Re: [標的] 2603 長榮

minazukimaya 發表於 2023/3/14 下午4:58:38

看板Stock標題Re: [標的] 2603 長榮作者

minazukimaya

(水無月真夜)時間Mar 14 16:58:38 2023推噓51 推:51 噓:0 →:46

PTT評價

等不到詳細財報，不過晚上沒空，先更新一下文章
大概也是最後一篇長榮文

2022全年財報已出
從結果來看，Q3 Q4的淨利都低於預期，配息70塊高於預期
2022年底歸母權益5522億低於預期不少(主因是Q3Q4都不如預期)
現金及約當現金及短期投資，預期4200億左右(還沒有出資產負債表，不確定)

每股淨值在260，1月小賺2月奈米賺，所以現在淨值約265左右
配息70塊
行業前景仍充滿疑慮，P/B低估0.7 (以過去產業衰退期均值0.8再往下低估)
(265-70)*0.7+70 = 206.5

目標價從180上修到205

交易計劃
180以上把槓桿減到滿倉(一倍) 200以上清倉
如果回跌到150以下再加碼到兩倍槓桿

※ 引述《minazukimaya (水無月真夜)》之銘言：
: 1. 標的：2603 長榮
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
: 長榮目前市值 ~3000億
: 長榮Q3淨值預估5500億現金及約當現金~3300億短期投資~800億
: 當前P/B : 0.55
: Q4淨值預估 6000億現金及約當現金+短期投資~4500億
: 如果股價不變 P/B : 0.5
: 今年EPS 160~170
: 明年股利假設50元大約1000億
: 假設除息前還是現在這個市值，同時明年上半年淨值巨虧200億
: 除息後 P/B : 0.42
: 再假設2023年開始每年以過去最大虧損比率兩倍、最大虧損季數兩倍計算
: 一季虧損100億、連續虧10季
: 到2025年底的時侯淨值預估4000億現金及約當現金及短期投資 2500億
: 以當前市值計算，到時侯的 P/B : 0.5
: 長榮歷史最低的三次本淨比及後續表現
: 2002 Q3 0.59
: 2002 Q4 1.21
: 2003 Q3 1.45
: 2008 Q3 0.67
: 2008 Q4 0.75
: 2009 Q3 1
: 2020 Q1 0.59
: 2020 Q2 0.64
: 2021 Q1 1.52
: 簡單數學可知，長榮當前本淨比在歷史最低點(~0.6)下10%
: 如果股價不動，由於未來淨值增加，P/B還會進一步下修到0.5甚至0.4
: 資產負債表結構比起前三次崩盤大幅改善，滿手現金
: 預期在1年內股價至少回彈到本淨比0.8的空頭時期均值
: 當前的恐慌殺盤
: 從籌碼面來看是散戶不斷殺出法人不斷低接
: 4. 進退場機制：
: Strong Buy
: 目標價180

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※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 86.48.12.22 (日本)

※ PTT 網址

推

Kingjames66 03/14 16:59300以下送分題

推

miracle210 03/14 17:00 1 2月都賠錢吧= =

萬海是大虧損沒錯..長榮1月營收還是高於成本的，2月不好說

推

simo520 03/14 17:00航海時代再度來臨

推

Kobe5210 03/14 17:00分析文，推

推

tigerzz3 03/14 17:00帶進帶出猛

→

Kobe5210 03/14 17:01只差何時景氣落底了

推

ALLEN10818 03/14 17:011.2月怎麼可能賠錢

※ 編輯: minazukimaya (86.48.12.22 日本), 03/14/2023 17:03:33

推

Detonate 03/14 17:03最後的火花這次不出套你十年

推

rayisgreat 03/14 17:03長榮1、2月怎麼可能賠錢，憑感覺隨便喊的逆

推

miracle210 03/14 17:031月最好損平那也是靠作帳 2月虧損

推

n196t 03/14 17:04好

→

miracle210 03/14 17:04萬海1月就虧好幾億惹二月更慘不過期待長榮賺錢

→

miracle210 03/14 17:05呵呵

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KID0924 03/14 17:05和你看法相同，最後煙火

推

zuzinajp 03/14 17:06海運就是不能用營收去看EPS啊之前暴賺也是提高價

→

zuzinajp 03/14 17:06格現在價格下降是直接用淨利下去砍

推

miracle210 03/14 17:07套個真職業水手那也是外面的人不會算笑笑就好

推

sky121 03/14 17:07我pb抓0.6，187以上會出清

推

rayisgreat 03/14 17:07拿萬海比長榮才是笑話，完全不同等級的航商

推

littenVenus 03/14 17:07mina大今年當航海王！

推

beforehand 03/14 17:07新一代航海王

推

fdkevin 03/14 17:08推mina大

推

chlf 03/14 17:08買長榮送萬海

推

zuzinajp 03/14 17:08前年航海王是至少要賺10倍以上現在賺個10%就是航

→

zuzinajp 03/14 17:08海王了不勝唏噓

推

smile75896 03/14 17:09https://i.imgur.com/8vpj8q6.jpg

推

beforehand 03/14 17:11有人低估mina大絕對不只賺10%啦

推

Kingjames66 03/14 17:11樓上是要讚賞我的預言嗎笑死

推

sky121 03/14 17:12明天資金真的要流向長榮了，十萬張大量都有可能

推

smile75896 03/14 17:12是阿萬海被你喊下來新一代航海王

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zuzinajp 03/14 17:12沒低估他的意思只是看海運跟前年真的差超多

