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Re: [問題] 請教一個關於期貨是否零和的問題

看板Option標題Re: [問題] 請教一個關於期貨是否零和的問題作者
tompi
(大波動)
時間推噓14 推:14 噓:0 →:6

※ 引述《Idiopathic (最常見的疾病原因)》之銘言:
指數期貨合約,尤其是現金交割的期貨合約 "一定" 是零和(含成本負和)

以台指期貨為例,每個"合約" 開倉 一買必有一賣,否則 該合約不成立也不會出現在

未平倉數量中。

根據標準合約,每月結算,這個回合合約結束,扣除稅金手續費,

方向輸的賠給方向對的。


股票市場如果 正常國家來看是正和,但你可以查查委內瑞拉 IBC 指數 2019年

以前的行情,你就會發現 股票如果在一個不正常國家,股票 "正和"這兩個字

會讓人頭皮發麻。

台指期貨的造市商優勢就是成本低,速度快。正常來說都是賺"衍生商品間"

瞬間的價差利潤,不太會去碰現貨,因為買賣現貨貴速度又慢。但做價差交易者

的確會做現期貨價差交易。

期貨有三種交易功能: 投機、套利、避險


關於換約台指期貨代替 ETF交易在市場是個美麗的錯誤

因為台指期貨除了6~9月除息旺季的正常逆價差外,其它月份的逆價差也很多

以2020/12/15為例,近二月價差比近一月 低了108點,說實在的我都不知道

這些放空的人,怎麼把逆價差空這麼大。

如果期貨經常出現逆價差,也就是每個月換約可以買比較低的價格,累積起來會比

0050還原息價格報酬率還高

以下估計2008/1/2~2020/12/16 台指期貨報酬率與台灣加權報酬率指數報酬率的

簡單迴歸關係

F=c+x*TWI

關係式為 F=7.17E-05+1.074*TWI
由於是日報酬率計算 截距項 *252為年化值 等於 1.81%

也就是說 台指期貨 搞換月的報酬率 每年平均比指數多 1.81%

累積 走勢圖 https://imgur.com/zQ0GJw5

報酬率 2008/1/2~ 2020/12/16
台指期 台灣加權 台灣50
------------------------------
280.3% 180.1% 203.0%

*期貨含價差 (不含交易成本)



試算檔案下載: https://reurl.cc/pmnQrZ MEGA 雲端


如果台指期貨總是正價差,這個做法就會輸 大盤

末祝
賺大錢







: 朋友圈一直都是台指期的愛好者 雖然我還沒有進場實際操作 但一直很有興趣
: 因此有一個小問題的想請教版上的先進
: 「台指期」就是以加權指數為標的物的「指數型期貨」
: 正如同原物料期貨以原物料為標的物一樣 當現貨結算時交易為原物料
: 而台指期現貨則為當時之加權指數
: 所以第一個問題是 股市指數自記錄較完整的1912年始 若長遠看來為正和遊戲
: (即使不算上股利 就單論股價的資本利得仍然可成立此結論)
: 如果用歷史較短的台灣股市的加權指數來看也是成立(至少到今年為止)
: 那以追蹤台灣加權指數的期貨 他是否也可能是一個正和遊戲而非零和呢?
: (除去手續費的外部干擾因素 單純論期貨本身交易的價格)
: 之所以會有這種想法是因為受到股票版一個版友的啟發 與其買0050
: 不如買台指期更有優勢?
: 而且我很好奇如果真的有一天 只有做多期貨 沒人要做空
: 此時造市商該如何報價呢?
: 希望版友能解答我的疑惑 感謝


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富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。
欲知前世因,今生受者是,欲知後世果,今生作者是。

王一生,你媽在看著你啊

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kurapica110601/08 14:56推推 之前股板一堆小看台指每月轉倉的

lrm54901/08 14:57精銳推

cuteSquirrel01/08 14:57中肯好文

Altair01/08 15:05

kai257301/08 15:10GG期貨也是 越遠價格越甜

leolarrel01/08 15:14精銳推,也推lrm大大

※ 編輯: tompi (1.200.7.166 臺灣), 01/08/2021 15:21:00

kanyewest92701/08 15:52好強~

justin8182801/08 16:13豪文,上篇根本來亂的,整天天馬行空

justin8182801/08 16:13廣義正合不知道聽了3小

cuteSquirrel01/08 16:14而且正常討論還會被嗆 XDDDD

Idiopathic01/08 17:08感謝詳細解說:)

eeeee11801/08 18:06好文推

gn0029512001/08 18:38廣義賺錢 有人賺錢我就賺錢

cobrasgo01/08 20:33造市商還有一個優勢:裝死

noreasonkon01/08 22:30好文推推 台指真的是好商品

victory601/09 00:12推好文

abyssa101/09 01:27今年年中好像因為疫情 逆價差超大 三月壓多超賺

gy5566200801/09 02:33推這篇 前幾篇回文的不知道在回什麼

lrm54901/09 13:39安安 獅子哥~

waldo87001/10 10:25推好文,說出我想說的,算算無限轉倉多也吃了價差幾千點