PTT評價

[心得] 從AMD財報內容分享一些趨勢看法

看板Stock標題[心得] 從AMD財報內容分享一些趨勢看法作者
jayf
(虎仔)
時間推噓22 推:26 噓:4 →:14

這個文章是我7/28號寫的,原文連結就不放了,所以非馬後炮也不騙聯結~不過內文是一些產業趨勢的基本面出發,跟短期的股價波動沒啥關聯,我amd的持倉佔我總倉位的9%,已經在之前上漲的大量中部份止盈,分別賣在8/3號的110跟8/4號的117,剩下6%左右,小小盈利中,目前賣了一些put希望在下跌出量不跌破低點的時候再找些買點補回來.

以下內容給大家看一下,看能不能再多捏一下,內文很長,我已經有做些刪減了,自行參考


——————————————————————————
在這個時代做投資其實是非常幸福的,因為有一個重要且充滿優勢的產業正在蓬勃發展,從前幾篇TSMC 21Q2 法說會重點,英特爾Intel財報中透露的訊息可以得知,整個產業的大趨勢都是圍繞著數據中心的高效能運算HPC〈High Performance Computing〉在運行,其中半導體晶片中的超微AMD,英特爾Intel,輝達Nvidia,還有代工廠TSMC更是這個賽道中關鍵角色。

財報觀察的重點跟英特爾一樣在整個數據中心的發展及成長性上。因為不管是桌機還是NB(不包含遊戲電競),都會因為疫情帶來的短期增長,長期來說需求已經放緩;但數據中心在未來的數年內,需求會持續增加。

【AMD 21Q2財報摘要】
收入為 38.5 億美元,同比增長 99%,環比增長 12%,毛利率為 48%,同比增長 4 個百分點,環比增長 2 個百分點

【收入區分為兩大類 : 】
計算和圖形部門〈CG〉:
這個部分主要是要看數據中心GPU的銷售量,可惜單就數據上難以判別,但財報內文指出GPU銷售在包括數據中心 GPU 的推動下,平均售價ASP同比和環比都有顯著增長,表示數據中心GPU業務上的增長相當理想。

企業、嵌入式和半定制部門〈EESC〉:
這部分主要就是用於伺服器的EPYC,雖然無法看出EPYC的細分,單從同比增長183%來看,這個增長數字相當巨大,主要就是從巨頭英特爾分食而來。

21Q2整體營收增長是20Q2年的99%這個成長真的是相當驚人,從數據可大概推估數據中心的需求增長是非常好,難怪英特爾財報時提到感受到來自AMD的壓力,另外毛利潤提高4%來到48%,這個成績很棒,要知道提高毛利率是很困難的,也表示產品的競爭力相當讚,但距離英特爾的58%毛利還有一定程度的距離。

【21Q3前瞻】
AMD 預計 2021 年第三季度的收入約為 41 億美元,上下浮動 1 億美元,同比增長將受到所有業務增長的推動約成長 46%,環比增長受到 AMD 數據中心和遊戲業務推動約成長6%。 預計21Q3的非 GAAP 毛利率約為 48%。

從前瞻來看短期驅動營收的增長來是來自於數據中心,21Q3又比21Q2好,估計在市場份額的占比上又從英特爾手上攻城掠地一番,目前產能問題仍然是比較可惜的部分,因為產品是自帶黏性的,一旦錯失先機,花數倍資源都不一定搶得回來,但從目前幾個半導體大頭財報來看,產能大概要到2023才能明顯提升,在未來到1~2年應該都還是有很大的變數,還是需要持續追蹤。
毛利率的部分比較可惜,21Q2雖有明顯進步,但看起來21Q3的指引,毛利率難以再創新高了,從競爭對手英特爾毛利58%,輝達Nvidia的毛利65%,還需要再努力一下,不過目前點還是先以搶佔市佔率為主,毛利暫時可以先不用太在意。

【總結】
從整個21Q2的財報及Q3指引整體的數據上非常漂亮,增長的速度依舊有跟上高估值,以全年EPS預測是2.48(分析師預估),PE為44倍,其最高股價估值上限應為109左右,如果未來股價有來到這個估值上限,我會適時的移動獲利止盈,長線上再逢低布局。


8/10號新增目前看法:
蘇媽表示沒把intel放眼裡,重點擺在arm架構的處理器上,apple及高通(收購nuvia),可能會是比較大的競爭來源,不過短期來看AMD依舊無敵,長線的話可以再多關注一下arm架構的處理器發展會否影響市場的份額(我猜是影響intel比較大)。

