100以下直接買還是有可能被洗到脫皮喔

bonniekiss2 07/09 07:51有買有推

learnbao 07/09 07:53從40噴到92了

stevenkuo 07/09 07:55排版 請加強

StkPig 07/09 07:56假跌破,島狀反轉幾日站回,高成本會抱得很懷疑人

StkPig 07/09 07:56

stujason 07/09 07:57勇者 不敢追

kickflip 07/09 08:00優文

hook99 07/09 08:02推認真

jay0125 07/09 08:04之前67進場 結果上次開自結0.14直接被洗掉==

okstephen1 07/09 08:06推 昨天拉尾盤應該有戲

castral 07/09 08:08推,認真分析

ahtso 07/09 08:08焦師傅概念股 想不想飆而已

kinki999 07/09 08:09很洗的一樣檔,我七十多被洗出去

Nexpring 07/09 08:10股價太高了

shiii 07/09 08:12推 新唐!。感謝詳細的分析

sakula248 07/09 08:16這檔主力不講武德 追高很容易死

steveisaman 07/09 08:16之前被洗停損 乾

doranako 07/09 08:18會買的大前天站回十日線早就該買了

dalbuhr 07/09 08:18記得這家是焦師傅概念股

k543k5 07/09 08:20我覺得認真文不需要單 一堆沒內容的文的才需要單 認

k543k5 07/09 08:20真給推

NiKuKuO 07/09 08:20新唐不要追高 不然會洗到脫皮

youngooboy 07/09 08:21感謝分析,有買有推

zsxa1234 07/09 08:26已反應

shiii 07/09 08:27新唐的買點,真的要耐心等出來!像極了修煉!

rtnogstcy 07/09 08:29這檔非常的洗要耐得住,不過除了海運這檔也是讓我

rtnogstcy 07/09 08:29賺最多的

rtnogstcy 07/09 08:31很多人看到4919營收出來會跟著買,但是每個月劇本

rtnogstcy 07/09 08:31都一樣會殺下來洗一下

ms0084230 07/09 08:37這檔主力很兇 但只要禁得起洗 賺一波沒問題

kkscout 07/09 08:41有買過 一直不太動 然後就突然跑起來ORZ

twic 07/09 08:42昨天開高賣了 有V跡象應該買回的

jimsuda 07/09 08:47優文

medson9889 07/09 08:47焦家股票真的都很哭==

passenger10 07/09 08:49新唐真的超洗 我等79附近等超久@

Guan63941 07/09 08:52新唐超洗 破線幾天馬上站回去

wicer5566 07/09 08:56這隻很妖

piece1 07/09 09:00XD!又有人要彎腰撿鑽石了嗎?

ss70239ss 07/09 09:06神啊,忍住

twinkle3611107/09 09:07繼續飆 抱住><

ms0084230 07/09 09:09https://i.imgur.com/K5kjMjS.jpg

ms0084230 07/09 09:09參見唐唐王 終於3位數

k85564 07/09 09:15本益比跟市值估有差?

liang30678 07/09 09:28破月線 被洗出去

liang30678 07/09 09:28隔兩天直接一根漲停 站回所有均線

lockbacker 07/09 09:30可惜之前只買了一張 哭啊

k543k5 07/09 09:43一發就噴了 主力是不是看到這篇要讓散戶追高

k543k5 07/09 09:43下周一在殺阿 = =

joy159357 07/09 09:44

RayLeeRock 07/09 10:01推認真分析

yl20649 07/09 10:05心痛啊!抱了一個月每次準備突破就大跌,這次賣掉就

yl20649 07/09 10:05噴了

bowenhp1234 07/09 10:18這隻真的要有耐心 但不錯

sayforever6907/09 10:28他可以幫幫華崩電嗎

bleach06bb 07/09 10:48紅燈啦

ahtso 07/09 10:49太神啦 焦師傅

lovewinds00707/09 10:49紅燈

Plumpy 07/09 10:55謝謝抬轎

Plumpy 07/09 10:55成本62 續抱

Boston 07/09 10:58成本 38,去年抽到的,會當作起家股不會賣的!!

ss70239ss 07/09 10:59唐神

ms0084230 07/09 11:02感謝唐老大抬轎 family

EkkoCarriesU07/09 11:04低調不好嗎…

bonniekiss2 07/09 11:07兩天前站上去剛好試單跟到這波

alan1126 07/09 11:09推推

ikariamman 07/09 11:1089撿鈴鼓進的

mpppppp 07/09 11:11突破時就上車了 讚讚

Plumpy 07/09 11:13140

Mazu323 07/09 11:45這檔很洗

a27783322 07/09 11:46臥槽

hongzero 07/09 11:50等回檔進

yu1111116 07/09 11:57零股還沒撿完就噴了…

zxcv91039 07/09 12:37幫畫重點 夢到分點是彰化矽品內部人

baibai0123 07/09 13:02感恩大大 今天 上車

kennedy0820 07/09 13:175月買65賺到現在 好公司繼續抱

kenro 07/09 13:59真強,來朝聖

Tsuyoi 07/09 16:41新唐真的很會假摔,上週跌破五均停利兩張,剩一張就

Tsuyoi 07/09 16:41噴上去了=_=

Tsuyoi 07/09 16:42昨天跌到92底部沒破,正想加碼就一路往上了 囧

hank0724 07/09 16:52邊看邊流淚,茫茫大海的U質文,謝謝博士。想請問散

hank0724 07/09 16:52戶心態容易在新聞出營收、公布EPS的時候溢價進場,

hank0724 07/09 16:52你會考慮這個因素嗎

zzatr 07/09 19:02推!

Crazyloveyou07/09 20:34今天很訝異

shibalaa 07/10 12:10禮拜一有好戲可看了 要嗎撐住要嗎跳水

eric525498 07/10 14:09批踢踢法人大概會被狙擊

eric525498 07/10 14:09順便推用心標的文

benz86 07/11 00:30 https://i.imgur.com/mfVkOX7.jpg

yangyang3 07/12 22:38四十幾衝到115

Plumpy 07/16 13:27謝謝大大抬轎 小弟獲利先下車了 衷心感謝

chuikov 07/19 00:39感謝分析

z753951zxc 07/22 12:27賺錢推

s27129804 03/30 09:32朝聖未來人~~~

eric513029 04/01 18:45真的上200