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[心得] 推薦兩部影片

看板Foreign_Inv標題[心得] 推薦兩部影片作者
eesc
(ee)
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大家好,小弟第二次發文,如果推薦影片需要給連結,請版主與各位於下方留言處告知,我以後會注意的

有關清流君近期的兩部高知識量影片

昨天那部的就不用說了,與ffaarr、jet lee共同探討指數化投資如何有效執行。這是個簡單好理解,實際操作起來卻困難的方法

但長期來說,雖不敢保證獲利。敢說指數化投資「必勝」的人絕對不懂什麼是市場beta

三位討論的很詳盡。我未來也會去讀bogle 寫的投資常識一書,沒錯,我沒看過xd

第二部就是他的會員專屬影片了,factor investing的愛爾蘭etf標的

片中「非常用心」的介紹10檔英股etf,也讓我認識新的一檔:wval

與各位分享第二部的心得:

一、與一般人factor investing不同的是,我一開始是80%全市場指數再搭配20%momentum進行曝險,去年才開始買入SCV

理由是雖然momentum premium解釋完全來自投資人的behavior ,但個人認為只要人性存在的一天,錯誤訂價不會消失

我比較喜歡他介紹美股的qmom與imom,自己也是2015年持有這兩檔etf 至今

至於scv與momentum比例,我是一半一半,個人不會採用risk parity這種策略

二、jpgl持股為已開發大中型股,雖然曝險程度不錯,但size不只與value、跟momentum也很搭,可惜

三、想進行factor investing的人,希望各位出發點是要分散風險,而非是打敗大盤

似乎很多人把因子當作投資的聖杯,其實不是這樣!

假日期間,推薦兩部高含金量影片給大家,祝福大家早日財富自由

Disclaimer:
I'm long on SWRD,EIMI,WSML,AVUV,ZPRX,QMOM,IMOM

感謝清流君介紹avantis產品,讓我今年把ussc清算,換成avuv

再考慮是否加入aves中,還有未來英股有好的momentum產品,IMOM加股息稅後好貴

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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.138.69.24 (臺灣)
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※ 編輯: eesc (223.138.69.24 臺灣), 10/31/2021 08:14:04

eesc10/31 10:18拍謝,忘了加註一檔自己持有的原物料etf:ICOM

slchao10/31 10:19JPGL,優點是英股 費用率低 方法回測優,缺點是規模小 上

slchao10/31 10:19市時間短 transaction fee偏高

slchao10/31 10:19對於transation fee,也許是規模小的關係,之後再觀察,

slchao10/31 10:19但其實我也不知道怎麼查詢XD

slchao10/31 10:25WVAL,類似IWVL再多quality factor,方法回測互相消長,優

slchao10/31 10:25點是費用率較低,缺點是規模小 上市時間短

slchao10/31 10:39還在想說英股factor的影片怎麼一直都沒上,原來是在會員專

slchao10/31 10:39區XD

Maninck10/31 10:56我有問題._./ 為什麼哆啦王的書櫃沒哆啦a夢的漫畫

eesc10/31 11:27sh大,我覺得jpgl還有一個缺點是只有已開發市場大中型股

eesc10/31 11:27推man大xdddddddd

slchao10/31 11:38這應該不算缺點,是買的目標不同,IMOM也是已開發市場大

slchao10/31 11:38型股喔

slchao10/31 11:38當然,如果是指小型價值股的獲利會超越大型價值股,所以是

slchao10/31 11:38缺點,就沒問題

ffaarr10/31 11:40因為放漫畫的櫃子在這個書櫃的對面那面牆

daze10/31 11:41momentum 來說,我會比較喜歡 VFMO 大於 QMOM, 不過我目前

daze10/31 11:41兩檔都沒有持有。

slchao10/31 11:42 https://i.imgur.com/vfxG8GF.jpg

slchao10/31 11:42附上國外論壇分析後的複雜配置,可以當作ETF選擇的參考,

slchao10/31 11:42我是沒有這樣配置啦,感覺太刺激

slchao10/31 11:46至於USSC,IJS,從trading view回測,績效互有消長

slchao10/31 11:48 https://i.imgur.com/4Dmbsbv.jpg

daze10/31 11:49日後value spread 減少的話,我可能會考慮把一些 SCV 換成

daze10/31 11:49其他 factor.

daze10/31 11:49Yeah, it's market timing. Sin a little. (or a lot?)

eesc10/31 12:57imom持股不算大型股吧!?有幾檔是啦

eesc10/31 12:59sl大,小型價值股跟momentum不一樣吧?我的意思是規模跟動

eesc10/31 12:59能、價值都很搭

Idiopathic10/31 13:23VFMO主動選股成分很大? Mtum會稍微好一點嗎?

