[心得] 持續買進

【書名】：持續買進
【作者】：尼克．馬朱利
【譯者】：李芳齡
【出版】：商業周刊
Podcast: https://open.firstory.me/story/cls71qqbg05xs01u09gdbfbe2/platforms

相較於其他理財書籍，只著重在講怎麼投資，
《持續買進》是從「儲蓄」開始講起，
書的第一部「儲蓄」的部份討論了該存多少錢，該如何存錢，與如何花錢，
而第二部「投資」則討論為什麼要投資，該投資什麼，與投資的原則。

儲蓄
儲蓄是什麼呢？ 是收入減掉支出，多出來的部份就是儲蓄，
理財的第一步是增加我們的儲蓄，
尤其是在我們剛開始賺錢，可用來投資的儲蓄還不多的時候，為什麼呢？
假設我可用來投資的儲蓄有五萬，年投資報酬率是 10 %，
一年有 5000 元的投資報酬，這個金額可以輕易靠著好好儲蓄超越，
例如省下幾頓吃大餐的錢，
但假設今天我可用來投資的儲蓄超過 5000 萬，
一個投資不當，賠了 10%，就代表我會損失了 500 萬元，
這就不是靠著儲蓄可以輕易彌補的了，
因此作者說，窮人的理財重點要放在儲蓄，富人的理財重點則是放在投資，
我們要先努力存下第一桶金。

那麼如果想要存更多的錢，應該要增加收入，還是減少開支呢？
相較於想盡辦法省吃儉用，讓開支減少，更好的方法是增加收入，
因為節省支出是有其上限，還可能影響生活品質，生活得很不開心，
但增加收入是沒有上限的，
最簡單的方法就是在職場好好累積實力，往上晉升，或是跳槽加薪，
都可能一舉讓收入跳升好幾個極距，同時還能帶來成就感與滿足感。

不過很多人在收入增加以後，生活開銷也會跟著膨脹，
例如想要開比較好的車，住比較大的房子，放假時想要出國度假，
這些都無可厚非，理所當然，畢竟這些享受是辛苦工作後應得的獎賞，
不過生活膨脹需要有個限度，才不會造成影響。
我們容易陷入一個錯誤迷思，以為收入增加，
只要按照原本的儲蓄率來理財也沒有問題，
舉例來講，如果賺100萬，存50萬，儲蓄率 50 %，
今天加薪變成200萬，就存100萬，
乍看之下存下來錢的確跟著收入提升增加了，
但是卻忽略賺 200 萬存 100 萬，代表的是支出也變成 100 萬，
收入增加的時候，支出也增加了，
如果想在未來還是維持新的生活方式，就代表未來需要的錢也需要增加。
舉例來說，假設我們需要 20 倍的年支出儲蓄可以安心退休，
原本年支出50萬，工作 20 年後存到1000萬，可以安心退休，
但假設後面10年，我們因為收入增加，支出也增加到100萬，
代表我們需要的退休儲蓄變成2000萬，
如果儲蓄率唯持不變，我們就變成需要工作 25 年才能退休。
因此收入增加以後，儲蓄比例也要跟著提升，
才不會因為生活方式改變，反而讓我們需要工作更久才能退休。

作者提供了兩個實用的花錢原則，第一個稱為「兩倍規則」，
如果想花大筆錢在某個東西上時，也必需拿相同金額來投資，
舉例來說，如果想要購買一件10000元的外套，
就要購買10000元的股票(或者也可以捐款10000元)，
因為需要省下兩倍的預算，可以讓我們好好評估有多想要這個東西，
而當我們下定決心要花錢時，也會因為同時有投資或是有幫助他人，
而免除花大錢的罪惡感。
第二個原則是「聚焦長期滿足感，而非短暫快樂」，
通常而言，當我們把錢花在創造我們理想的生活時，我們會更快樂，
例如一台好車，讓我開起來很有操控感，很享受在車上的時間，
這錢就花得很值得，不需要感到罪惡。

