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Re: [新聞] 疫情恐失控！道瓊狂瀉1千多點、VIX暴漲46%

tompi 發表於 2020/2/25 下午1:34:30
看板Stock標題Re: [新聞] 疫情恐失控！道瓊狂瀉1千多點、VIX暴漲46%作者
tompi
 (大波動)時間推噓22 推:23 噓:1 →:41

※ 引述《illdoit (我會做到)》之銘言：
: VIX暴漲46%
: 富邦VIX暴漲3%
: 這中間出了什麼問題？

所有的ETF 都會按照原本的指數編製方式作業，否則金管會就K死了

在美國VIX ETF 也是成交量相當大的商品。

VIX ETF 為VIX 期貨 的期貨ETF， 其中VIX 期貨的定價很複雜，我認為

就算VIX ETF 的經理人可能也搞不懂

有興趣可以參考國外研究 https://reurl.cc/M7nrQn 真的太難了

但富邦VIX ETF 本身部位應該沒問題，

她只是提供一種當波動度升高 可以"獲利"一種方式


--------

常做現貨的人可能不知道在衍生性商品有種 long call+long put的 選擇權作法

就是買多也買空的 買進波動度的操作。

VIX本身絕大多數是下跌的時候上漲，買進可以看似一種long put商品操作

而做多呢，以美國原生型現貨ETF為例，波動高 會漲也會跌 以TESLA 大約10幾趴

權重較高的 FANG+ Index ETF為例 (00757)

整個投組搭配15%左右的VIX ETF 就可以提供整個部位保護。

15%VIX+FANG 100% FANG金額
MDD -10.4% -16.5%
年化波動度 15.4% 21.1%
年均報酬率 25.1% 34.1%
註:VIX部位每月初 rebalance


在2018年第四季美股大跌期間，有VIX者 MDD可以降低6%，

整體投組波動度也可以降低6%左右。

*VIX 為FANG金額15%
---------------------
買進波動度操作 如果只賭一邊 其實風險不小， 如果諸位去看期交所 外資 選擇權部位

就可以發現 外資常常都是 long call+long put

以適當比例保護投資組合角度去操作VIX，會比較健康。

試算表 https://reurl.cc/M7nrxm




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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.137.141.250 (臺灣)
※ PTT 網址
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asiguo 02/25 13:38推 股債可能不夠了 得加入波動性組合

推

gofigure 02/25 13:38真佛心

推

joe2 02/25 13:40用波動率對沖避險，但這是大戶的作法

進市場誰都想要變大 不是? 如果下跌虧損 會導致 判斷失準，適當的部位保護若可以任浮動的心獲得緩解 且做出比較正確的判斷 不是 挺好的嗎?

推

a1379 02/25 13:41推 不過long call put一直轉倉會吃掉不少報酬

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joe2 02/25 13:42唉，我這小咖哪有資產還搞避險，都是賭博

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joe2 02/25 13:42玩這檔富邦vix就是一種樂透，小賭怡情啦

推

eknbz 02/25 13:43推

推

joe2 02/25 13:44市場上錢多到債跟日幣都不足避險，恐怖喔

※ 編輯: tompi (101.137.141.250 臺灣), 02/25/2020 13:47:58
噓

koyo167 02/25 13:53這誰不知道，問題是vix成本導致收益率下降

推

joe2 02/25 13:54你講的心法沒錯，穩定情緒很重要

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joe2 02/25 13:54不過不要買富邦vix這產品對沖，這檔吸血的
推

SweetLee 02/25 13:58VIX本身就選擇權期貨的衍生商品 VIX期貨就是期貨的

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SweetLee 02/25 13:58期貨 期貨就是要預測未來 期貨的期貨就是要預測大家

推

beautyptt 02/25 13:59VIX之前真的很會裝死

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SweetLee 02/25 13:59會怎麼預測未來 所以更加難 你要預期大家會由預期不

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SweetLee 02/25 14:00太崩變成預期大崩才能賺錢 像這種可能持續好幾個月

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SweetLee 02/25 14:01的疫情 遠月通常不確定性比近月更高 VIX ETF的扣血

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SweetLee 02/25 14:01就更嚴重了

VIX 期貨會扣血 另外也個可能的原因是 若 美國的市場造市者需要 創造VIX期貨對手 方的部位，可能會以選擇權來複製， 然 買進選擇權有時間價值遞減的問題，所以很自然 VIX 期貨的遠期月份就需要溢價 我知道對現貨操作者來說，"自然扣血"有點難接受，但是在期權交易者來說 是很自然的事情，隔壁板就可以常常聽到龜苓膏的事情。 商品本身沒有對錯，如上我是以投資保護的角度 提供個操作方法。

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 02/25/2020 14:12:35
推

zeko 02/25 14:18這商品本身複雜度很高...大家很愛直覺式的操作...

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zeko 02/25 14:18市場大跌就會漲...但會影響多少不在考慮範圍內...

