Re: [心得] BOS巴菲特線上學院完課2年績效分享

單純想回下面的推文
有一個談到五年尺度和一年尺度波克夏B股與SPY比較
先前情提要一下
SPY歷史悠久
他的追蹤方式和管理費用都比較高
後來出來的IVV與VOO都比SPY好
SPY雖然是幾乎每天ETF交易額度冠軍
但VOO和IVV也都幾乎在前10名
以一般投資者絕對夠了
還可以一年多個0.3%-1%不等的超額報酬
就來自於管理費用與追蹤技術比較先進

我們過去最常聽說的就是巴菲特年化報酬20%
這真的是一個非常了不起的報酬率
雖然巴菲特錯得離譜的投資也不是沒有
但總結他次貸風暴前的投資稱他股神真的沒有太大問題
次貸後FED開始QE
巴菲特就不同了

所謂價值投資就是在股價低檔的時候買入等他上升
巴菲特也略有進化的加入一些要件
比如公司要有護城河
ROE等概念
問題來了
巴菲特在2020年疫情爆發
2018年10月股災大跌時有沒有大舉買入股票？
答案是沒有
2020年大量殺低航空股
包括卡夫食品踩雷
2018說股市仍不夠低

問題來了
關鍵出在哪裡？
甚至導致2018年2019年甚至2020年巴菲特都贏不過標普500
過去十年波克夏也是輸給標普500的
甚至去年Q4波克夏報表還直接買入了標普500的ETF(又套在高點了....)
原因與QE後的時代有關
巴菲特在利率高昂的時代有幾個特色

他特別強調公司要能獲利有基本面
當時的資金環境都沒有現在低

這兩件事情非常重要
現代最強悍的科技股
蘋果臉書亞馬遜Google微軟
他們都是有真實的基本面獲利成長在支撐的
與當年的科技泡沫不同
他們帶來的是真實的現金流
這些公司的好市場都知道
所以下跌時大家都瘋狂搶進
當代新創受制於馬太效應
我們要成立一家新創事業必須對手不是太強
比如阿里巴巴崛起是因為亞馬遜沒辦法在中國立足腳跟
Google進不去中國所以才有百度
沒有whatsapp才有微信與騰訊

而且這個行業要是有剛需與真的能賺錢的
像是孫正義投入了wework慘敗而歸
投資Uber也掛了
因為這些公司的營運模式並不能真的賺錢
還承受很大的風險
Uber的終極目標是自駕車
問題是他現階段的營運現金來源是計程車
且持續虧損
wework更慘有公司治理問題
幾乎當代的新創都沒有能真實獲利
比起這個市場直接買已經獲勝的股票更簡單
實際上這就是巴菲特的邏輯
巴菲特很少去買那些新創公司
他要成功而且已經具有現金流的公司
然後低價買進撿便宜
這就是他的策略

但大家不是白痴
他的策略大家也都抄了
ETF也全買了
要更精準對焦還有QQQ還是XLK可以買
加槓桿直接TQQQ更快
你只要有錢低檔抄一個爽
隨便都能戰勝巴菲特
巴菲特看中航空股的低本益比進場
結果吃了史上最大悶虧
疫情讓航空股幾乎停滯
航班下降超過90%
這一點股神無法預料疫情
可以接受

但也間接證實了價值投資已經殞落
指數投資才是王道
而且更諷刺的是他十年前就說主動投資不會贏過指數投資
結果這十年恰好應證他自己說的話
盲點就在股市下跌時可能跌A
但漲可能漲B
我們無法預測市場怎麼反應
所以直接由市值來判斷就好
投資這種股市ETF唯一要注意的就是加減碼
漲幅達到一定階段就應該賣股換債
反之低檔就要賣債換股來調整
就能達到比較接近理想的投資績效
但講了這麼多就是別再把波克夏B股當作什麼神奇的東西
直接買標普500的ETF就好了

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Every man for himself and God against them all.

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其實你投資VOO就有投資到波克夏了 也算是有納入投資組合了