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Re: [問題] 標的價格可為負 選擇權訂價

看板Option標題Re: [問題] 標的價格可為負 選擇權訂價作者
SilverRH
(@)
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※ 引述《j2708180 (JaJa)》之銘言:
: 金融標的價格,通常預設最低價格為0,選擇權也是如此
: 但是遇到原油期貨價格為負的情況,選擇權要如何訂價?
: 5月WTI跌到-40.32時,選擇權已經結算了
: 6月WTI還沒跌到負,這是4/30的選擇權行情表
: https://imgur.com/v1ydydb
: 履約價最低價格是-50元,履約價-2元put價格是0.26或0.34元
: 未平倉較大的,履約價0.5元put,最高價超過0.5元
: 我的選擇權計算機,「標的價格」和「履約價」都不能是負數
: 而假設標的為20元時,履約價1元的選擇權價格,call是19元,put是0元
: 即使再怎麼調整隱波、剩餘日、利率,算出來的理論價價仍然逼近19跟0
: 就算標的價格為1元,預期他會下市(0元),put理論價價也弄不出1元
: 光是歸0就算不出了,負的要怎麼算?
: 我後來想到,「歐洲美元」利率期貨就是用100為基準
: 若利率為0%,價格就是100,利率為5%,價格95,利率-1%,價格就是101
: 然而歐洲美元選擇權似乎不是用一般的模型去算的
: 這種方法用在原油期貨,比如全部價格加上100
: -40.32就可以調整成59.68,變成正數
: 但是這樣調感覺還是很奇怪
: 標的價格為負時,衍生的問題還有 正1、正2、反1 ETF 應該持有多少部位?
: 負數的槓桿要怎麼計算?漲跌幅又是多少?

抄答案時間,推文回網址很麻煩再開一篇


https://www.cmegroup.com/notices/clearing/2020/04/Chadv20-171.html

CME從4/22日起將選擇權的定價模型切換至 Bachelier Options Pricing Model

https://tinyurl.com/ycneo7d3

B-S跟Bachelier的比較,來源是微信公眾號,自己斟酌


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zaqimon05/02 12:01一堆微積分...

a9a9905/02 12:17這個對交易人用處不大

j270818005/03 10:19https://tinyurl.com/ya42yyb3

j270818005/03 10:19這個公式比較簡潔