Re: [標的] 00725B 國泰投資級公司債

試著回答

: ETF，利息的收益波動會有多大? 是否能維持長期5%左右的收益?(以初始購入的金額來算): 因為我看00725B追蹤的是「彭博10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數」，屬於: 全球之債券投資，篩選到期日為10年以上，信用評等為BBB+/BBB/BBB-，票面利率不低於: 4.5%。理論上除非成份債券大量違約(用ETF分散風險)，這樣理論上應該至少會收到4.5%: 的利息? (當然要計算美金/台幣的匯差)

如果利率環境不要有太大變化，那你的殖利率就是你資產增長的速度，不用過度關注票息。

如果在市場殖利率4.5%時買進，過了十年發現市場殖利率只有2%，那對債券投資人來說絕對是天大的好事請。

我寫過一篇文章探討完全相反的狀況的。也就是利率上行時候，雖然投資人的總現金流增加了，但其實並不值得高興。請參閱
http://pigeonfinance.blog/2024/12/22/rising-interest-rates/

: 2. 00725B在2018-2019年時，價格高達47元，但年化報酬率(利息)只有2-3%，那時候
: 為什麼會有人想投資債券呢?

這可能是很多人的問題，殖利率只有2.5%附近的債券有什麼好買？跟股票的收益爆發力相比更是毫無價值。

1.首先，你要知道很多機構投資並不是以“自有資金”而是以“借貸”進行投資，他們關注
的重點不會完全擺在殖利率，而是利差。若當時的保費成本是0.5%那麼2.5%的投等債絕對有利可圖。實際上與3.5%的保費成本對應5.5%投等債利率可能沒有太大的區別。

2.再來，在低利率時期，大多數債券因為凸性的關係，資本利得潛力是很大的，這可能誘發交易買盤。並非所有市場參與者都是為了領息而來。

3. 提領需求，若是單純就投資收益來說，股票當然更好。

但若加入提領這個需求，可能收益就不好說了，舉例來說，保險公司或退休基金在股災的時候一樣需要應付保險給付，若是配置過多股權產品，產生現金流的能力不佳，可能會讓保險公司被迫在低價出售部位，導致拖累整體績效。

（反過來說，沒有提領需求的校務基金或者主權基金可能會投資流動性、現金流產製能力不佳，但預期報酬率更高的私募股權產品。

以個人投資人來說，投入一千萬，每年提領五十萬，若投入後馬上遇到腰斬，五百萬的資產被提領五十萬就少了10%到淨值，若股市的回檔不只一年，那退休計畫可能會受到不小的影響。但擁有5%債息的產品就可以避免這個狀況。

4. 確定性與財務行為的關係，雖然爆發力遠不及股權投資，但債券的確定性對於投資人長期持有的心態有一定的幫助，你身邊一定會有那些願意長期持有債券，但害怕股票波動的。特別直債擁有保本特性，雖然多少是陷入貨幣幻覺，但對于不熟悉投資領域的投資人來說保本有助於他們的投資穩定性。

股債投資的本質差異我也寫過文章，需要更進一步了解可參閱
http://pigeonfinance.blog/2024/12/12/diff_bond_equtiy/

: 3. 如果資金放在儲蓄險，一年領2%的利息，跟放在投資級債券期待有5%穩定利息，
: 如果把利息全部再投入，20年後總利息用複利算下來，5%會是2%的3倍多~對小弟是個不: 錯的標的。(只要利息不要偏離5%太多，就算00725B的股價跌個10%，不影響我領息就好)
我一直認為保險更像是消費，醫療險比較類似超前儲值醫療消費，不要當成金融資產比較好。

: 4.只是不知道如果不算現在買入00725B後的股價漲跌(反正沒有要賣)、利息是否有
: 一天會像2018-2019年一樣只剩2-3%?(小弟的理解是因為那時00725B股價高，所以利息低?)
: 進退場機制：長期放20年以上

只剩下2-3%的話，你手上配息4-5%的etf價格肯定水漲船高，高興都來不及，無須擔憂。

保守以duration 10，convexity 2.5其計算的話，200bps下行代表的是，22%左右的報酬率。

真正該擔憂的是如果到時候是一個利率12%的世界，那面手上資產的減損，你可能會非常頭痛。

----
Sent from BePTT on my Samsung SM-S9080

--