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[翻身] 三理由...債券ETF買點到了

看板Stock標題[翻身] 三理由...債券ETF買點到了作者
artisi
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標題:[翻身] 三理由...債券ETF買點到了
時間: Sat Dec 9 05:14:21 2023

https://money.udn.com/money/story/5618/7540355

三理由...債券ETF買點到了

2023/10/31 01:32:15
經濟日報 葉宗穎

經債券對一般投資人來說,是相對陌生的投資商品。債券相較於股票,有固定的收益,低波動的報酬,放到期可以拿回本金,投資風險相對股票低。實際上,債券是固定收益(
fixed-income)的證券,投資風險主要涵蓋違約風險、通膨風險與利率風險;若是國外債券,則還有匯率風險。

投資債券通常是採長期投資,投資目的主要是賺取固定的債息而非賺價差。只要沒有違約事件發生與嚴重通膨,投資人大多會持有至到期,獲取長期且穩定的現金流。
像壽險公司與機構法人,有不少都是採取這樣的投資策略。此外,像退休金的基金或一些主動式基金,以資產配置為考量,投資債券儘管報酬率不及股票,主要是透過股債組合,降低投資風險。

一般投資人要直接投資債券的門檻很高,需要高額度投資金額,且交易有很多限制。再者,債券流動性相對較差、交易成本高,比較不容易買賣,並不是每天都有交易。因此,一般投資人要投資債券,通常是購買債券型基金或債券ETF。

投資債券ETF相對債券型基金對一般投資人是較佳的選擇。債券ETF有較低廉的管理費,可以直接跟交易股票一樣透過證券商下單交易,流動性佳;ETF主要是追蹤特定的債券指數,屬被動式投資,沒有經理人主觀判斷的風險。


債券ETF的投資門檻低,沒有單買債券的高額門檻,更適合一般投資人。一般的債券是半年配息,而有不少債券ETF採月配息,更貼近一般投資人需求。然而,投資債券ETF仍然需要面對通膨風險與利率風險。利率上升,債券ETF價格仍然會下降,產生價格虧損;若長期持有,通膨風險提高會侵蝕掉ETF的配息。

今年下半年來,因為美國通膨持續走緩,美國聯準會(Fed)停止升息,市場普遍預估,明年下半年會有降息的可能。從而,許多投資人紛紛轉投入債券ETF,而各種債券ETF的發行也雨後春筍般出現。

不過,近來因為美國長天期利率的意外攀升,導致長天期債券ETF價格受到重擊,造成長天期債券ETF投資人帳面產生不小的虧損,投資人尚未獲得降息的利得就先蒙受跌價損失。這樣的情況下,債券ETF現在是不是一個可以投資的標的?

我認為現在是適合的進場時機,原因如下:

首先,近來美國長天期利率的攀升是期間溢酬(term premium)由負轉正造成的,
並非來自於通膨升溫或升息預期。通常長天期利率會高於短天期利率,
購買長天期債券需要承擔較多的風險,所以必須給予額外的利率做為補償。

過去兩年通膨急速升溫,聯準會開始20多年來最迅速升息,產生利率倒掛現象(短天期利率高於長天期利率),期間溢酬轉為負值。現在轉為正值,意味著升息循環即將結束,債券市場也將回歸較健康正常的市場,而美國經濟也展現相當的韌性,投資人因此開始拋售長天期債券,導致長天期殖利率飆升。

第二,由於聯準會已經停止升息,未來降息也只是時間早晚,投資短天期債券ETF會直接受惠於降息的預期,目前市場短天期債券ETF價格也反映這樣的走勢;

第三,由於長天期利率攀升,大幅壓低長天期債券ETF的價格,使其殖利率也大幅提升。

目前長天期公司債ETF殖利率已升破6%,投資長天期債券ETF獲利並不亞於股票ETF,況且未來若降息,可以同時賺債息與價差,而長天期債券ETF的存續期間(duration)較長,所賺取的價差較高。

總結來說,儘管債券ETF並不適合做中短期投資賺價差,在現今這個期間溢酬正在轉正的時刻,投資債券ETF是一個千載難逢的時機,可同時賺債息與價差。

(作者是國立中興大學財務金融學系教授)

