[標的] NIO-US美股ADR 蔚來(三)BaaS(2)

前情提要
https://www.ptt.cc/Stock/M.1608999421.A.FD3 BaaS(1)

1. 標的：NIO-US

2. 分類：心得

3. 分析/正文：

蔚來(NIO-US)全戰略藍圖分析(二)BaaS(2)

三、BaaS的第一個閉環─電池租用

BaaS的第一個閉環完成，是在100度電池包正式發布後，要了解100度電池包
對蔚來和對BaaS的意義，可以看蔚來的100度電池包發布會。

蔚來100度電池包發布會
https://www.youtube.com/watch?v=_9nr1R156ME&t

為什麼說完成第一個閉環呢？

到100度電池包，才真正實現〝可升級〞的目標。

有人會講之前84度電池包不就可以嗎？

84度電池包不管對蔚來或用戶，只是過渡的解決方案，這點在100度發布會上
很明確，靈活升級直接把84度電池包排除。

李斌在之前的訪談就透露，84度電池包已停產，不接受新用戶下定，
那之前購買84度電池包不就吃大虧？

蔚來不會讓老用戶吃虧。

為此，蔚來替84度電池包提供專屬方案，升級100度電池包只要5400元，
這是筆虧本生意，但為照顧老用戶，加速淘汰84度電池包，這筆損失由蔚來
承擔。

可升級有三個重點：

1.惠及現有用戶

所有蔚來車系都能享受到電池升級的好處，就算是初代ES8一樣可以。

這是同樣規格電池包帶來的好處，如果不同車系有不同尺寸的電池包，
或是現在最新提出的CTC(Cell to Chassis)，無法享受電池迭代帶來的好處，
只能在同款電池包規格小升級。

2.支持靈活升級

這是換電模式下獨特的電池租用模式，可以按月或按年計費升級電池包大小。

按日計費技術上可行，但運營太困難，電池包的流通會變得很複雜，
所以現在蔚來只支持按月或按年升級的方案。

70度靈活升級到100度

880元/月
7980元/年

照之前沈斐提到的方案是如果租用到期，會有一個禮拜的緩衝期，
用戶到附近的換電站將70度電池包換回，逾期視同同意續租，會繼續扣款。

至於之後施行的細則，會根據用戶反應再做調整。

此種方式在逢年過節時，如何短期大量供給，考驗蔚來的運營能力。

前幾年很可能會是一團亂，民怨四起，要先有這樣的預期，這不是短期內
能一步到位，會有陣痛期。

3.價格門檻低

如果用戶想直接升級，也可以。

70度電池包買斷升級100度電池包，
加付58000元

價格雖不算高，但也不算低，畢竟要賺錢，不可能像84度電池包蔚來自己扛下來。

早期車主有一次性的6折使用券，一開始蔚來的車確實有很多問題，
算是給早期用戶的補償，可以用在靈活升級或買斷，靈活升級可以一直
持續享受6折。

BaaS用戶

70度電池包每月付980元，
車價減70000元

100度電池包每月付1480元，
車價減128000元

(沒有服務無憂，
每月加付電池保障費80元)

