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[心得] 使用Cover call交易美股選擇權心得

看板Stock標題[心得] 使用Cover call交易美股選擇權心得作者
jaslyn
(杰斯林)
時間推噓29 推:29 噓:0 →:6

剛好最近休假比較多,大概在10月底就完成自己年初設定的目標,剩下的11.12月就有點半休息狀態,
想跟大家分享我下船後前進美股選擇權的心得,但卻又不知從哪說起,因為這兩年實在有很多經由交易累積的經驗,又懶得寫文章,怕大家看的痛苦,一直就提不起勁打鍵盤,
只能想到什麼就寫些什麼,如果有讓一些人有些小小啟發也算功德無量。

恩,自認為自己還是新手,有些心得是從書本中得來的又或者是交易中獲得的啟發,
或許有些地方觀念不是很清楚,可能也會有錯誤的認知,就請各路高手包涵,
畢竟現在願意認真發文的也已經不多了哈哈,就當我來閒聊閒聊騙點P幣吧XD
有些很基礎的東西我可能就簡單帶過而已,或許問問chat gpt就會得到答案了,不再累述。



正文開始


一切,都要從一本書說起,勞倫斯 G. 麥克米蘭寫的「期權投資策略」,被譽為期權投資領域的聖經。

https://imgur.com/REzOh5o

如果說買賣股票是一把槌子,那麼買賣選擇權就是一個工具箱,這句話我常常在youtube上常聽的頻道聽到,所以我很想學習美股選擇權,運氣很好當時把我大部分的台幣都換成美金,從29多一路換到27.多,30-32也陸陸續續換了一些,就此踏向美股之路。可惜坊間有關美股期權投資的書籍不多,這本書我是在淘寶上淘來的,這本書超級厚,我覺得作者廢話很多XD ,不得不說對一個初學者來說這本書有夠難讀,書中所舉的例子幾乎都是文字居多,對我來說是吃足苦頭阿,後來等我真的領略期權基礎知識參與交易後,我已經不太去翻閱它了。偶而我有疑問想得到解答時會去翻找翻找,雖然書中內容有些許偏誤,但仍然是一本經典之作。




期權希臘字母 delta所代表的深層意涵?

買賣美股選擇權大概是第一個要認識的希臘字母吧

https://imgur.com/1nA8x7W

以上圖SPY期權鏈為例,左側的買權delta為69,代表SPY變動1美元引起期權價格變動0.69美元
更深一層的含意為股價停留在執行價459元以上到期後成為一個有價值期權的概率為69%
在大樣本統計下大概率等於是你的勝率,不過加上你的權利金會再將你的勝率提高一些,但假如你的銀彈少,無法一次一次持續的穩定輸出,也是有可能面臨連續虧損的窘境。
以上為騙P幣的


我所使用的策略為cover call備兌看漲期權,為什麼會使用這個策略,因為書上第一章為定義,第二章教的第一個策略就是cover call XD
Cover call =買進一百股(100delta)同時賣出一個看漲期權(-delta),我買入的是ITM
cover call
我總是選擇賣出delta=70上下的執行價
去年美股行情不太好,我希望可以在下行方向多得到一些保護故使用的是ITM 價內covercall
(ITM Cover call可以獲得較多下行保護、ATM可以獲取較多外在價值、OTM有機會獲取
股票部分的漲幅,超級看多的意思)


剛開始交易的時候完全不懂希臘字母的涵義,吃了不少排骨,個人跟聯名帳戶
都有交易,聯名帳戶幾乎只做SPY期權,個人的話剛開始有交易過SPY AAPL ZIM MSFT KO等 ,獲利也不是很穩定,後來就只做SPY一直到今年上半年,今年下半年開始做QQQ
NVDA TSLA IWM等一些波動性較高的ETF跟個股
不得不說做個股如NVDA TSLA等這些流動性高活潑的個股,可以獲得較多的權利金,但風險也高出許多,
高波動性=權利金高=所要冒的風險高
低波動性=權利金低=所要冒的風險低

如何抉擇取決於你對風險承受度
高波動個股我通常選擇下行保護10-15%左右的執行價的位置
大盤指數ETF大概2-5%左右這樣
至於要選擇哪些大盤ETF或是個股
我會使用表格做比較,
以下舉例,右側紅框先不用管它,只是我用來評估是否平倉判斷
https://imgur.com/g4KpQxw

https://imgur.com/9jS6Z9r

https://imgur.com/R5IuohZ
評估年化收益、下行保護以及對於目前市場主觀的認知來決定標的,不過我的標的池內大概就10支不到,流動性好的就大概那幾支在操作,要使用cover call策略至少對於市場持中性或是偏看漲才使用,如果對該股不看好就不應該去做cover call


去年到今年每個月的損益我都有用excel表格記錄下來,每個月的標的紀錄我也都有留存,
有時候會去翻翻紀錄想想當時做了哪些騷操作或是蠢事XD
提醒自己不要再犯這樣
https://imgur.com/fPElsYP
每一筆我都有紀錄下來,其中有幾次遇到麻煩,例如今年銀行危機半導體崩盤有做了一些Rolling up ,Rolling down and out
就不在這次討論範圍,有記錄下來才有辦法去了解最終盈虧是正是負,才不會變成一筆糊塗帳這樣。
https://imgur.com/tqugw1C