推

unowhat 02/25 14:18推原po 不過我去年在vix期貨賠了兩萬美 我現在覺得

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unowhat 02/25 14:18與其買無比複雜的vix期貨 還倒不如直接用vix定價基

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unowhat 02/25 14:18礎:spy put 比較直接一點

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unowhat 02/25 14:19在美國有非常多靠做空vix期貨致富的人 只能說買vix

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unowhat 02/25 14:19期貨就跟進賠率不公平的賭場一樣

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unowhat 02/25 14:20spy put相對簡單公平許多

感謝你的資訊 在在台灣 VIX ETF 算是一種金融創新，創新有幾個面向 1.商品的多樣性 2.報酬的多樣性 ** 3.批發轉零售 銷售的多樣性 *** 成功的金融創新會帶來 "新" 且 爆發性的 獲利模式 但初踏入者當然也會承擔 營運上的風險 VIX ETF 以及 反向 槓桿 就提供了至少三種的 多樣創新 其中 "批發轉零售" 非常重要，也就是提供市場更深更廣的滲透力 你只要有證券戶，幾千 至多數萬 就可以參與 上漲 與下跌， 又因為是追蹤編制指數，發行公司"作弊"的可能性降低， 所以您可以發現上述商品在台灣散戶參與率很高。 而期貨需要有期貨戶頭，在一項非正式統計，台灣證券與期貨實動戶的比例 約為 10:1 且期貨合約通常 市值/保證金 槓桿 很高，對 非專業交易人來說，很容易畢業 而這類ETF 就提供了 "零售" 概念 微型 交易模式 我也正好希望主管機關有人可以看見， "不要覺得麻煩，就把這樣的ETF 給毀了"， 在台灣 金融創新 實在很需要 主管機關的支持。

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 02/25/2020 14:33:57
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kvjo 02/25 14:21因為本質理解有門檻 所以台灣民眾愛好無腦

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kvjo 02/25 14:21但無腦的下場 就是誤解 誤解的結果就是 注定損失

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kyova 02/25 14:35這個是波動性，並不是看空耶...

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kyova 02/25 14:35那是空頭波動性大才會讓人有這種錯誤的聯想唷

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kyova 02/25 14:36其實就是追蹤的太複雜，中間一堆內扣費用當然爆掉

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kyova 02/25 14:37波動性消散很快的，交易上還有時間差，當然必死

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kyova 02/25 14:38職業的應該會懂，是散戶自己不懂，不要以為其他人

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kyova 02/25 14:38全部都不懂...

推

joe2 02/25 14:39咱們買股票不就是要收割傻逼韭菜嘛......

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kyova 02/25 14:39金融創新有很多方向，沒必要在往過度複雜的衍生性

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kyova 02/25 14:39商品進行...

Symbol Asset Class YTD Avg. Volume EEM Equity -7.13% 65,354,734 SPY Equity 0.17% 63,324,332 GDX Equity 6.05% 47,690,813 VXX Volatility 16.87% 43,282,309 XLF Equity -3.28% 39,038,266 在美國 VXX 是成交量 排第四的ETF 資料來源 ETFDB.com 如果覺得複雜 不懂 當然不要去交易阿 但 如上 這樣的商品還是提供了 另一種 報酬率方式 商品有分投資需求 與交易需求，如果以交易需求(避險需求) 就沒那麼可怕了。 事實上 VIX 的交易需求挺高的

推

stocktonty 02/25 14:40買這個不如種葡萄 但總有人覺得不會歸零就比較爽

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joe2 02/25 14:41就以為可以凹啊，從9塊凹到差點下市

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kyova 02/25 14:41要考慮流動性和溢價阿... 被少數人掌控時，其他人

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kyova 02/25 14:42就乖乖被割吧...很多公式是在合理的統計分布推導的
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kyova 02/25 14:42頂多按照市價重新調整參數，但實際上參與者策略變動

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kyova 02/25 14:43和心理賽局與籌碼等等就是偏離的嘛

推

mike110100 02/25 14:44沒事搞一個平民都看不懂的商品 以為很厲害.

推

stocktonty 02/25 14:44用你的錢去轉投資 多頭的時候緩跌慢慢扒你的皮 大跌

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stocktonty 02/25 14:44再從利潤裡抽走一大堆 還有人買的得喜孜孜

推

joe2 02/25 14:45每次有人看台股買富邦vix，我就暗笑

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joe2 02/25 14:45韭菜永遠不缺.......

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 02/25/2020 14:55:48
推

kyova 02/25 14:49美股流動性大，且以法人為主，會有財務工程的人去

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kyova 02/25 14:50處理，完全搞不懂連ODE、機率密度函數積分都看不懂

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kyova 02/25 14:51的散戶跟人家瞎摻和什麼... 跟你保證版上對vix侃侃

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kyova 02/25 14:51而談的人，沒幾個真正懂這數學模型的啦

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kyova 02/25 14:52大部分人連投資組合的理論都不懂了，只是看大跌時

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kyova 02/25 14:53vix就飆漲，就覺得買買看...

推

sidneys 02/25 15:11難得有人認真討論

推

ProTrader 02/25 15:15我認為VIX相關的產品應該要限制專業法人才能買

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ProTrader 02/25 15:16TRF 連動債 也應該比照辦理 這都需要專業知識

雖然我認同你， 很多自營商去年靠ETF 造市 或套利 賺非常多甚至有多達整個部門 50%以上， 我想造市商們應該會不開心。 回到VIX商品，我想 long vix 應該 還好，做空型那才會真的爆炸 看看那精美的 SVXY

推

insist520 02/25 15:17推認真文

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 02/25/2020 15:25:45
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zeko 02/25 15:45要不是富邦VIX沒有額度了...去年法人光靠套利就賺

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zeko 02/25 15:45翻了

推

zeko 02/25 15:47SVXY在追蹤減半後應該可以避免掉被秒掉的風險...但

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zeko 02/25 15:47也變無趣了

哈 形容的好 秒掉 好多人 short vol做賣方，SVXY也有相同效果，2018年前真的超猛。 業內之前有業者去申請，爆炸後 就 沒人敢提了。

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 02/25/2020 15:57:23
推

SweetLee 02/25 16:27SVXY現在大概就是當正2在玩(咦?那怎不直接買正2?)

推

frozenmoon 02/25 20:00推認真文

推

tomroy 02/26 11:19<=整篇完全看不懂的散戶QQ
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Re: [新聞] 疫情恐失控！道瓊狂瀉1千多點、VIX暴漲46%
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