Re: [閒聊] FX戰士換成FTX戰士會怎麼演

midas82539 發表於 2022/12/18 下午8:17:45

看板C_Chat標題Re: [閒聊] FX戰士換成FTX戰士會怎麼演作者

(喵)時間Dec 18 20:17:45 2022推噓54 推:55 噓:1 →:48

※ 引述《ClannadGood (Kuran)》之銘言：
: 前情提要，FTX世界第二大虛擬交易研究所，
: NBA、F1、英雄聯盟美國職業LCS都有他們贊助，
: 就是這麼大的虛擬交易所，要島了。
: 資金缺口80億美，
: 裡面的錢通通卡死。
: 所以如果韭留美主角群，
: 在FTX裡面玩虛擬貨幣，
: 會怎麼演阿？
: 萌智子是不是第一個跑的然後叫別人歐印FTT？
四人會血本無歸，我簡單講一下這家到底怎麼搞用戶好了。
FTX這家交易所有個特徵，就是它手續費低廉外，還能讓你質借存入的保證金賺利息，
例如你現在不看好加密貨幣不想在市場買賣，但覺得帳戶的10000美元放著也沒用；
FTX會跟你說：你可以把你保證金1萬美元借我，我再付你利息錢。

相對地，你沒有比特幣但看衰它會跌，你也可以跟FTX借比特幣再等跌夠低再還來賺價差，這個就是典型的借券放空的信用交易。

此外像是借加密貨幣放空的，實際上都是跟交易所直接對賭的自動化服務，
基本上沒有所謂的借不到比特幣還以太幣三小的，也沒借券費，
乍看起來比股市完美許多對吧？

好，問題來了，一家交易所幹嘛要特地跟用戶做質借美元的服務？
這其實跟現在海外外匯市場的經紀商(broke)生態有關，事實上你看到海外
外匯保證金券商，為何他們會容許你放一點點錢就能借個數十萬，數百萬來炒外匯？
因為絕大多數的狀況是，你的訂單都在跟券商對賭的，由於交易是要買賣雙方都成立
所以你交易輸錢了，等同於券商端賺了。

但券商端有一個你我散戶沒有的優勢，它能看到他所有用戶當下的掛單。
所以它自己也可以用毫秒等級的高頻套利交易。比如說在我們看文章的當下，
在美元兌日圓(USD/JPY)有一個136.62的賣單，和一個136.67的買單，
那券商它會立刻跟這兩單對作，買136.62賣136.67，瞬間賺0.05美元。
這個就是最簡單的乒乓球策略，而為了更容易掃到成交掛單，外匯市場大多為動態點差。這代表像是聯準會講話或者重大經濟數據發布時，價格劇烈波動會加大點差，
從而讓券商的高頻交易利潤放大，例如它可能0.1秒內就能瞬間無本賺到1美元/單

FTX則特地針對這類高頻交易開一家高頻交易公司：Alameda研究所。

但做這些高頻交易要在短時間賺大錢，你還是要有非常龐大的資金，
才能把那每單幾分錢的利潤放大。這個時候FTX腦筋就動到用戶的保證金上了：
整件事就開始套起來，現在得知的輪廓是這樣的：

1. FTX發行交易所貨幣FTT，用戶可以用美元質借FTT賺取利息。

2. Alameda可以優先交易所有FTX用戶的掛單，形成高頻交易優勢
3. Alameda可以用成本約用戶質借的1/10比例，比如說你1萬最多只能貸1枚FTT
但Alameda可以貸10枚FTT。

4. Alameda再把這些FTT當抵押品跟銀行借錢，作為槓桿交易。
5. FTX用戶質借的美元，又借給了Alameda來換FTT，也就是說，用戶的錢最後
都流向了Alameda，然後Alameda拿著銀行+散戶所有的保證金+資訊優勢
跟散戶對作。代價呢？就只是那些憑空發行的FTT的虛擬貨幣而已。

乍看這種從無變出FTT，再用FTT來變出數十億的美元就像變魔術一樣的完美。
然而唯一的系統性風險就在於：FTT的幣值不可以有劇烈的跌幅。
因為只要有巨量的跌幅，那從銀行開始就會要履行抵押換回美元，而散戶也會想贖回
美元，最後就會像骨牌一樣瞬間垮掉。然而在正常狀態下，Alameda的錢是夠應付的

除了FTX最大的股東，也是想搞倒FTX的主事者：幣安。
當幣安開啟了將它手上20%的FTT賣掉，CEO還放風說他不看好FTX的財務狀況後，
幣安開的第一槍就開始了上一頁所講的崩盤骨牌。

