Re: [新聞] 拜登:聯準會今年將會降息可能推遲一個月

tompi 發表於 2024/4/12 上午10:19:00

看板Stock標題Re: [新聞] 拜登:聯準會今年將會降息可能推遲一個月作者

tompi

(大波動)時間Apr 12 10:19:00 2024推噓爆推:102 噓:0 →:55

PTT評價

※ 引述《DrowningPool (My broken dreams)》之銘言：
今年到底會不會降息? 真的得看 CPI與失業率。

先上 3/20 FED 的SEP

https://imgur.com/lrk8RJP

這SEP 出來後我跟我家小研究員問說:
"3/20 出來的SEP報告，大約要多少人跟多久呢??"

FOMC成員、聯邦儲備區域銀行的總裁以及其他經濟專家，

這樣加一加也得要20~30個人左右，雖然不知道各單位作業時間

但一層層作業計算、開會、提交，也得要幾周時間

所以3/20 也才上月下旬的 FED 預測利率 4.6，

但以預測角度，如果以收集資料到2024/2 開始計算，也許會產生4.6這數字。

這SEP 出來後，我的預測除了失業率外，比較偏向Range的上限

喔對了，SEP 一般大家會關注中位數值，其實最右邊有範圍值

4.6到5.5 有90個bps，現在在討論可能不降息或降息一碼，不就自己打自己的臉

前面說道如果以收集資料到2024/2 開始計算，也許會產生4.6這數字。

所以不得不提到影響CPI幾個主要因子

1. 10年債與3個月國庫券利差 D10Y3M
https://imgur.com/Z1Wl57f
https://imgur.com/Hb53qoB

利率倒掛對CPI為負向領先性影響，因為負負得正，所以

持續性倒掛其實對CPI隱含持續上升的現象。

2. 黃金
https://imgur.com/KaCVSYJ
https://imgur.com/lbNDzWT

油金雙漲對通膨是正向影響，並具有領先性

3. GDP
新聞 https://imgur.com/tRneprK

https://imgur.com/C1S75le
https://imgur.com/p9vQOn2

GDP與CPI 是互為因果關係，所以GDP增長超乎預期，CPI要降低

恐怕不容易。

常說人要向老天爺討飯吃，氣候天災、人禍會影響商品價格

所以商品價格變動不好預測，商品價格是不確定性高因子。

去年底時說原油這麼快會到86，也是不容易的。

以下是我根據到昨天市場資訊為止所做的預測

https://imgur.com/6lonLZF

大致上跟3/20 SEP的上限值差不多

1. 實質GDP比FED的2.1要來的高為2.6

2. FED 應該今年不會降息

3. 年末CPI預測為3.8

..
有些影響CPI數字是市場資訊，例如原油、黃小玉、黃金等等

所以出現預測偏差是正常的

解決方法最簡單就是提高預測頻率，從月改為週、日。

以上為近期一點點心得小小研究，若有錯誤也請見諒

末祝
大家賺大錢

**TLT 我的想法是目前的Weighted Avg Coupon是2.6
還是低了點，根據該ETF建倉規則會逐漸升高，等過3.0以後進場會好一點
在此之前還是買短天期的比較好

: 原文標題：拜登：聯準會今年將會降息、可能推遲一個月左右
: 原文連結：https://reurl.cc/p3ne4r
: 發布時間：2024-4-11
: 記者署名：賴宏昌
: 原文內容：
: 英國金融時報週四(4月11日)報導，美國消費者價格指數(CPI)自拜登(Joe Biden, 見圖): 總統2021年1月上任以來上漲了18.9%。拜登週三在與日本首相岸田文雄舉行的記者會上表: 示，他仍然預期聯準會(FED)今年將會降息、但調降利率的時間點可能會推遲一個月左右: 。
: 柯林頓政府時期美國財政部長桑默斯(Lawrence H. Summers)受訪時表示，人們仍然覺得: 美國有嚴重的通膨問題、通膨尚未完全獲得控制。白宮發言人表示，美國石油產量正處於: 歷史高點。
: 美國汽車協會(AAA)統計顯示，2024年4月10日全美每加侖普通汽油平均價格年增0.4%至: 3.619美元、高於4月9日的3.608美元，並且分別高於一週前、一個月前的3.549美元、: 3.394美元，較2022年6月14日的5.016美元(史上最高紀錄)下跌27.9%。
: 美國財政部長葉倫(Janet Yellen)週一接受CNBC電視台專訪時表示，她預期通膨率將隨著: 時間的推移持續走低。