slchao10/31 13:33IMOM是從EAFE裡面挑選動能因子,而FAFE本身是已開發中大

slchao10/31 13:33型股

daze10/31 13:36VFMO的active主要是要維持穩定factor exposure,當exposure

slchao10/31 13:36清流君有分析,小型價值股預估會優於大型價值股,排除中大

slchao10/31 13:36型價值ETF也是合理

daze10/31 13:37隨時間decay時,可以及時調整持股。QMOM則是每3個月才調整。

daze10/31 13:38VFMO的active的目的並不是要由基金經理人主觀選股。

daze10/31 13:41factor exposure會隨時間decay的問題在momentum上會比value

daze10/31 13:42更明顯。

daze10/31 13:44Vanguard的methodology:

slchao10/31 13:46請問d大,value spread是指?可以從哪裡查詢?我看清流君

slchao10/31 13:46也有提到value spread現在還很高

Idiopathic10/31 13:47:)感謝解惑

daze10/31 13:49value spread 是指 value跟growth的valuation的差異。可能的

daze10/31 13:50建構方式不只一種,就看你比較喜歡哪一種。

daze10/31 13:59有些主打factor投資的基金網站會提供各種版本的valuation資

daze10/31 13:59料。比如research affiliates

daze10/31 14:01不過我上次看research affiliates的資料才更新到6月

daze10/31 14:03我偷懶的作法是把IWDA跟IWVL相除,跟歷史數據比較。

slchao10/31 14:04可以推薦那個網站或關鍵字可以查嗎?

slchao10/31 14:04好喔,我來查看看,謝謝您

eesc10/31 14:05slchao大,eafe是指歐澳遠東市場,不是指中大型股,可以是

eesc10/31 14:05歐澳遠東全市場,建議去看一下IMOM持股

eesc10/31 14:06推daze大提的value spread概念!!出自AQR的研究

daze10/31 14:06是說 Value spread在短期market timing基本上是無用的指標。

daze10/31 14:07"The markets can remain irrational longer than you can

daze10/31 14:07remain solvent."

eesc10/31 14:07不過我還是比較喜歡Qmom的方法論,哈哈哈哈哈

daze10/31 14:15factor投資需要信仰,喜歡比較重要。

daze10/31 14:15有一點是VFMO開銷13bp, QMOM 49bp。

eesc10/31 14:16沒錯。不過daze大,你真的sin a lot,哈哈哈哈哈

eesc10/31 14:17然後slchao大抱歉,我懂你舉例小型價值股的意思,抱歉上篇留

eesc10/31 14:17言冒犯

daze10/31 14:19我嘗試做factor timing的部位大概只占總部位的10%,姑且還算

daze10/31 14:19sin a little吧...

daze10/31 14:26Value spread的一個特性是買Value的人不需要期待spread縮小

daze10/31 14:27才會賺錢。只要value spread不要繼續擴大就會賺了。至於到底

daze10/31 14:27會不會繼續擴大,當然是需要一點信仰。

daze10/31 14:29有點類似在 Credit spread很高的時候買低等級債的人。

daze10/31 15:13有提供 S&P500 Value vs Growth的forward PE. 目前更新到10

daze10/31 15:14月中。

daze10/31 15:44also this: https://www.yardeni.com/pub/stylegrval.pdf

slchao10/31 15:48我沒有被冒犯的感覺,不用擔心,我猜你是想表達LCV和SCV,

slchao10/31 15:48後者獲利會較高

daze10/31 15:49不過 forward PE 只是一種預測,不同來源可以給出不同數字

eesc10/31 15:50謝謝slchao大體諒。看你講第二次才想說:「啊對,你的意思是

eesc10/31 15:50這個意思」xddd

eesc10/31 16:08至於Qmom與Imom ,它們是從美國、EAFE的全市場分

eesc10/31 16:08別挑選動能最強的股票。持股就看未來這些市場的大、中、小

eesc10/31 16:08型股,在這三個月誰最妖股囉~動能etf的turnover 真的高,沒

eesc10/31 16:08辦法

Latte710/31 17:51QMOM 跟MTUM走勢差好多

slchao10/31 18:05QMOM和IMOM,都是從該市場市值最大的1500支開始篩選,最

slchao10/31 18:05後剩51支,感覺滿嚴格的

eesc10/31 19:41貼上slchao大說的方法論連結,https://alphaarchitect.com/w

eesc10/31 19:41p-content/uploads/compliance/etf/education/Focused_Facto

eesc10/31 19:41rs_etf_vF.pdf

eesc10/31 19:50我真的覺得900-1500不算大,大家就當我無聊抬槓xddddd

kk58910/31 19:59感謝分享,有時看到別人分享不同的思路,自己也會有所進步

eesc對啊k大,可能是持有這5年,大部分都是持有小型股(我覺得s&p600是小型

10/31 20:0 8

eesc10/31 20:08股,國際也是)

eesc10/31 20:09所以一直嘴硬死撐,各位大大拍謝~

eesc10/31 20:30更正:msci eafe

slchao10/31 23:51跟e大說聲抱歉,我原本是看AA的官網,覺得這兩個是中大型

slchao10/31 23:51股做篩選

slchao10/31 23:51用ETF重疊查詢後,IWM和QMOM重疊約60%,SCZ和IMOM重疊約60

slchao10/31 23:51%,粗估在排序1500~3000的股票選了約2~4成

slchao10/31 23:51可能是隨著時間,類似VT那樣,逐漸擴大挑選的範圍了

slchao11/01 00:15想請問transation fee和tax withdraw fee,要去哪裡查詢?