就跟銀行被用戶看衰，認為他們的錢都被銀行拿去質借裡面已經沒錢，
人人紛紛衝到銀行擠兌要求贖回美元的情景一樣，已經用槓桿借了數十倍的Alameda
它無法應付賣壓而維持FTT匯率，FTX也是，因為它大部分的錢都借給Alameda了，
如果Alameda無法應付，那對FTX來說也是沒救了。

於是你就看到這種憑空買空賣空的騙錢聚寶盆，瞬間跌破原形。
FTX早就已經沒錢應付那些贖回要求，最後只能終止金融交易並聲請破產。
如果要比喻的話，那就像你跟地下期貨對賭，最後你雖然賭贏了，但人家也跑了。
你不但沒賺到錢你存入的錢也都不見了。到頭來一場空帳戶歸零。

由於FTX那時還花不少錢在宣傳上，其實你看那些事後懶人包解說跟要求索賠的影片，
如果你挖頻道的歷史影片搞不好還有原本吹噓FTX有多好現在還作美股太蠢了之類的吹牛片然而2019年以來因為加密貨幣資產翻數倍繼續Allin炒幣的真的太多了，
結果還真的有投資幾百萬去搞加密貨幣保證金跟網格交易，最後錢全部溶化的案例。
好一點的就台幣30多萬不見吧，但也是很慘。諷刺的是唯一沒波及到的，
大概就是從頭就不信加密貨幣而沒投錢的老人吧。

所以如果漫畫改名成加密貨幣戰士的話，那最新一話大概就連萌智子都逃不過
4人全員下海去風俗業，畫風暴變成宛如"變身"的警世裏漫吧我想....

※ PTT 留言評論

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推

nanachi12/18 20:19問樓主幣安是不是也要出事了?

推

SunnyBrian12/18 20:21推，警世文

推

shadowblade12/18 20:21推講解

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labbat12/18 20:21出事啦，哪個交易所不出事的

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ehentai12/18 20:22幣安還沒出事至少今天目前還沒

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Jimmy03048912/18 20:24我是覺得Coinbase都還在賠錢 FTX最好能賺錢

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Jimmy03048912/18 20:25尤其承諾利率偏高還當一堆衍生商品造市商

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Jimmy03048912/18 20:28Coinbase還比ftx早7年成立創投丟的錢也多

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hololive45P12/18 20:31幣安不太可能出事啦..雖然美國政府看起來想弄他，不

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hololive45P12/18 20:31過CZ儲備金感覺蠻夠的，前幾天那波也沒怎樣

推

zz53666612/18 20:32https://i.imgur.com/H7QUTMY.jpg

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dalyadam12/18 20:33只要幣安被判刑成功再多儲備金也是出事倒閉

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dalyadam12/18 20:33一切都要看這次美國對付幣安的判決

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HERJORDAN12/18 20:35這篇精闢多了，股版幣版還沒有c洽的人搞的清楚，有夠可

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HERJORDAN12/18 20:35撥

推

a125g12/18 20:37其他版沒接觸搞不清楚很正常吧

推

Porops12/18 20:37儲備金根本是假議題，FTX是因為儲備金不夠，但不表示儲備

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Porops12/18 20:37金夠了就不會爆，最終還是要看幣安有多少負債，只要資不

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Porops12/18 20:37抵債你就算儲備金夠也是拿去補債

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a125g12/18 20:37幣版自己沒搞清楚倒是該檢討

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HERJORDAN12/18 20:37還有，萌智子不會下海啦，他這個就是投入的錢完全不見

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HERJORDAN12/18 20:37而已，但萌智子從來沒有歐印過，也沒去借錢玩，哪來的

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HERJORDAN12/18 20:37下海

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Mochy12/18 20:41推講解值得收藏

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smart0eddie12/18 20:41就詐騙

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smart0eddie12/18 20:41萌智子第一桶金在原作是下海賺的

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smart0eddie12/18 20:42要搞清楚這東西前提是要認知他就是詐騙

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smart0eddie12/18 20:43幣板有些人狂吹虛擬貨幣

推

HERJORDAN12/18 20:43我說的是現在的萌智子不會再因為交易下海，因為他不像

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HERJORDAN12/18 20:43那兩個賭鬼會搞借貸

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smart0eddie12/18 20:43他就算清楚也不會解釋清楚讓你清楚

推

kinomon12/18 20:43早點跑就不會賠啦

推

Freeven12/18 20:44這篇解說真是簡單易懂好文

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HERJORDAN12/18 20:45這種事情發生了就沒有早點跑的講法了，因為交易所根本

