Re: [請益] 存股該定期定額還是all in?

※ 引述《panpanwolf (胖胖狼)》之銘言：
: 不好意思，小弟剛股市開戶新手
: 關於存股領股利股息這件事
: 看了滿多老師或專家都建議定期定額
: 例如一到兩個月買一隻金融股之類的
: 然後十年後存個100隻就可以坐領股息
: 但我好奇的是，如果目前這隻股票不高也不低的話
: 那為何不能一次就買個一百隻？
: 今年就能開始領股息了不是嗎？

在股版這陣子 一直看到定期定額

在股版 當然是 all in 阿。

要知道 滿倉 all in 才是交易人的浪漫。

定期定額 口號般的存在，我想分享一些數字

1.定期定額 有股價路徑 報酬不確定性

假設 投資人 A 起始在 某年 9000點時 定期定額 過十年後 指數又回到 9000點

投資人 B 在與A不相同的時間，但也在 9000點 定期定額，同樣的 過了十年

指數也回到 9000點，試問兩者到期時 報酬一樣嗎?

Ans: 不一樣

舉例
投資人A 投資人B
價格 投入 單位 價格 投入 單位
100 1000 10.00 100 1000 10.00
80 1000 12.50 120 1000 8.33
40 1000 25.00 180 1000 5.56
100 1000 10.00 100 1000 10.00
------------------------------------------------------------
小計 4000 57.50 小計 4000 33.89

期末市值 5750 期末市值 3388.89
報酬 43.8% 報酬 -15.3%

價格經過四期 A 得到 43.8%報酬，B卻得到15.3%虧損

所以路徑不同，投資人得到的報酬可能會有很大的不同。

2.定期定額的期望報酬 幾乎為 標的報酬到期時的一半 (上漲下跌都是)
由於定期定額 有價格路徑 問題，所以 就算是 標的報酬 有一確定的期望值

但定期定額的期望報酬卻是不固定的。

例如若有某老師或理專 跟你說 10年後 指數有 100%的報酬，定期定額的報酬

一定相當可觀。

多可觀? 其實範圍很廣

可以只賺 6% 或到 76%，範圍其實很廣

所以要回答定期定額的期望報酬 以下利用模擬法來計算
1.報酬率採 布朗運動模式
2.蒙地卡羅法 2000次
3.每一次 10年/月資料頻率
4.無風險利率 2%
5.年化波動度 25%

然後用 r=c + x*rm 作為 定期定額r 的期望估計式
rm 為標的到期時報酬率

**由於模擬為 僅考慮 市場風險，個股有個股風險 不在本計算考慮內

結果
係數 t 統計
截距 0.0145 2.1215
指數報酬 0.4469 70.7824

r=0.0145+0.4469*rm

R^2:0.846

定期定額報酬率/標的到期報酬率 關係圖
https://imgur.com/uvopgDr

根據上式 可以估計 定期定額的到期估計

例如 若 到期時 期望標的報酬率為 100%，則 定期定額的估計值為
r=0.0145+0.4469*100%=46.1%

我另外做了五年的模擬 估計式

係數 t 統計
截距 0.0064 1.5686
指數報酬 0.4588 78.9296
r=0.0064+0.4588*rm

五年跟十年的 rm係數都是0.45左右，

因此定期定額
-不管是5年 還是 10年，定期定額的累積報酬率 跟 時間無關
只跟標的報酬率有關

甚麼意思?
假設 某A 五年定期定額，當標的上漲到 50%，跟標的10年後也是漲到50%。

兩者期望報酬率是差不多的。

不會因為時間愈長 報酬率愈高。

那些定期定額其實是:
用時間去換標的的上漲空間，上漲空間是非常重要的前提
因為 只要 標的 下跌，不管是5年還是10年，定期定額都是虧損的。

例如若10年後標的下跌20%，則期望報酬為 -7.5%

甚至10年還有資金成本折現的損失。

小結
定期定額並不能有效規避市場風險，大致來說就是報酬一半/風險也一半。

沒有甚麼超額報酬的地方。

對資產豐厚且風險承受高的人，這種方法並不佳。

但對於初入市場的投資人來說，這種強迫儲蓄的算是一種方法。

如果真要存，只存黑K要比無腦定期定額 要好

甚至黑K愈長存愈多 更好。

上面模擬的資料 下載 https://reurl.cc/Mv8ypX

最後 末祝
賺大錢

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歷史價格就一條，拿那一條並不客觀 蒙地卡羅模擬用在股價或股市已經很久了，主要是用在風險測試計算部分 如果可以產生足以描述風險的數量，可以提前做預防。 例如華南證事件，每日都可以做模擬壓力測試，但他們應該沒做 在往下水有點深，就先這樣吧

我的模擬是在無風險利率 2%基礎上做的 股票市場的報酬是風險報酬，就算含息也是， 長期而言就是我上述的關係式，如果10年後台指報酬率指數上漲100% 定期定額大約就是獲利45~50%左右。

不是喔

這是真的

我模擬的是全報酬，跟配息無關，把它看成台灣報率指數就是了。

明天吧