[標的] 5267.TE龍翩 GG吃飽中小跌倒只好興櫃躲好

標的：5267.TE 龍翩

分類：多

分析/正文：

補個音樂，最近這兩首挺喜歡ㄉ

汐れいら - 備忘ロック【Playing Video】
https://youtu.be/eUG_8sxtdPQ?si=EvsM7reYM88Y053r

野田愛実 - butterfly effect
https://youtu.be/PROx39A6zSw?si=UPcViZ_6SQtTaj84

以下打的有些流水帳，還請見諒~~~

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龍翩簡單來說是台中發跡的光學設備商(鍍膜機及耗材)

這隻放在我觀察清單也快兩年了，剛好每次有錢時都有其他順位更高的要買就一直擱置

尤其去年上半年營收跟EPS低到跟疫情年差不多，真的是會怕XD

剛好前陣子有停利就把一部分又看他狀況不錯，所以就來完成放置已久的待辦清單(?

當初會對他有興趣則是因為他們家的董事/總經理也有在玉晶光當董事

龍翩列在財報中有業務往來的公司也是玉晶光那邊高層其中一人開的

再對照雙邊的各個名單我高層八九不離十是一家人，或至少感情不錯XD

也是這次發現大立光跟玉晶光都是家族企業

=====基本面=====

損益大致可分為兩個區塊，一是台灣龍翩，二是在中國的龍翩丹陽

丹陽那邊從認列損益來看過去幾年佔總損益比例的極限約三成，常態在兩成附近或以下

營收方面因為是設備商，所以我試著對照庫存&合約負債與其對應時間的營收

如2023H1的財報是否會揭露半年(2023H2)或一年(2024/H1)後的狀況

整理如圖所示，可以明顯發現公司的營收幾乎是對照前半年的合約負債或庫存

營收最左是2024H1(累計到四月營收)，存貨跟合約負債最左則是2023H2
https://i.imgur.com/3bJcbhr.jpeg

觀察過往營收基本上只要有4億當年EPS大概就會保底有個2

目前營收開到四月就已經做完4億的一半，接下來八個月的營收感覺還是能期待一下

雖說近兩三年的毛營利跟稅後淨利感覺不太妙XDD，還好2023H2開出來毛利有拉回2字頭

另外公司在配息也算挺大方，賺多發多，賺少也會湊湊整數

如2020/2021/2023這三年都有超發(from goodifo
https://i.imgur.com/NQUpYQt.png

======產業狀況=====

觀察完現有數據後接著看消息，既然光學鏡片族群有老實樹首先當然是看他囉

四月開法會時大立光預期的是第四季產能滿載，隨後也有擴產相關的重訊...

雖然設備買的是龍翩於日本的競爭對手，日幣真的太香惹QAQ

看完大立光接著看較有關係的玉晶光

現階段的Q2雖然常態淡季，但靠著Q1的營收就能扛完整個H1並步入H2旺季

全年看起來是不用太擔心

從上面兩家來看今年光學大概是挺樂觀的，既然如此設備商應該也能樂觀以對吧...嗎

=====雜1=====

技術面......興櫃好像參考價值不高，目前死魚大概就等營收或八月開H1財報

接下來要看的大概是5/6月營收可以初步確認是否要等財報

然後7月營收跟H1財報開完去看看合約負債跟存貨的狀況再來決定要不要蹲到明年這樣

=====雜2=====

補充兩個我個人覺得有趣的東東

1.公司近年幾乎每年都在股東會提出上櫃增資放棄認購的提案，卻在今年突然沒惹

多年下來不清楚是沒去申請還是文書資料審不過，算是無傷大雅的隱藏利空(?

2.公司在2020買了兩百張成本39.44的庫藏股(公司在外流通約一萬張)並在去年完成註銷

雖然名目是要轉讓給員工，但至少可以當做公司還願意買自家股票XD

進退場機制：

進場：

雖然去年只有1.5，但往年大多發2以上，殖利率5%當做40以下風險不高

停利：

如上面所述先看看接下來幾個月的營收跟H1財報中的存貨&合約負債

除非慘到接下來八個月賺不到2億或稅後淨利大暴死

不然趁明年開財報+股利時賣一下應該不錯，或是繼續放著算殖利率XD

運氣好一點若5/6月營收不錯那H1財報開或許也會有一波可以賣~~~

停筍：

短線若要停筍的話可以先抓33大概-10%的位置，不過應該沒人會跟興櫃吧@v@

對帳單：
https://i.imgur.com/5mRt8Yy.jpeg

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台積電福音 第一章 By資深PTT鄉民
1. 你早晚要買TSM的，為什麼不要現在買？
2. TSM是你們的方舟，信者必得救。
3. Morris張 看見這許多迷惘的人，便走下山來，告訴他們，你們當輪班，信仰TSM。
4. TSM，願你的腦機介面晶片降臨，願你的晶片在這世上，如同呼吸般自然。
5. 神愛世人，甚至將他的TSM賜給眾人，叫一切信他的，不致崩跌，反得飆漲。

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我向來都躺著看a08>/////<