: 美國勞工部勞工統計局(BLS)週三公布，2024年3月經CPI調整後的非農業民間實質平均週: 薪年增率報0.6%。作為對照，2024年1月、2月美國實質平均週薪年增率分別為0.0%、0.5%: 。
: 2024年3月密西根大學美國消費者信心指數年增28.1%(月增3.3%)至79.4、創2021年7月: (81.2)以來最高。其中，1年期通膨預期自2月的3.0%降至2.9%、與1月相同，平2020年12: 月(2.5%)以來最低。
: 華爾街日報專欄作家Greg Ip 2月撰文指出，歐巴馬政府時期白宮經濟顧問Jason Furman: 表示，白宮經濟團隊中的每個人對高盛的關注程度高於其他分析團隊。
: 彭博社報導，以Jan Hatzius為首的高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)經濟學家團隊: 週三表示，FED今年預估只會進行兩次(7月、11月)降息。
: 心得/評論：
: 昨天CPI超過預測值
: 引發可能今年不會降息的預測當晚美股大跌
: 今天拜登說還是會降息但會晚一個月
: 剛開的PPI數據結果低於預期
: 真的這麼玄？

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※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.228.130.198 (臺灣)

※ PTT 網址

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qqapplpaa 04/12 10:21別再說了債蛙崩潰

推

Shepherd198704/12 10:23看ID先推

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fivechess 04/12 10:24專業推

推

fbiciamib12304/12 10:25羨慕債蛙又有甜甜價

推

parrykimo 04/12 10:25有料推

推

grtfor 04/12 10:27有憑有據分析推

推

EHacker 04/12 10:27推

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hcwang1126 04/12 10:28重點是最後一段感謝

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Altair 04/12 10:30謝謝分享

推

gest7240 04/12 10:30分析推但我相信會政治性降息

政治性降息有點提油救火說

推

peter25871 04/12 10:30好強

推

hcwang1126 04/12 10:3180塊以下？

TLT 80以下應該是甜甜價，不過要跌10%ㄟ

推

caliph 04/12 10:31大推！感恩大大好心分享！

→

Altair 04/12 10:31歷來各家對油價年度均價的預測好像沒幾個準的 XD

黃金比較好預測，原油不好預測

推

baby978 04/12 10:31推

推

anachronism 04/12 10:31謊言有三種

推

DASHOCK 04/12 10:32推

推

sundaystory 04/12 10:37短期可能就戰爭跟崩盤才有解

推

redbeanbread04/12 10:38羨慕不像股票都要買貴

推

kill2400 04/12 10:39還是要考慮政治性降息今年不降就是明年做球給川普

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kill2400 04/12 10:39降何必呢？

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uller 04/12 10:40推明年再買債

推

vanjoey 04/12 10:40推

推

Homeparty 04/12 10:41政治因素很難說

推

oklaaccc 04/12 10:41如果川有出線角逐總統就難說了

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hn022 04/12 10:46拜登出來喊話不干涉，懂的都懂

推

lightson 04/12 10:46Trump連當選機率都高

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Kobe5210 04/12 10:48不錯，有研究精神的人投資勝率才會高。