https://imgur.com/cun4RyG

蔚來透過BaaS方案，轉換用戶使用訂閱制，可以達成不用降價就讓車款
降低的效果，獲客成本快速降低，利潤曲線自然會上升。

並且給客戶持續優化的可能性，打消客戶的續航焦慮。

在價格與心理需求打中用戶痛點，就能成為細分市場的王者。

BaaS既讓蔚來維持高端車系形象，又化解用戶購車壓力，創造雙贏互惠。

4.電池租用

電池租用是BaaS的核心，是所有閉環要完成的必要條件。
https://imgur.com/SW4sLZ0

現在來解釋這圖的重要意涵。

用戶選擇BaaS方案付費確定後，蔚來會開兩張發票：

電動車產權：用戶

電池包產權：蔚能

車主的電池包租用費，是支付給蔚能，而不是蔚來。

此處有個概念很重要：蔚能擁有的電池包產權跟隨電動車使用權

這顆電池包產權並非實際指某個電池包，而是電動車的動力使用權，
只要電動車還在使用，就要為電池包付費。

意思有點難明白，李斌用勞斯萊斯(RR-L)的飛機引擎租用服務舉例，
我覺得離生活太遠，另舉一例說明：

像租房子一樣，租戶並不擁有房子(電池包)的所有權，只有使用權，
只要租戶還住這房子，就要付租金。

至於有人問到，選用BaaS之後能改成買斷嗎？

很難。

因為電池包產權不在蔚來手上，蔚能雖然把服務委托蔚來，但蔚能是
獨立於蔚來的公司，更別說電池包產權之後的應用，要買斷電池包會把
產權歸屬變得很複雜。

也就是選用BaaS，要一直為使用電動車付錢。

蔚來這樣做有什麼好處？穩定的現金流。

前面提過，電池租用費是交給蔚能，而不是蔚來。

雖然蔚來是蔚能的股東，但蔚來股權相較其他股東不具優勢，那蔚來的
穩定現金流何來？

蔚能把電池包的運營委托給蔚來，由此產生的服務費要給蔚來，這是其一。

不曉得各位有沒有看清楚BaaS的租用費下有一行，沒有服務無憂，
要每月額外交80元的電池保障費，這筆費用要交給蔚來，這是其二。

至於BaaS之後每一個閉環完成產生的利潤，蔚來都能分一杯羹。

5.雷諾(RENA-PA)經驗

有人會説電池租用模式，是收智商稅，根本不會有人用。

可惜，與事實相反，李斌在100度發布會提到，目前選用BaaS的用戶已達到35%，
還在持續上升中。

況且此模式已在歐洲驗證過，可行。

在歐洲，雷諾的Zoe車系一直採用租用電池模式，長年在歐洲電動車銷售
排行榜位居前三。

雷諾是早期一批投入換電模式的車企，最早跟以色列的Better Place合作換電，
在Better Place破產後，捨棄換電路線，只留下電池租用模式。

雷諾不像蔚來拉攏其他公司，獨立成立一間蔚能扛下電池資產，這些
電池資產嚴重拖累雷諾的現金儲備。

後期雷諾改變策略，不再把Zoe跟電池租用綁定，讓用戶選擇要採用什麼方案。

可以講雷諾的很多模式，被蔚來採用，但李斌憑藉他的商業嗅覺，把劣勢轉化
為優勢，之後能看到蔚來打算怎麼把重資產的電池，變成新的獲利來源。

不曉得各位有沒有看到這個閉環有缺口，選擇BaaS的車如果進入二手車市場，
定價會變得很麻煩，降低二手車的購買意願。

更重要的，會破壞蔚來想營造換電能讓二手電動車保值的形象。

這塊蔚來自然有注意到，也就是蔚來的第二個閉環──二手車市場。

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因為NIO DAY快到了 是放假才發文XDDD

沒有二手電池 一旦電池不合格 會直接進入梯次利用

這價格自然是有道理的 並且跟之後的利用方法有關 所以NIO不會主動降價 這跟風險有關

歐洲跟美國也有車企提出類似的玩法 這是為什麼推出BaaS後 股價一路狂飆 華爾街非常喜歡這種能持續提供現金流的故事 這世界本就不缺韭菜 能賺的割走摟

這只是基礎 後面可以看到怎麼用電池多吃 這是個很聰明的商業模式 靠保有量就能賺錢

呃，蔚來的BAAS很難上調 沒下調就不錯了 並且BAAS是不管怎麼補能的 不管是充電或換電，那錢是另外要給的 你也可以選擇買斷 這背後還有操作 價格是很難動的

蔚來只是讓你多一種選擇 方案很多 選自己喜歡的 其他中概股不敢講 電動車很好觀察 賣車目前還是各車企主要收入來源 中國汽車技術研究中心(中汽中心)每個月都會公告車子上保數量 如果不信各家自己講的銷量 可以採計中汽中心的上保數量 用上保數量去推賣車營收多少 通常不會差太多 差太多要小心是否有灌單 電動車賣車營收這塊要造假成本很高 至於其他營收目前占比不高 要抓大方向不難