剛開始我選擇離到期日30天左右的合約,然後放到到期獲取權利金,股票被call走這樣
後來有經驗後選30-50天左右的合約,然後持有到剩下一周至二周後平倉舊合約再開新
合約,為何會轉變是因為一開始買賣選擇權時還是存有股票投資者的思維,加上曾經吃過Gamma的虧,要避免掉Gamma風險的話就盡可能提早平倉,後來思維開始朝交易者出發這樣,這裡就先不談Gamma了,要講我可能打不下去了XD


最近幾個月開始就沒有做cover call了,改作short put+短期美債賺點利息這樣
有動力的話下次再分享作short put心得好了,打了很多真的有點累XD


投入美股選擇權之後,生活起了很大的變化,空閒可支配的時間變多了,帶家人出國去玩,因為喜歡去日本也自學到N3,還想去學滑雪,由於我大概都很規律的30-50天做一次這樣,夏令晚上美股09點半開盤冬令10點半後一小時左右交易,最晚不超過12點就去睡覺,早上起來就看一下牛牛盤後,上班開車的話7點10分就聽98.1聽陳鳳馨報財經新聞經濟數據,youtube上的話我會聽美投侃新聞、陽光財經、娜娜說美股,主要是聽他們報美股經濟數據,個股部份我就比較少涉略,以前會看美股查理後來都沒再更新了,美投君開會員頻道後也就沒在看了,如果是新手想踏入美股選擇權的話我建議可以youtube上蒐
PowerUpGammas,免費的視頻對入門選擇權幫助非常大,交易心理心態的部分也都很建議去看看。


券商的部分一開始我是開firstrade ,後來IB盈透,TDA德美利,富途牛牛也都開過並實際交易體驗過
各有優缺點,我建議可以都開來實際交易看看,F我不習慣使用它的電腦頁面雖然它股票選擇權都0手續費?
後來用IB覺得太複雜很不人性化到處都是交易入口,感覺很容易就成交?XD,
TD的交易軟體我還滿喜歡的夠簡單XD,牛牛很可愛app做的很符合我們台灣人的習慣?
我後來都用牛牛來看盤,牛牛好用,因為想要在交易軟體上買短債,所以又跳回IB,
為此我還買了課程專門講IBKR這個交易軟體怎麼使用XD,後來熟悉後也幾乎都在IBKR上
交易選擇權+買短債,建議大家都開來試看看,符合自己需求才是關鍵,不需要執著於手續費傭金
高低,這些其實都是參與市場交易的必要成本,要交易就應該要有這樣的認知。


以上談的cover call交易都是使用全現金沒有槓桿的方式操作,雖然我有最高級別的選擇權權限,但我風險總是擺在第一位,舉例假如我有10萬美金,我大概是使用5至6成現金5萬至6萬交易,永遠都有一覺醒來市場下跌20%的覺悟,我最多就是損失1萬至1萬2左右的總資金,只要有韭菜在市場永遠充滿機會,只怕你在場上概率還沒為你發揮效果你就不在場上了,先分享到這吧,累了XD


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hiroshima 12/14 00:19推認真

dslite 12/14 01:00有option板

nanako81240 12/14 01:10

aaYaaTaaKaa 12/14 01:17Covered call 策略真不錯!

DaJoJo 12/14 01:19學習期權只推 John Hull

ntust661 12/14 01:19好文! 先推

okderla 12/14 01:20還不錯的教學文

KyGrA 12/14 02:14你好讚!

Kyere88 12/14 02:55好文 推推

takuya42 12/14 03:54用心推

genius72110512/14 05:01我都sell put

gsoeovgelne 12/14 05:10感謝分享

b9587793 12/14 06:11

thomasxp 12/14 06:29推推,資金少可以改用pmcc,也就是poor man's cove

thomasxp 12/14 06:29r call,買入超長天期價內call作為擔保,其他就賣O

thomasxp 12/14 06:29TM call收權利金,在theta影響變大前轉倉,收益曲

thomasxp 12/14 06:29線圖其實跟你買100股正股+賣call一樣,使用的資金

thomasxp 12/14 06:29看買多深的價內大約只需原本的1/2-1/3

wanbadan 12/14 06:36用心推

skyringcha 12/14 06:42超好文已收藏

RegOwl 12/14 07:43

solarpower 12/14 08:01推,感謝分享~

gisellecat 12/14 08:10謝謝分享,也想朝選擇權操作,這本書貌似難買

mmk 12/14 09:05廢話多的其實都是拖台錢 關鍵的東西沒那麼複雜

就是來騙幣的XD 確實沒很複雜,可以很簡單機械化的操作,操作原理本來就很基礎很入門

TommyWu1991 12/14 09:14

BruceChen22712/14 10:39

lsckinoko 12/14 10:53

hinny 12/14 14:05

hensel 12/14 14:14賣itm covered call不就一直被執行?

Pscope 12/14 16:25

kaosmart 12/14 16:53真心推

rabbit6642 12/14 16:55

superlive 12/14 20:21看不懂但感謝分享

※ 編輯: jaslyn (122.116.213.216 臺灣), 12/14/2023 23:50:00

mmk 12/15 08:59抱歉 是我講錯讓你誤會 我說的廢話是指那本書

mmk 12/15 09:02很佩服你願意分享這些東西