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brunchbug 04/12 10:50謝謝分享

推

chord210 04/12 10:52推

推

adagiox 04/12 10:53才一個月？

推

e44444 04/12 10:53推

推

seavoo 04/12 10:54感謝分享

推

iamsosmart 04/12 10:54後面的表格是今年實際上會繼續通膨的意思嗎？

推

karta018 04/12 10:54只看得懂預測跟結論，不過還是推

推

YJJ 04/12 10:58借問台灣呢？

不好說，敢說嘴的很常被嗆

推

kuosos520 04/12 10:58美國消費持續在下降，而且降幅很大，今年不降會衰

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kuosos520 04/12 10:58退，但也可能他們就希望看到衰退

推

negotiates 04/12 10:58選舉比較重要天知道拜登會幹嘛

推

rexjian0408 04/12 11:00推推

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z256418 04/12 11:03不考慮一般民眾信用卡、信貸、房貸等債務違約的影

2023/5 市場就在喊違約了

https://imgur.com/Vetwuq3

我自己的模型是沒放，不知道有沒有人有放的可以分享一下我的認知是會反映在信用利差上，這有指標的，請見

https://reurl.cc/8v41ed

所以等你看到公司債挫賽了，就是違約升高了但你也可以同時看到股市開始下跌，當股市跌的時候VIX就升高了所以不需要等看報告，股市會直接反映風險。也就是說 VIX在低點，目前的信用風險就不高

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z256418 04/12 11:03響嗎0.0？

推

shioyu 04/12 11:04推分享

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 11:17:59

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pk9993 04/12 11:06推，好專業

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majongson 04/12 11:08你講的跟游庭皓昨天那集好像

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watertip 04/12 11:08請教高利率本身對推升通膨的效應，需要考慮嗎

利率姑且當作0階資料應該要看1階資料，也就是變動值 30天期債券殖利率是市場交易出來的，也就隱含FED與物價等資訊預期所以不是高利率本身，而是變動值。

推

baddaddy 04/12 11:09不管拜登要降息

推

ef8637562 04/12 11:11人家實質薪資成長大於通膨到底在怕啥又不像台灣

推

mlda888 04/12 11:13推

推

CIIIO 04/12 11:17真的苞爾髮夾彎

推

A0908 04/12 11:17推強者！如果通膨繼續上漲我看接下來難操作了

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 11:23:57

推

paufan 04/12 11:19感謝研究資料

推

blue7896 04/12 11:21好強

推

tonylolz 04/12 11:22又有低點可以抄啦

推

chengking 04/12 11:23推資料整理只是蠻好奇12月PCE怎麼跟9月PCE差那麼

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chengking 04/12 11:23多在GDP跟CPI都下修的情況

推

Delerium 04/12 11:24專業推

推

jerrylin 04/12 11:26債券崩那麼大今年4.6很難了啦

→

jerrylin 04/12 11:26債券是對利率最敏感的指標

推

rockocean 04/12 11:30對岸央行這幾年狂收黃金也是讓黃金價格跌不下來

推

post91 04/12 11:31沒降息我反而覺得是好事…

推

chinaeatshit04/12 11:33反正選前一定會降一次降多少不知道而已

推

ga278057 04/12 11:35可是台股不會跟美股走...好奇怪

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mongduo 04/12 11:36降個半碼意思一下

推

aegis80728 04/12 11:37政治因素不好說

推

fourkg 04/12 11:45先猜6月FED降一碼背後因素不好說

推

speed1023 04/12 11:45推推好強

推

WarGod5566 04/12 11:46想了解為什麼美國當初不再升高一碼？或者現在升高一

推

jecint1707 04/12 11:46好專業

→

WarGod5566 04/12 11:46碼？是因為利率觸及了某個閾值上限嗎？再升真的會垮

→

WarGod5566 04/12 11:46？

推

atpx 04/12 11:48推分享

推

kingright 04/12 11:50專業推

推

misakiitoh 04/12 11:50感謝分享！

推

qk3380888 04/12 11:51要選舉了只好一直出來放話說會降息

推

Hiabtd 04/12 11:53感謝分享

推

creart 04/12 11:55現在有一說，認為高利率造成通膨的僵固性

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creart 04/12 11:55且美國商業房地產的問題也近在眼前