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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.171.210.234 (臺灣)
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zpeople0116 12/09 05:18靠北,下禮拜債卷人踩人

loveadu 12/09 05:37急了,抓最後一隻,停止升息?當FED塑膠嗎?鮑爾會

loveadu 12/09 05:37教大家做人

ss70239ss 12/09 05:42蒸丸

solomonABC 12/09 05:54

solomonABC 12/09 05:554.6以上再來喊

你沒看到前面文章刊出時間嗎? 10月31日凌晨1點 對照當時20年期5.281 神準! 最後買點 這跟經濟學家吳+隆喊到8% 真的是高下立判

fbiciamib12312/09 06:06龐氏騙局 抓最後一隻老鼠

blue6308 12/09 06:09完蛋又被割了

jjjjjjs 12/09 06:10請問 有 推薦的美債etf嗎?

blue6308 12/09 06:17樓上別買了,進場被割爛嗎

jjjjjjs 12/09 06:23請問 要買 哪個賺最多 好想買債券etf

※ 編輯: artisi (1.171.210.234 臺灣), 12/09/2023 06:25:05

fbiciamib12312/09 06:34你都猜要降息了為什麼不買垃圾債

poemgod 12/09 07:11一個月前買的人剛好現在出場

jjjjjjs 12/09 07:12相信哲哲 哥 想買 債券了

jinhouse123 12/09 07:156J哥,之前不是說 買債券逐出家門嗎。。

jjjjjjs 12/09 07:33不要問了 哥 想跟大家一起嗨

s58565254 12/09 07:41完了

joe0934 12/09 07:42回檔也不可能回到過去低點了,除非永遠不降息不然

joe0934 12/09 07:42勝率還是一百

sirins 12/09 07:45人家說是說子孫,不是自己

Kenhon 12/09 07:53現在歐硬怎麼輸 不要不信 cc

guppys2005 12/09 07:55糕點到了 嘻嘻

frankfurt 12/09 07:596j崩潰了

INNBUG 12/09 07:59靠人家5%以上買了一堆

amorose77 12/09 08:06本文是中興財金系教授撰文推薦現在買債券

andyher 12/09 08:08樓上,他是10月底推薦

andyher 12/09 08:10https://i.imgur.com/kLFZU7S.png

Tigerman001 12/09 08:15股版壞人多,要降息了還敢買垃圾債(非投等債),真

Tigerman001 12/09 08:15的害人不償命的

wisebani 12/09 08:15一堆人推時,就是要下去了

fastsheep 12/09 08:15真的挺準的 我也在差不多時間買 準備開始出倉了

Feynman5566 12/09 08:19完了

Kouson 12/09 08:2310月進 前天已出 魚尾留給大家吃 承讓承讓

Ligamenta 12/09 08:33一個理由,可以賣了

laptic 12/09 08:36請補上分類

早想過,但沒有合適分類 也不是新聞 也沒有特定標的 我自己早ALL IN,現在已賺過超過30趴 買的標的不公開 現在每天都在看豪宅廣告 等2025年下訂

tenghui 12/09 08:40一堆網紅從去年10月開始推 然後就

Leo4891 12/09 08:42債券也太熱了 人多的地方不要去

GoGoRoll 12/09 08:436j 感覺把自己逐出家門很多次

Leo4891 12/09 08:43除非要長期領息 不然瘋債券也沒賺比較多

aaaaaaaa9 12/09 08:48銀行利率10%,買銀行ETF利率50%

aaaaaaaa9 12/09 08:48這樣子的邏輯都不覺得很奇怪嗎?

aaaaaaaa9 12/09 08:49銀行只願意借我100萬,地下錢莊願意給我500萬。

aaaaaaaa9 12/09 08:49投資者請審慎評估ETF的履保機制

aaaaaaaa9 12/09 08:502008年金融風暴就是這樣子搞出來的

EDFR 12/09 08:55好喔

※ 編輯: artisi (1.171.210.234 臺灣), 12/09/2023 08:58:09

pili0830 12/09 08:56漲10幾%以上了

jjjjjjs 12/09 08:57哥 想衝了

※ 編輯: artisi (1.171.210.234 臺灣), 12/09/2023 09:06:11

lolicat 12/09 09:06直接買美債就好了 ==

Gipmydanger 12/09 09:06https://i.imgur.com/hs3OieW.jpg

laptic 12/09 09:13這不是本板預設分類喔~