Re: [標的] MU 長期成長多

minazukimaya 發表於 2022/6/13 下午9:50:58

看板Stock標題Re: [標的] MU 長期成長多作者

(水無月真夜)時間Jun 13 21:50:58 2022推噓12 推:14 噓:2 →:24

※ 引述《minazukimaya (水無月真夜)》之銘言：
: 1. 標的：MU
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
: 基本面
: 美光昨天Investor Day
: 提供長期營運展望
: 投影片非常多，有興趣的自己看
: 簡而言之
: DRAM產業的Business Model未來會更加靠近晶圓代工而不是傳統的週期產業
: 更穩定的毛利率
: 更好的產能投資紀律
: 更有競爭力的成本與良率控制
: (感謝美光工程師....不過美光比台積電來說其實是蠻爽蠻涼的吧)
: 美光美光后里之光
: 長期財務模型
: ~30% 營業利益率
: Low 50s EBITDA margin
: ~35% 資本支出佔營收比
: 2021~2025 bit年化成長率 DRAM 15~20% NAND 20~25%
: (注意這個不是營收年化成長率，每bit價格會持續降低)
: 目前本益比不到10
: 技術面
: 反正一張線圖各自解讀，我就不細說了，自己看自己判斷吧
: 4. 進退場機制：
: 70以下無限收，長期投資不停損
: 看完美光的投影片，你會發現DRAM產業這次真的不一樣
quick update

MU最近連續有幾間機構降評或下調目標價，再加上大盤崩跌
導致股價大幅滑落到60上下

但是從基本面來看，目前(六月中)的每股淨值落在45左右
P/B已經明顯低於長期平均水位
同時由於DRAM市場的結構性轉變，美光的毛利/淨利未來預期可以持續改善

DRAM市場已經是高技術壁壘的寡佔市場
即使是景氣下行周期由於三大廠擁有較強的定價權
頂多是少賺一點，很難虧損

從終端需求來看，今年消費電子的逆風過去之後
未來3~5年高階DRAM都會變成供給緊縮的市場
主要是這幾年三大廠的擴產步調都偏保守
但是從應用面來看車用、伺服器、邊緣AI都需要大量的DRAM

從長期P/B值來計算
美光的股價應該已落底，頂多就是跟著大盤再殺一小段
60左右的價位有非常不錯的風險報酬比
在7/1財報前應該積極布局多單

所以我又進場抄底了一筆，目前大概佔總持股水位的4成了

※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 138.199.21.49 (日本)

※ PTT 網址

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JiaTai 06/13 21:52一個機構持股超過8成的，你買別的長期投報率都比它

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JiaTai 06/13 21:52高

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JiaTai 06/13 21:53雖然確實如你所言往下空間有限，但畢竟是景氣循環

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JiaTai 06/13 21:53股

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JiaTai 06/13 21:53財報前要破70不太可能

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JiaTai 06/13 21:54這種股跌不要去看原因，機構愛砸什麼理由的想得出

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JiaTai 06/13 21:54來

資金緊縮周期佈局資產股我覺得蠻合理畢竟高P/E的成長股可能有更多下行風險從另一方向來說，這筆投資除了是防守型的資產股之外更重要的是我預期高階DRAM市場在未來幾年會有重大的轉變這會使得MU的長期毛利/淨利更接近於邏輯代工，而不是傳統的景氣循環股因此這筆投資的邏輯和5年前投TSM差不多等到市場的估值方法改變，報酬率就會很可觀當然如果你買進是預期要財報前噴回70，那就不是標題寫的長期投資啦

推

bp4u4ap6 06/13 21:55998299

推

Severine 06/13 21:55好股票爛股價QQ

※ 編輯: minazukimaya (138.199.21.49 日本), 06/13/2022 22:00:44

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JiaTai 06/13 21:56市場永遠是對的

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Severine 06/13 21:56機構整天沒事空一下而且量化交易搞得一下就崩盤

推

shawncarter 06/13 21:56有這麼看好到要重倉四成？四成感覺是壓得有點大了

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