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creart 04/12 11:55降息可能會是方法，但也可能造成另一波通膨

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creart 04/12 11:55不知道您對這些觀點有何看法，謝謝

坦白說我對於資本主義了解不夠深前述 GDP與CPI互為因果關係，降息對CPI的影響路徑是，降息-->M2增加-->商品價格升高 M2與商品價格上升有個好處是PPI會升高 PPI升高說是好處是因為企業盈餘會升高，也就是EPS升高所以股價會進一步上漲因此降息會帶來名目上正向效果，簡單說就是萬物皆漲但如果講實際上，那就得考慮CPI了，當商品與PPI階上漲 CPI就上漲了所以到底是降息促進了甚麼，危害了甚麼。那得看這帖藥下對時間沒，簡單說就是有沒有吃錯藥吃對了沒事，吃錯了出事。所以我不贊成所謂的政治性降息。出於非經濟因素的不太好。拜登喔 ~~

推

piece1 04/12 11:59看那個金價跟美金，我真的不懂現在要演哪齣

推

jasonsu27 04/12 12:01謝謝指點

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 12:22:02

推

Rbian 04/12 12:06只有美債受傷的世界.jpg

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michael187 04/12 12:11推大波動

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rainbowcatch04/12 12:17雖然WAC不高，但債券是有價期限，降息是遲早

推

oyaji5566 04/12 12:18你說的都對，但是你沒有比美國總統大

對，沒錯

推

love50921 04/12 12:20升降息沒有閾值，誰都不敢保證多升一碼會怎樣

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love50921 04/12 12:21現在就是本來視死如歸暴力升息，沒想到不著陸

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love50921 04/12 12:21於是見獵心喜，捨不得這個留名青史的機會

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love50921 04/12 12:22不然早該繼續升息打壓到底，任市場衰退

是阿，去年應該升到6%，搞甚麼貼現窗口錯失良機去年衰退完，今年趁勢拉起來，對選情比較好搞到都要選舉了股市高點，就像940 939 進場一樣，成立時間都在成份股高點，bi阿

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 12:28:01

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ChampionYe 04/12 12:33其實就是錯估情勢吧，以為升到這程度就夠打擊通膨了

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ChampionYe 04/12 12:33，沒想到通膨很頑固又起來了

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ChampionYe 04/12 12:34如果先前很順利，就可以今年開始降息拼選票了，現在

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ChampionYe 04/12 12:34選情恐怕也很困難

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arashivivian04/12 12:40推

推

winner1 04/12 12:40看這個Id只能跪

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Senga41 04/12 12:43政策性降息提油救火的利率政策歷史經驗也曾經發生

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Senga41 04/12 12:43過吧XD 為了選舉時任總統希望要降息根本一模一樣的

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Senga41 04/12 12:43劇情只是結局可能不一樣這次不知道是割哪個地區的

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Senga41 04/12 12:43韭菜哪些國家會被抓來獻祭而已XD

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dream1124 04/12 12:48推一下昨天研究也覺得儘管殖利率是十幾年高點

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dream1124 04/12 12:49但似乎還是偏貴… 不用急著一次買太多。

推

dream1124 04/12 12:53@Senga41 獻祭喔？提油救火會讓利率維持在高檔更久

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dream1124 04/12 12:54導致那些明明十多年前衰退沒美國嚴重，但低利率

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dream1124 04/12 12:55食髓知味做得比美國更誇張的低利國家會先遭殃

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dream1124 04/12 12:56人和錢可能都會因為美國打通膨而被吸收過去。

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dream1124 04/12 12:57現在就是一個開發國家為打通膨而用力吸收別國的時代

推

stocktonty 04/12 12:58倒掛又溢價一樣爽爽買沒辦法台灣人錢太多

推

ntnusleep 04/12 13:00利率倒掛隱含CPI上升?

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stocktonty 04/12 13:01去年10月美債又快跌到沒人敢買就出來炒作降息預期

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ntnusleep 04/12 13:012022年中就開始利率倒掛了如何解釋倒掛途中CPI下降?