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HERJORDAN12/18 20:45沒錢給，你說的早點跑那只是單純的運氣好，而不是出現

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HERJORDAN12/18 20:45所謂頹勢或破線的那種有技術面含量的跑

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HERJORDAN12/18 20:46之前曾經紅極一時的跑步幣倒是有早點跑的機會，這個完

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HERJORDAN12/18 20:46全沒機會，跟仙股詐騙或是那種代操詐騙一樣，發生了人

在場上的就兩種人：A. 在行情賭輸不想就此認賠繼續在場上的人->不想跑 B. 在行情賭贏想繼續賺的人->不會跑我們講極端一點例子的，如果你作FTT的空單，結果FTT暴跌80%，你瞬間賺80% 但沒有足夠資訊能推論出FTX會倒，那麼正常的狀況下，你會把單子繼續放著。直到你設的停利條件出現了而成交出場，準備睏飽數錢 ----結果交易所倒了，不要說80%的獲利單不見了，你保證金的錢也沒了。至於你作錯方向的話，80%的跌幅你也就瞬間被強制平倉斷頭畢業歸零了。結果來說就是不論你賭輸賭贏只要在FTX開戶的人都通殺的狀況。對他們來說，單純看價格是根本沒有什麼機會可以躲掉的，因為訊號本身就不在價格上。

推

OLdk112312/18 20:46推不明覺厲

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HERJORDAN12/18 20:46早就跑了

推

clisan12/18 20:46推解說，實際就是交易商最賺

推

kinomon12/18 20:47原來如此

推

willytp9712112/18 20:49長知識了

推

kinomon12/18 20:49好奇一點在FTX爆炸前內文這些運作模式有辦法看出來嗎

沒有辦法，除非你是那種會看交易所財報跟資產負債表的，而且還要調閱子公司財報而這些交易所跟子公司的財報揭露度其實很低，坦白說當初能看出問題的研究員實力都是那種柯南等級的強者。至於一般正常人根本不會特地看，尤其是中文讀者。畢竟你中文的公司財報都看不完了。如果你真的要預防這種交易所破產的系統性風險的話，那麼你首要先學會的概念應該是投資組合，也就是說單一市場的投錢比例是有上限的。例如10% 那麼在最糟的狀況下，你就只有10%的錢融化而已，而不是50%甚至100%不見。

推

dalyadam12/18 20:51FTX爆炸前一個月左右外國就有警告了

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dalyadam12/18 20:52FTX爆炸前1~2個禮拜 ptt 加密貨幣版也有人翻譯後警告

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dalyadam12/18 20:52都是指出金流儲備有問題

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dalyadam12/18 20:52不過當時被說是恐慌謠言攻擊

推

Shinn82612/18 20:54CZ喊要清倉FTT到FTX關閉提領也有3~4天有警覺的早跑了

推

kinomon12/18 20:54瞭解了謝謝

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Shinn82612/18 20:55SBF跟Caroline在跟CZ嘴砲的時候就該跑了

推

dalyadam12/18 20:57警告文那篇不是用ftx當標題所以不太熟的會忽略也正常

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dalyadam12/18 20:57https://i.imgur.com/vYLB9q1.png

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dalyadam12/18 20:5711/5有人翻譯文章警告 11/8開始有人問是不是要逃

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dalyadam12/18 20:5811/8晚上開始有交易延遲 11/9全面停止出金GG

推

Hasanieer12/18 20:59為什麼會有買單價格比賣單高？一丟下去不是直接成交？

如果你是用程式交易設觸價停損單的話，那麼當行情出現那種很長的十字線它瞬間上下來回掃就有可能掃到這些單了。高頻交易的眉角就是藉由價格的極端波動來挖掘出這些像是冰山還沒浮出的條件單。如果你有作外匯保證金的話，你應該會經常看到像是某某財長講話前，行情在一分鐘衝刺暴漲，然後講幾句話又暴跌結果在5分K拉出很難看的上影線或相反的下影線，你事後看可能認為可以在事件大賺。但事實上那些異常波動都是你停損而造市的券商對賭獲利的結果。

推

kinomon12/18 21:03可能跟撮合機制有關?

※ 編輯: midas82539 (114.32.100.244 臺灣), 12/18/2022 21:11:26

推

FLAS12/18 21:06就他知道你要買所以瞬間抽單

推

kinomon12/18 21:07謝謝原po回文解惑

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FLAS12/18 21:07例如場上現在有開21賣你要用21買的瞬間會變成21.1

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FLAS12/18 21:08假如你追價那對方就賺到價差

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