slchao11/01 00:15我看價值和動能的ETF討論,會特別提這個,感覺會在年報裡

slchao11/01 00:15,但不太知道是哪個章節

NMSL77711/01 00:52不知樓主能否分享年紀跟經歷呢!能懂這些真的太神了..

※ 編輯: eesc (223.138.69.24 臺灣), 11/01/2021 04:22:36 ※ 編輯: eesc (223.138.69.24 臺灣), 11/01/2021 04:23:54

eesc11/01 06:19回slchao大,稅務部分,我是從vanguard、I shared官網提供

eesc11/01 06:19的財報中查詢,算出L1Tw。而L2TW就簡單了,30%。我覺得美國

eesc11/01 06:19部分差距不大,但非美的股票「很有感」,所以我不會把zprx

eesc11/01 06:19換成avdv~~,大概差了0.7、0.8%!!然後Qmom/IMOM的L1TW我查

eesc11/01 06:19不到,只能用過往經驗判斷IMOM 很貴

eesc11/01 06:26然後QMOM/IMOM 確實是挑選市值前1500大公司沒變呀,這點您一

eesc11/01 06:26直沒說錯呀

eesc11/01 06:28Nmsl大,我32歲,公務人員。想聯誼嗎?哈哈哈哈哈,開玩笑

eesc11/01 06:28的,只能說我很早開始有理財規劃,大學時就有準備。雖然沒

eesc11/01 06:28看過John boggle的投資常識,但有看過他其他書籍,滿認同指

eesc11/01 06:28數化投資的。想翻身就只能靠自己囉

※ 編輯: eesc (223.138.69.24 臺灣), 11/01/2021 06:32:14 ※ 編輯: eesc (223.138.69.24 臺灣), 11/01/2021 06:37:45

eesc11/01 06:38是說,這塊學不完的。我也是聽slchao 大、清流君才知道英股

eesc11/01 06:38出了一支wval

※ 編輯: eesc (223.138.69.24 臺灣), 11/01/2021 06:46:58

daze11/01 07:202020年9月30日的年報34頁有提到,外國withholding稅104526

daze11/01 07:20美元。58頁則提到,其中的97221美元,或每股0.0335美元,美

daze11/01 07:20國人在報稅時可以報Tax Credit。但台灣人應該是無法使用Tax

daze11/01 07:20 Credit。

daze11/01 07:202021年的年報應該還沒出。

daze11/01 07:20以上是指 QMOM 。

daze11/01 07:27總配息是619693美元,計算起來L1稅率約14.43%

daze11/01 07:28更正,以上是指IMOM。

eesc11/01 08:21nmsl大,真正的神人出現了:daze大!哈哈哈哈,這也是我在

eesc11/01 08:21海外版發文的原因。以前都自己埋頭來,無法交流。像k大說的

eesc11/01 08:21,接受正確的觀念比自己研究重要。我自己學會有盲點

eesc11/01 08:22以後不會再硬拗,希望版上各位包含,這我以後會改

eesc11/01 08:22d大真滿厲害的,我以前就自以為只有自己知道value spread

xsoho11/02 20:58好燒腦的文章

slchao11/04 00:07IWMO,持股數比較多,回測績效還不錯,但不確定方法論是

slchao11/04 00:07什麼,過去也不代表未來

slchao11/04 00:07附上回測

slchao11/04 00:07 https://i.imgur.com/ODbDgt8.jpg

sam1221311/05 16:34請問買清流君的會員值得嗎,除了這部影片還有其他推薦的

sam1221311/05 16:34

eesc11/07 20:30我覺得清流君在factor investing的造詣,超過蠻多人的。但就

eesc11/07 20:30像daze大說的,因子投資還有太多未知領域...結論來說,值得

eesc11/07 20:30然後,想要factor investing,iwmo 我個人不會選,買這支買

eesc11/07 20:30大盤就好啦xdddd

slchao11/10 14:22請問IWMO的缺點?回測看起來跟QMOM差不多,又有英股稅務優

slchao11/10 14:22

slchao11/10 14:22IMOM應該是非美近年來弱勢,之後應該有機會平反

slchao11/10 14:30該不會是factor loading很少XD

pazoo03/10 19:44