[心得] 真實的當沖交易比例比交易所公告的低

copycatya 發表於 2022/2/7 下午8:57:15

看板Stock標題[心得] 真實的當沖交易比例比交易所公告的低作者

(水喔)時間Feb 7 20:57:15 2022推噓47 推:49 噓:2 →:35

你知道你每天看的個股當沖比例不一定是真實情況嗎?真正的當沖交易占總成交量比例應該比交易所公告低得多

又是常見的一大錯誤解讀，絕大多數人不知道，至少我沒看過有人說過。有時看到財經新聞或是電視名嘴分析師強調某些個股忽高忽低的當沖比例，真的不能理解。

我在外資券商工作經驗10年，除了日常交易，也要做各種盤後申報交易所的報表，也參與過申報程式的開發。我是在2021第二季離開外資券商交易室的工作，相信情況應該未改變太多。以下提到券商，視情況不再細分外資與本土，因為幾家大型本土券商也有國際法人部，也會接外資客人的單子。

首先你要知道的是，外資機構法人在台灣交易股票，交易帳號大概可以分成兩種。一種是客人透過保管銀行來台申辦所有手續，註冊身分ID，再到各券商(外資或是本土)開交易帳號，交易的股票就是交割在此身分ID的獨立帳戶上，這點就像我們一般散戶到券商去開戶差不多。這類的客人很少做當沖交易，以我自己的工作經驗幾乎沒有，連提出需求都極少。

另一種是透過券商的自有帳號交易，付服務費給券商，透過券商在各國的自有帳號進行交易，券商也會提供融資，收取擔保品並讓客戶進行槓桿交易，並與客人在平倉時進行損益結算。這就像是複委託的概念，就我所知不是每一家券商都有自有帳號提供給客人交易，有些券商就只接客人的獨立帳號交易。

舉例來說，某英國客人A透過台灣高盛券商的自有帳號買進台積電一張，交割後台積電一張會出現在高盛自有帳號上，在交易所那邊來看，買進帳號為高盛自有帳號，根本不會看到英國客人A的名字，實際上對這一張台積電損益負責的是英國客人A。每個券商這類的客人可能有數十、上百個，而這些客人交易的都是同一個帳號，在交易所來看，通通都是券商自有帳號的交易。

何謂當沖交易?同一日內先買進/賣出，稍後再賣出/買進回補平倉，交易稅可以減免15
bps(萬分之15)。這給券商一條外快:在自有帳戶上湊出同一股票交易雙邊來申報當沖交易。舉例來說，客人A透過券商自有帳號，付出手續費買了台積電1000張，客人B透過券商自有帳號賣出台積電1000張，付出了手續費與30bps的交易稅，券商申報這兩筆交易為當沖，賣出交易交割15 bps的交易稅，等於省下、賺到1000張台積電的萬分十五!在這個例子裡，約台幣100萬，只要有程式，就可以賺到。

這類的交易真的是當沖交易嗎?客人A與B都不是做當沖交易，但交易所看到的是券商自有帳號當日買進、賣出，符合當沖交易條件，是可以申報的。若以外資來說，權值股或是熱絡的中、小型股，是很有可能在一天之內在券商自有帳戶上同時有大量的買、賣雙邊的交易，券商可以靠申報這類的交易賺不少錢。不論是多大或多小金額的交易，只要讓程式去計算、拼湊、挑選，都可以申報。

這類的申報完全合法合規，不能說是鑽漏洞，只是我們看到的資料就被扭曲了。這樣一來，當沖交易的比例，等同是被浮報的。對這類的交易來說，真正終端的交易客人，買、賣雙方是不同人，只是因為交易在某券商自有帳戶上，而被湊在一塊，申報為當沖，但並非真實當沖的意圖。舉例來說，有時你會看到某些個股當沖比大幅飆高，這種情況下也許是真的有人當沖，也許只是某家券商自有帳號有湊到符合當沖交易的條件。從開放當沖交易以來我一直看到許多人在擴大解讀個股當沖比例這個數字，這有時是沒有意義的。這個數字仍然值得參考，但不需要過度鑽牛角尖。

至於這類被浮報的”當沖”交易有多少，比例多高，我誠實地說我沒有精確數字，我想也
沒人知道，畢竟沒有人可以同時了解各家券商最真實、不可能對外公開的數據。我覺得這類的偽當沖不算少數，尤其是那些外資常交易的中大型股。

本文轉載自交易人尼克萊，如果你喜歡這篇文章，歡迎註明出處分享。

※ PTT 留言評論

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噓

SP500 02/07 21:09重新定義當沖

推

TommyWu1991 02/07 21:10不是當沖是買了之後不想要再賣掉

推

dalyadam 02/07 21:141 2樓有看內文嗎

→

dalyadam 02/07 21:15不過A客戶和B客戶這樣買或賣能報當沖喔?

推

awss1971 02/07 21:18意思就是劵商亂報當沖,把政府當傻子耍

→

usmaik 02/07 21:18券商自成一個暗池嗎

推

dalyadam 02/07 21:20恩國外券商接受外國客戶買賣單自成一個暗池

→

dalyadam 02/07 21:21因為他們對台灣就是統一用券商當帳戶窗口..

