Re: [心得] 台幣一天升值超過3%的一些想法

opcomtt 發表於 2025/5/4 上午11:50:02

看板Stock標題Re: [心得] 台幣一天升值超過3%的一些想法作者

opcomtt

(歐批康達人)時間May 4 11:50:02 2025推噓 5 推:6 噓:1 →:11

PTT評價

看到大大的文章如此精闢，銘感五內

我要提醒的是，如果台幣繼續升值

各位要注意一點

第一，你持有的美元資產會縮水（你當廢話也好，我是苦口婆心 ...）

第二，你會看到股價脫鉤實質營收

首先根據前人經驗
股市房市爆噴，因為熱錢湧入
你又會看到營收沒增，或許還因美元貶值而掉營收的電子業，股價爆噴又爆噴

你以為營收差會跌，
然後蚌康被熱錢抬出去畢業

總之，我感謝央行這次操作，讓小弟打醒

我會勇敢做多，直到不升值的那時

感恩

※ 引述《Dream95147 (Jimmy|台中自由教練)》之銘言：
: 嗨～大家早安，前兩天台幣單日升值超過3%，從4月到現在台幣累計已經升值了7.69%，手: 上美債吃了大量匯損...分享一下想法：
: 1.美元計價資產價格減損（美債、美股ETF）：
: 台幣對美元升值，買入美元計價的資產會虧，最虧的可能就是美債，畢竟漲不比股票，匯: 損卻相同。如果台幣從33升到28，美債ETF帳面價值將損失15%，以存續期約20年的長債ET: F來說，降息4碼上漲約16%，但台幣升值的匯損會吃掉幾乎所有漲幅。
: https://imgur.com/a/THDmepw
: ▲台幣升值：買入的美元計價資產有匯損
: 2.公司評價（每股淨值&帳上資產價值）
: 台幣升值，可能要注意帳上持有大量美元資產公司的每股淨值減損和價值重估。其中影響: 比較大的可能是帳上持有大量美債的壽險股。假設台幣兌美元匯率由33升到28，美元資產: 價值-15%左右，另外除了帳上美元計價資產價值會減損，美元計價負債價值也會減損，如: 比較大的可能是帳上持有大量美債的壽險股。假設台幣兌美元匯率由33升到28，美元資產: 價值-15%左右，另外除了帳上美元計價資產價值會減損，美元計價負債價值也會減損，如: 果台幣升值，資產負債表中的美元負債也會相對變少（因為要還的錢合台幣變少了），這: 部分有好處。
: https://imgur.com/a/rqduILN
: ▲台積電2024年第四季－帳上外幣資產／負債
: 3.賺美元公司美國營收的匯兌損失：
: 以台積電為例：2024年台積電有68.9%營收是美元總營收900億美元／合約2兆9700億台幣(: 以USD/TWD=33計)／EPS：45
: 假如美元兌新台幣從33升值到28，台積電營收合台幣會變：
: =28/33*68.9%(美元計價部分)+31.1%(非美元部分)=89.4%，營收合台幣減少約10.6%，台: 幣升值公司營收、EPS會受影響，本益比的槓桿乘數也可能受影響。（台積電：台幣對美: 元升值1%，公司營益率可能減損0.4%）
: https://imgur.com/a/o4VL6ys
: ▲台積電2024年第四季財務報表：美國地區營收占比約68.9%
: 4.台幣可能升多少：
: 川普口中的骯髒15國，是對美貿易順差+匯率操縱，在川普的關稅談判之下，台幣對美元: 升值可能難以避免。個人在參考幾個價位：USD/TWD=30是川普第一任時平均值，USD/TWD=: 28是3年前最低，USD/TWD=25是廣場協議時。
: https://imgur.com/a/1wIe6hN
: ▲美元/台幣 1980-2025年
: 5.歷史借鏡（廣場協議）：
: 1985年廣場協議，迫使1985-1990年台灣匯率、利率自由化改革，放棄固定匯率改採浮動: 匯率（1979年之前台灣是固定匯率），新台幣在那段時間從40升到25.5對1美元，升值60%: 。台幣升值，吸引外資更願意把美元資產換成台幣資產，加上1986年台灣出口旺盛，國內: 超額儲蓄上升，股市房市暴漲。當時也有一些聲音是台幣升值台灣中小企業會倒幾萬家，: 但台幣從40升到25的時候，台股從600點一路上漲到12682點，股市房市熱絡，直到1990年: 資產炒作的泡沫才破裂。
: https://imgur.com/a/5Zrnmzz
: ▲廣場協議的台幣VS台股
: 6.回顧歷史找尋方向（1985-1990）：
: 個人覺得這次台幣一天暴力升值，和1985年有點像。有些歷史或許可以參考：1985年廣場: 協議的雷根、1980-1990年的雷根大循環、1985-1986年的喬治.索羅斯《金融煉金術》。: 「1987年，美國財政部長詹姆斯.貝克為了緩解『美/德貿易逆差』，威脅德國：如果德國: 央行不準備透過降低利率促進本國經濟發展，美國將繼續使美元貶值。同年10/19，美國: 股市閃崩，道瓊指數單日下跌22.68%。美國財政部長的發言公正與否？並不重要，但這發: 言有如一根針刺破了氣球。」《一個投機者的告白》
: 關於這些書中提到的歷史，前陣子看到兩段話對我很有幫助，分享一下：
: 1.當我們自行其是，卻慌亂於前所未見的難題和變動之際，不要忘記前人已經發展出的規: 則和答案。
: 2.當我們埋首一角，汲汲於清理過去的包袱之際，不要忘記世界正在如何變形、如何離我: 們遠去。
: 川普關稅、台幣升值、美債危機，每一個我們在金融市場遇到的危機或轉機，都是當下前: 所未見的難題和變動，但回顧過去歷史，類似的事情也未嘗沒有發生過。未來如何我們無: 法預測，因為市場總是為所欲為
: 股市的某些結果來自於企業和經濟基本面，某些結果取決於我們的心理因素和行為，還有: 一大部分結果取決於隨機性和運氣。但參考過去發生過的歷史事件，或許可以找出一些投: 資的方向。
: 「當投資活動的結果取決於不可知的未來，判斷的錯誤就在所難免。」－霍華．馬克斯: *免責聲明：以上內容僅是資訊分享，不構成任何投資建議。