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stocktonty 04/12 13:02美國欠那麼多錢用長期的3-4%通膨來稀釋它的債務

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stocktonty 04/12 13:02全世界的貨幣都貶值商品資產都變貴

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stocktonty 04/12 13:02它的巨額負債就等於被稀釋了所以通膨當然要維持

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ntnusleep 04/12 13:02況且CPI高點是在2022年中此後下降

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ntnusleep 04/12 13:03看到這種數據不會得出利率倒掛隱含CPI上升

因果關係檢定

https://imgur.com/4b4bAoa

所以 D10Y3M 是CPI的因簡單AR(1)

https://imgur.com/M5PvJ3M

D10Y3M 係數是負的，意謂倒掛隱含未來CPI升高資料 1965/1~2024/3

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stocktonty 04/12 13:04通膨要是太快降下來怎麼稀釋它的34兆債務

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 13:08:38

推

ntnusleep 04/12 13:10你要不要切不同期間再去檢定看看?

我從 1965/1 算到現在沒問題吧如果只切自己想看的有意義嗎

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 13:11:30

推

ntnusleep 04/12 13:12後面這幾年數據，不支持你那個結論

個位數年份資料具不具代表性我不知道如果要切哪一段做特別分析，我沒想法不然你檢定算一算丟上來分享一下

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 13:17:07

推

apcr1115 04/12 13:14不是很懂為什麼你是把跟你認為跟通膨相關的數據放

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apcr1115 04/12 13:14進模型而不是直接去分心通膨的項目

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apcr1115 04/12 13:15你的相關性都是過去已知對未來不會有誤差？

推

ntnusleep 04/12 13:18歸納原理，是要拿推導未知，若是原理推導結果跟事實

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ntnusleep 04/12 13:19走向會不符，那這個原理就該被修正

你說的是我文章有說了，是小小研究如您有客觀數據分享不勝感激

※ 編輯: tompi (61.228.130.198 臺灣), 04/12/2024 13:20:53

推

brian781005 04/12 13:20皓哥？

推

ntnusleep 04/12 13:21謝謝你的分享

推

budaixi 04/12 13:29感謝分享，持股已減碼

推

ProTrader 04/12 13:41預期通膨的話有利於殖利率倒掛解除

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ProTrader 04/12 13:43因為通膨影響長債比較明顯

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ProTrader 04/12 13:44油金等原物料商品價格可以看成通膨的強度

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ProTrader 04/12 13:44所以原物料這邊通膨是變強的

推

ProTrader 04/12 13:47要說今年會不會降息最重要的還是看通膨後續變化

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ProTrader 04/12 13:48其次是政治性考量拜登很可能會主動去影響fed

推

domon0525 04/12 13:58推

推

herculus650204/12 14:05快推

推

tc1229 04/12 14:27想請問對於年底的PCE你與FED預測有顯著落差的原因

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tc1229 04/12 14:27為何聯準會會因為什麼原因或現象而打臉自己呢

我文章有提到SEP的作業時間以及當市場價格變動導致的預測誤差我在2/20 版友私我，我回覆的預測如下

https://imgur.com/ORVAdnk

FED 核心PCE 3/20 SEP是 2.6，我在2/20 預測是2.7 基本上是差不多的，所以也不能說是FED 預測失準，只是隨後的經濟數據與市場數據往上跑，以至於在3/20 公布後 FED說的降息至4.6 預期落空，但就當時 FED 預測的4.6我個人認為偏低該篇回覆FED 預測利率為 5.15，也不到FED預測的4.6

https://imgur.com/tW3MCgb

最主要的原因是FED估計的 GDP 偏低

推

imba789 04/12 14:29什麼都想要，要金融不爆炸，經濟不倒推，通膨還要

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imba789 04/12 14:29能下來，老鮑是不是太貪了，想當歷史第一人

推

bananasp 04/12 14:40推

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nakayamayyt 04/12 14:52讚喔

推

rayisgreat 04/12 15:00推推