推

MinimalArt 02/07 21:21了解

→

dalyadam 02/07 21:22也不算暗池啦券商當下就幫客戶買賣了

→

dalyadam 02/07 21:22只是因為外國客戶買賣股票窗口都是用一個券商帳號

→

dalyadam 02/07 21:23交易紀錄電腦跑一下同隻股票有買賣交易就報當沖XD

推

t73697 02/07 21:24所以台灣用分點去報當沖不是用帳號喔？？

→

faniour 02/07 21:24內部作帳成當沖啊

推

dalyadam 02/07 21:25台灣自然人用各自的帳號阿內文說國外客戶

推

dalyadam 02/07 21:27內文第六段的舉例就有舉例子了就是

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t73697 02/07 21:27喔喔但如果國外客戶被這樣報了我就懷疑會不會連個

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t73697 02/07 21:27人都被統合到單一分點裡面==

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dalyadam 02/07 21:27只是這樣居然不是鑽漏洞

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Vincent8026 02/07 21:30還有這樣的喔XDD

→

brabra 02/07 21:33向外資收的稅跟券商繳的稅會不一樣，這樣有逃漏稅嗎

推

saccharomyce02/07 21:35依法繳當沖的稅哪有逃稅

推

listener080602/07 21:40長知識了

推

abyssa1 02/07 21:40外資如果用證交稅當名義跟客戶請款的話有爭議吧

→

abyssa1 02/07 21:40如果是交易手續費（內含交易稅）可能就還好

→

listener080602/07 21:41應該只差在手續費

推

secrectlife 02/07 21:44可是這樣不就跟政府的當沖定義不一樣？

→

secrectlife 02/07 21:44我覺得還是有一點瑕疵

推

Atom 02/07 21:47比公告低得多又如何？各位知道了又怎樣？

推

watertip 02/07 21:55推一個

推

gibbs1286 02/07 21:56外資才有的情況

→

purin3333 02/07 21:59https://i.imgur.com/xOYHcyf.png

推

zirkey 02/07 22:02推

推

shoppinglin 02/07 22:05券商只有很少帳號嗎？

→

shoppinglin 02/07 22:06總不可能一個券商只有一個帳號吧

推

diefish0620 02/07 22:11有差嗎

推

polyhome 02/07 22:13所以政府不取消當沖税啊，要給券商賺

→

z256418 02/07 22:16原來可以這樣操作，看起來這就是元大證偶爾會從自

→

z256418 02/07 22:16己的自有帳戶大賣母公司元大金的原因！？

→

guilty13 02/07 22:26這有盲點阿~需要在同一家券商買跟賣才符合條件

→

guilty13 02/07 22:27但真的部分比例是券商自己撮和往上報呈當沖的嘛?

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guilty13 02/07 22:28大型股可能還有一定程度能這樣呈報

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guilty13 02/07 22:28畢竟人數多但中小型股的話當沖數據不會失真太多

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guilty13 02/07 22:32即便撮和買賣報成當沖但是自有券商的持股的增減

→

guilty13 02/07 22:33以多天數累積下來方向不會偏差太多

推

c928 02/07 22:33有差嗎？有賺就好

→

guilty13 02/07 22:34其實這是一個滿無用的冷知識

推

z5582143 02/07 22:48跟小兒出報告但分點作反向卻被鄉民嘴有異曲同工之

→

z5582143 02/07 22:48妙

推

encoreg5798502/07 23:01長知識

推

johnsonhoj 02/07 23:09長知識

推

r30385 02/07 23:17長知識ㄌ

推

jimmyid4 02/07 23:18沒用

推

k862479k 02/07 23:24小錢當然沒用多加幾個零就懂

推

acd311 02/07 23:32反過來想，如果二個人同券商複委託同一天買賣美股,

→

acd311 02/07 23:32是不是台灣券商也沒真的幫二個人買賣，只是內帳做一

→

acd311 02/07 23:32做，爽賺手續費

推

leondemon 02/07 23:55很合理呀複委託就是這樣

→

leondemon 02/07 23:57我比較好奇台灣broker會不會看訂單流自己做scalper

→

leondemon 02/07 23:58或是 front-running

推

abc32521 02/08 00:07推分享蠻有趣的知識沒待業內不會知道這麼細節

推

leobook1594102/08 00:14長知識推

推

aitela 02/08 00:35所以外國戶頭有多少掛買掛賣都在外資圈互相分享阿

推

leonado8277402/08 00:59券商爽賺

噓

qwe78971 02/08 01:09你做十年才知道這個== 前三個月就該了解了吧

推

ntnuljg 02/08 01:13嗯我之前想過了但對我散戶沒用

推

jdjfghr 02/08 01:16推

推

ptolemy 02/08 02:14推長知識了

推

spirit119 02/08 03:25推

推

catsimon 02/08 08:06推

推

qwqmmmm 02/08 08:18謝謝

推

jagger 02/08 08:44漲知識不過沒差就是

推

centaurjr 02/08 08:46意思一樣阿....難道你爸請你幫買一張你媽請你幫賣一

→

centaurjr 02/08 08:46張你就不是當沖嗎? XDDD

→

centaurjr 02/08 08:47只要知道整個交易是當沖,後面委託根本不重要

推

ru8bj6 02/08 08:50qwe人家提工作經驗10年只是要提高自己說話份量，搞

→

ru8bj6 02/08 08:50不好他1個月就知道了，你3個月知道是在得意什麼= =

→

ru8bj6 02/08 08:50？

推

dsch0126 02/08 10:11推

推

ffggzz2 02/08 10:37長知識謝謝

推

AlexanderIn 02/08 10:38合法鑽漏洞，算是給券商的優惠？

推

asiagodfater02/08 11:39長姿勢ㄌ

推

Hasanieer 02/08 13:07感謝熱芝士

推

feenix 02/08 22:50謝謝分享，長知識了

推

Petrovsky 02/08 23:37推分享長知識了

推

madison556 02/18 18:07推長知識

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