最後説真的估值就是拍腦袋的,怎麼拍都可以,股價突破我當時預估的109衝到123左右,其實賣股票的時機大概是抓在高點放量,怕賣飛就分批賣,我這邊簡單抓而已,不當作大家的投資建議,希望大家繼續捏住,長期依舊看好的~


以上看得完算你厲害XD



--

※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.227.139.31 (臺灣)
PTT 網址

BoatLord 08/10 17:26W推結尾

SKY3064 08/10 17:27繼續捏惹

cuteSquirrel08/10 17:31薯條加大

night0805 08/10 17:32

hsiang0619 08/10 17:3399 3033

m9172250 08/10 17:33推分析

a1379 08/10 17:33薯條又能加大了

memory217 08/10 17:34感謝分享~

SP500 08/10 17:34CAGR of 3.6% during time interval 2021 till 2027

SP500 還真蓬勃

08/10 17:35 具體的數字各家研調都不太一樣,不過我只是針對他們的財報內容節錄,蓬勃就看個人的 思考了

olampaboy 08/10 17:35你的賣出點是我的買入點…

我這個短線操作啦,說不定今天又噴上去了

jimmyid4 08/10 17:37

pushstut 08/10 17:42我有看完XD

syterol 08/10 17:45我比較想知道NVDA估值上限

nvda的pe倍數太高,怎麼算都不會準的,不過我看股價是推到前高了,目前是沒有加倉的 計劃

birdane32 08/10 17:55我看財報會議怎麼是看到有望毛利增加 ?印象中是

birdane32 08/10 17:55增加1%。而且銷售數量跟銷售均價都可以提升。 因

birdane32 08/10 17:55爲需求跟供給都非常充足。

我看它是寫2021全年non gaap 為48%

aq227235371208/10 17:57我只信教主

我也信

birdane32 08/10 17:58財報中有講到H PC的部分還有,對於Intel削價競爭

birdane32 08/10 17:58,蘇媽笑看說這塊市場不是預算先決,對於intel的

birdane32 08/10 17:58動作不在意。所以可以看成AMD對自己的產品定價有

birdane32 08/10 17:58信心不會隨之起舞。

roger50409 08/10 17:59感恩

achen1016 08/10 17:59回檔有止穩的話+大盤樂觀這波應該有機會到150盤整那

achen1016 08/10 17:59麼久突破後才漲20%不太合理 買了9/17 130call賭賭看

這個嘛,反正估值是大家喊出來的,理性層面還是要回歸市場

n1234567810 08/10 18:00

CaTkinGG 08/10 18:04過去一年真的靠半導體carry績效惹

boombastick 08/10 18:20請問你買多少呢?

票面成本是78塊,但扣除盤整期間賣的put,實際成本約5x多

KobeGigi 08/10 18:37都七八月了還有人管2021賺2.44嗎?要是明年賺4塊股

KobeGigi 08/10 18:38價應該值170?海運今年賺35一樣是七月開始崩就是因

KobeGigi 08/10 18:38為沒人在乎今年了

我認為航運目前低點出現大量,也許跟你想的不一樣,不過我沒有持有航運股,所以馬後 炮聽聽就好

※ 編輯: jayf (122.116.74.89 臺灣), 08/10/2021 20:03:11

appleball20008/10 20:19

phylen 08/10 20:35milan q3出貨量會比rome高 q3毛利還有機會吧

hunt0413 08/10 20:38教主呢? 怎辦很慌

rtg3366587 08/10 20:46

encoreg5798508/10 20:54

roseritter 08/10 20:58push

MVPkobe 08/10 21:06我也認為110-120這裏會開始盤

minazukimaya08/10 23:12大家別慌 我覺得快止跌了 雖然我沒單啦

minazukimaya08/10 23:15技術面這座大山壓在上面 感覺很難再突破就是了

asiguo 08/10 23:18半訂製成長很大一塊是遊戲主機吧

就是它這個細分項看不出來

Shepherd198708/11 01:07推文刪很大喔

Shepherd198708/11 01:11不爽再噓一次

可能我回覆編輯時拖太久,過程中有些推文被系統吃掉了,之後等推文穩定點再回覆編輯 好了

a000000000 08/11 02:37誰住在深海的大覽趴裡

喔喔~教主請開示,想看不同的切入觀點

※ 編輯: jayf (36.227.139.31 臺灣), 08/11/2021 07:20:36 ※ 編輯: jayf (36.227.139.31 臺灣), 08/11/2021 07:21:50