投資
為什麼需要投資呢？其實是為了未來的你做準備，
人無法工作一輩子，投資就等於把你的人力資本轉換成金融資產，
即使你不再有生產力，金融資產仍會繼續帶來收入，讓我們可以生活。
投資另一個目的是為了對抗通膨，通膨是經濟成長必然伴隨的影響，
錢會隨著通貨膨賬越來貶值，
因此如果我們只是把錢存來，一樣的錢必然買不到像從前一樣價格的東西，
所以我們必須投資，讓錢生錢，而且投資報酬率至少得超過溫和通膨的 3~5%，
才不會讓我們儲蓄下來的錢變得無用。

金融資產有很多種，包括股票，債券，房地產，投資企業等等，
其中股票是 CP 值最高的金融資產，
它的入門門坎低，只要幾千元或是幾萬元就能擁有股票，
不像投資房地產，一開始就要準備高額的頭期款，動輒數百或數千萬，
股票的投資報酬率也不錯，輕鬆可以超過通膨，
唯一需要克服的問題是股票的漲跌起伏大，
如果投資不當，不僅可能沒有讓錢生錢，反而還把儲蓄的本金也賠進去。

作者整理出投資股票的三個原則：
(1) 不要投資個股：
從歷史的數據看起來，有75%的主動選股基金積效輸給大盤，
這些基金都是由全職專業經理人與分析團隊根據公司財報，市場趨勢等等資訊，
找出最有機會獲利的股票，但績效仍舊難以贏過大盤，
特別是是時間拉長，輸的比例就越高，
很少有人能夠連續十年都打敗大盤，即使非常少數人做到，
也極有可能在第十一年大翻車，把之前賺的都賠光，
例如在1929年股市崩盤前神來一筆放空市場的股票交易員傑西，
他在這一天，賺到了超過三十億美元，人人稱他「交易之神」，
然而短短四年後，他在1933年就輸光所有的財產，黯然自殺。
(2) 不要等待低點：
作者比較兩種投資策略，一種是「平均投入法」，
20年來，每個月都投入股市 10000 元，
另一種則是「逢低買進法」，每個月都存 10000 元，
但只有在股市跌到最低點時才全部買入，哪種績效會比較好？
直覺上我們會認為買股票如果能夠避開高點，才能夠得到最多獲利，
平均投入的話，一定有些時候會買在股票高點而減少獲利。
不過實際上，平均投入法的績效遠遠好過逢低買入法，
因為如果我們一直等待最低點，而把錢留在身邊不投入市場，
反而會讓我們錯過多次股票上漲的複利成長，
平均投入法把錢早早投入市場，
留在市場所帶來的複利成長會遠遠勝過一次好買點所帶來的報酬。
(3) 再平衡：
我們的投資組合隨著時間過去，會逐漸被報酬最高的種類主宰，
例如如果一開始是60%股票，40％債券，
如果我們從未做再平衡，就會變成絕大部份都是股票。
所謂的「再平衡」是讓我們的投資組合再回到原來的比例，
這意味著我們要賣掉部份股票獲利，再買進新的債券，
賣掉獲利比較高的股票看起來會讓我們的投資績效變差，為什麼還要這麼做呢？
最主要的目的是降低風險，
我們從書上的圖表可以看到，每年有做再平衡的話，最大跌幅不會出現巨烈變化，
三十年間，最多只有負25%，
相反的，沒有做再平衡的投資報酬，在股票市場表現最差的時候，跌到負70%，
這種跌幅比例，恐怕沒有人可以安心睡覺，
所以再平衡的目的是把風險控制在我們可以承受的範圍。
多久要做一次再平衡，沒有標準答案，
但頻率不需要高，一年一到兩次即可。

我們不是專業投資人，投資的目的是為了對抗通膨，為了退休生活準備，
不是為了創造投資績效記錄，因此我們的投資策略越簡單越好，
投資大盤，不要投資個股，
定期投入，不用挑選時機，
一年做一次再平衡降低風險，
作者所整理出來的三個原則，人人都做得到。

--