PTT評價

Re: [心得] 使用short put交易美股選擇權心得

看板Stock標題Re: [心得] 使用short put交易美股選擇權心得作者
midas82539
(喵)
時間推噓 5 推:5 噓:0 →:9

這篇可以說是非常典型的「用著專業術語說著我不懂的胡扯」
※ 引述《chopinmozart (aha)》之銘言:
: 對大盤指數做槓桿ATM covered call
: 並採用類似greedy 演算法的方式
所以你知道什麼是價平(at the money,ATM),而價平履約價在哪裡嗎?

假設小台價格為17643,你要做一個所謂的"價平covered call"策略
17650履約價為:call 89 ,put 67 差額最小為價平。
故你SC17650拿89點。
那麼這個價平掩護性賣權的最大獲利區間為幾點?
答案17650-17643=7點。也就是說你就算用小台放一個禮拜等結算,
你也只預期你的期貨最好只賺7點,而你可以拿7+89=96點。

結算漲破17710,你只能賺7點。
結算跌破17561,你的Sell call權利金打平,接下來期貨還是虧。

所以這東西可以打贏大盤嗎,怎麼可能,你在說笑話嗎?



最無腦的開盤就買期貨放一周結算的期貨就可以贏價平Coverd call,
因為你期貨獲利的天花板就只有SC履約價-期貨部位的空間而已。
就連價外5%的Covered call都能輕鬆打贏,為啥?因為他有5%的空間,
那價平Covered call呢?7/17643=0.000397,你只有0.003%。

如果結算漲1%,5%的價外掩護性賣權可以拿1%的期貨漲幅+權利金。
你只能拿0.003%還拿不到權利金。
相對的只要跌1%以上,兩個都會烙賽,這還要比嗎?這不是愚蠢是什麼?

會搞到價平sell call就只有兩種情況:
A. 你買了就跌,想繼續凹:例如你買17500的期貨,SC17700,拿14點。
結果跌到17420,你虧了80點,SC履約價點數剩一半,7點。

你現在停損兩個都砍會是-80+7=-73點。但你不想賠,那你才會想賣價平。
也就是把SC17700平倉,賠7點,手頭還有7*50=350元獲利。
然後再賣價平的SC17400,收60點。最好的情況是你看對了,繼續下跌。
放到結算你的虧損為17400-17500=-100+60+7=-33點。



但有沒有可能你SC後盤中又漲回去,有可能阿。我們假設最後又漲回去
結算17650,那你整體部位會是50-90=-40點。
相對地你沒"假會"弄價平SC,你能賺50點。

「那我繼續上下滾SC繼續賺阿」
但這就會是問題,如果你看跌,那為何還要持有做多期貨?
簡化成滾動式SC不就好了。相反地,你看未來還是漲,那你繼續往下滾SC幹嘛?
你做多期貨/現股就完全沒有意義,它只會賠錢而已。

B. 鎖住獲利
另外一種玄學式作法就是真的買到飆股,你想獲利了結但怕繼續漲。
所以你不想賣股票,故賣價平SC來鎖住獲利。

所以整個過程會變成:先買股/買期貨,等到停利點SC。
聽起來很理想,如果我錯了我還是有賺到現股/期貨到SC的空間。
我對了可以多賺SC權利金。

然而這是忽視了不同情境的結果。最典型的反例就是:
你買了立刻跌,股票根本沒有到你後來想要手動價平的停利點,
那你就只是單純被套牢而已,然後又陷入上面的在虧損點位價平SC。


以及價格繼續往上飆的損失。如果你規定一個統一的規則跑歷史回測,
你就會知道這東西長期是不是能打贏單純持有現股/期貨至結算。

總之,如果你有時間空想跟發廢文,不如直接花時間key資料自己設定規則
自己去計算實際的成果是否跟你想像差異不大。

--

※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.100.244 (臺灣)
PTT 網址

ntnuljg 12/18 00:19置板凳

readytodie 12/18 01:04超派

jimmymaxwu 12/18 02:38太專業了其實有看沒有懂XD

jyhfang 12/18 03:30推 謝分析

chopinmozart12/18 06:21所以我最後說 沒有免費的午餐

chopinmozart12/18 06:22ATM coverd call 就是大盤一直跳空跌 你賠錢後又

chopinmozart12/18 06:22跳空漲 假設你每次交易都遇到 那你就一直賠錢

chopinmozart12/18 06:23但我看過大盤很少整天在那裡 ㄩ 跳空跌了又漲

chopinmozart12/18 06:25沒認真看你的分析 但美股QQQ波動率約15~25%

chopinmozart12/18 06:2545 天 ATM cc 一整年做下來 假設大盤長期不跌

chopinmozart12/18 06:26一年有6.17%年化報酬

chopinmozart12/18 06:27QQQ ATM cc 五天到期 只靠theta損耗賺錢

chopinmozart12/18 06:27一整年年化報酬可達 24.39%

chopinmozart12/18 06:27但前提是大盤都是不漲或是緩漲 整天ㄩ跳空還是賠錢