Re: [請益] 炒作降息為什麼是長債噴比短債多？

※ 引述《Alison5566 (艾利森)》之銘言：
: 降息理論上應該是短期債券利率下跌吧
: 但看11月 12月的債券走勢
: 十年期公債利率跌了22.4%
: 二年期公債利率跌了16.7%
: 為什麼預期降息不是2Y跌的比10Y多？
: 想問股版各位先進的看法

我覺得你要問的是為什麼十年期債劵價格波動

預期降息後為什麼比兩年期高，殖利率波動是次級市場債劵價起伏結果

因為殖利率=票面利率/債劵價格，波動的一直都是債劵價格

債劵發行時票面價格固定了，利率也標定了，每年兩次配息的金額也固定不變

票面價格到期還本更不會變動，當初買多少票面價格就還多少

變動就是買賣雙方在次級市場願意成交價格，講第三次了

所以價格是殖利率的倒數(就分母的意思)，長天期債劵價格飆得比較猛

所以看得出10年期殖利率掉得比較多，殖利率波動有什麼影響，水管上大師很多

那長短天期債劵價格波動差異原因:

舉例元大美債20年(00679B)追蹤標的ICE U.S. Treasury 20+ Year TR Index
個股名稱 比例(%) 殖利率
TREASURY BOND 1.88 Feb 15, 2051 8.15 4.118%
TREASURY BOND 2.00 Aug 15, 2051 7.31 4.104%
TREASURY BOND 1.63 Nov 15, 2050 6.44 4.118%
TREASURY BOND 1.88 Nov 15, 2051 5.51 4.090%
TREASURY BOND 3.00 Feb 15, 2048 4.83 4.197%
TREASURY BOND 2.00 Feb 15, 2050 4.53 4.148%
TREASURY BOND 4.13 Aug 15, 2053 4.4 NO DATA
TREASURY BOND 3.13 Aug 15, 2044 4.32 4.242%
TREASURY BOND 2.50 Feb 15, 2046 4.28 NO DATA
TREASURY BOND 2.50 May 15, 2046 4.08 4.244%
TREASURY BOND 3.63 May 15, 2053 3.9 N0 DATA(資料至23年12/31)

上面是前十大持有債劵票面利率、到期日、持有比例、殖利率

最早的持股也要到2044年到期，最晚是2053年，我們取中間值2050年好了

假設30年比例固定，一定有人接盤情況下，

每年配息恆定，12/29年度收盤價格$99.37，還要再收息26年x2=52次配息

FED今年利率5.25，假設預期年底4.25，這1%利差要有複利26次(或0.5%52次)

再加乘到$99.37的效果，我講得很籠統了，只是大概不是很精確

粗糙地說$99.37包含了未來到期與配息的價格折現值參考

兩年期就複利兩次(或0.5%四次)，價格波動性當然差很多

更不用講如果2025年再降息1%，效果繼續疊加上是複利25次(或1%50次)

再加乘到$99.37，為了理解方便，其實應該用折現講比較正確

所以通膨是怪物，fed升息跑不贏通膨，過去發的長債就不斷貶值直到變成垃圾債

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