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minazukimaya03/14 17:12應該也沒到10倍 ZIM和長榮和GSL加一加大概600%報酬

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Kingjames66 03/14 17:12看看國票金怎麼跌的

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zuzinajp 03/14 17:12都有人說明天要一字鎖了怎麼可能十萬大量XD

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minazukimaya03/14 17:12而已...畢竟和2021那種大爆噴時代差很多了

推

rayisgreat 03/14 17:13mina 大的成本140吧，到200差不多賺40-50%

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smile75896 03/14 17:13今天真的流向萬海太神了

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Dia149 03/14 17:13強

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Kingjames66 03/14 17:13長榮成本減資後132路過…

推

karta018 03/14 17:13感謝大大！我14X買的，雖然陸陸續續賣了一些，但還

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karta018 03/14 17:13是有賺，真的謝謝你

推

jhnny 03/14 17:14明天鎖的住嗎...

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minazukimaya03/14 17:14我也不是只作海運所以總資產報酬率也沒很高啦

推

zuzinajp 03/14 17:14K大太猛了吧減資後最低點131.5你成本132

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zuzinajp 03/14 17:15如果是前年那個瘋狂資金行情還真的會鎖住

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AllenKao 03/14 17:15低調阿~航酸都眼紅了

推

OkamiIII 03/14 17:17帶進帶出厲害!

推

Obama 03/14 17:22長榮一月還是大賺，二月小賺，說虧損腦袋空喔

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Obama 03/14 17:23而且二月已是全年最低，怎看現在買都是穩

推

fisher6879 03/14 17:26推，感謝mina大分享

推

mioco 03/14 17:28二月全年最低？確定嗎？

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minazukimaya03/14 17:30不好說，雖然三月天數多，但是運價還是微跌

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mioco 03/14 17:305月又要換約了

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minazukimaya03/14 17:30貨量倒是有增長吧所以說不好說理論上三月略高

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mioco 03/14 17:31不是我的意思是說本來說好的長約保護就到五月

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mioco 03/14 17:31運價漲幅或跌幅這是另外一回事

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minazukimaya03/14 17:315月現在看還很不明朗下行週期變因太多了

推

ae8450 03/14 17:39推優質分析文

推

CORYCHAN 03/14 17:46閒聊中寫的估值算法很有幫助，感謝提供

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dosiris 03/14 17:52我已經下單開盤價一張希望撿到

推

jeff22aa22 03/14 17:55成本140 上禮拜賣光光了

推

tomroy 03/14 17:56推推

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zuzinajp 03/14 17:56其實從前年開始玩航運的都知道航運營收會落後SCFI1-

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zuzinajp 03/14 17:562個月

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zuzinajp 03/14 17:56現在SCFI持續破底所以2月營收不會是低點

推

MinJun5566 03/14 17:575月後搞不好會有虧損可能運價低迷影響長約

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zuzinajp 03/14 17:57但這種股價你去估營收也沒用就是短線炒殖利率賺價

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zuzinajp 03/14 17:57差

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zuzinajp 03/14 17:57之後本來就有虧損的可能航運營收是直接影響（淨利

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zuzinajp 03/14 17:57）

推

jackred 03/14 17:58~~~~~~兆豐大安航海王今天再度進場

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zuzinajp 03/14 17:58現在的營收還是大舉造船之後的要比對一下之前虧損

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zuzinajp 03/14 17:58的時候SCFI是多少

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zuzinajp 03/14 18:00兆豐大安已經不一定是航海王了吧？他很多分點

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jackred 03/14 18:10應該是他去看買進的價位今天早盤逢低買均價

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ojh 03/14 18:355月後虧損又沒差現在炒的是殖利率 5月早出掉了

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lolpklol097503/14 19:27利多出盡

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lin102 03/14 19:51BDI 指數狂噴散裝航運起帆囉水手們上船囉

推

ZackRyo 03/14 20:26剛剛看Q4毛利有點慘

推

YU1225 03/14 21:05除息前找位置出清不參加貼息行情

推

pesta0121 03/14 22:08推優質分析

推

blackwoods 03/15 00:45呃…長榮大舉換船是疫情前就開始才有辦法這兩年拿

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blackwoods 03/15 00:45到新船對應排新放標準反而是陽明在中間才追加船舶

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blackwoods 03/15 00:45租賃基本上長榮是少數疫情前營運就穩健的航商

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CHENXOX 03/15 06:54今天要定生死

推

yungo 03/15 07:50好喔

推

sky121 03/15 09:04一字鎖果然是笑話

推

skytakezou 03/15 09:15跟

→

minazukimaya03/15 09:32179減碼到滿倉了

推

sky121 03/15 12:34現在不就十萬張大量了還說一字鎖，笑慘

→

zuzinajp 03/15 12:41朝聖說一字鎖漲停的人

推

HERJORDAN 03/15 13:02看來有可能變成加碼，不過減碼在179真強

→

minazukimaya03/15 13:04嗯，下一個計劃150加碼回兩倍倉 (我一倉抓1500)

推

YU1225 03/16 00:15文章前天發文喊上修目標價…

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YU1225 03/16 00:15怎麼收盤大跌推文變出清了..-.-

推

padbear 03/16 01:19原po沒有出清啊交易計劃中就有寫到會減碼

→

minazukimaya03/16 13:31沒出清啊，本來就說減碼到一倍倉位

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[標的] 2603 長榮

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