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Re: [請益] 一直賺錢的公司，股價一直跌

Ivanov 發表於 2020/5/29 下午9:14:49
看板Stock標題Re: [請益] 一直賺錢的公司，股價一直跌作者
Ivanov
 (Visca Catalunya)時間推噓44 推:44 噓:0 →:5

1.) 首先，我們先看一下所謂的 "帳面每股價值"

你的原文中間有一段:

"公司總資產 / 總發行股數 = 股價
若公司每季都在賺錢(EPS為正)則『理應當』公司總資產一直上升
因此在總發行股數不變的情況下『應該』股價會持續上升 "

這個不是正確的：如果說是所謂的 "帳面"股價 (Book Value)：是資產減負債後
也就是帳面股東權益，除以發行股數

這也就是所謂定價模型中，成長股與價值股的差異

所謂"成長股"： 帳面每股值 / 市場每股值 低
所謂"價值股"： 帳面每股值 / 市場每股值 高


2.) 定價跟公司基本面的問題

我想這個問題已經算是經年累月許多市場參與者的疑惑，學理也有很多解說

a.) 一家公司的報酬，隨著幾個狀況而定

從最早談到，隨著市場波動。 (單因子)
到公司本身所具備的一些風險特質 (三因子)
到考慮到公司股價反應的一些慣性 (動能因子)

等等......已經有很多研究

簡單來說，投資的報酬本身，並非單純以公司營運賺錢與否來說
還有公司，以及整體市場環境有關

b.) 基礎概念：(現金流量/折現)

如果只有講到賺錢/營收等等，那只有談到公司的現金流量
(呃，其實會計獲利跟現金流量還是有區別，先跳過好了)

重點是還有折現率：

簡單來說，就是從(a)的狀況，認為買入這家公司想要有多好的報酬
也可以詮釋成為這家公司在市場中承擔多少"風險"才賺到這些錢

以上a.) b.) 是基礎學理，但是下述 c.) d.) 可能更為直觀


c.) 凱因斯選美理論

凱因斯(1936)曾經用選美比賽來做比喻

"如果有眾多美女在台上，得票最高的為冠軍，投給冠軍的人也有機會獲得報酬"
"那麼誰會獲選？"

凱因斯說：
那麼個人認為誰最漂亮就變得不重要，而是個人會去想說，
怎麼樣的臉孔是"大眾"所能接受的，認為最漂亮的

換句話說：證券的定價並不是在於 "基本面"如何，而是別人認為這家公司的股價如何

這也衍生成為很多人會去參考名家，大戶，或者是法人的操作

d.) 撲克牌理論：哥本哈根大學教授Ole Bjerg

這是2016年的書，我最近看到的，我覺得蠻有意思

他認為在市場交易中，就像德州撲克，
你所擁有的牌卡能夠贏多少錢？不是這副牌決定的

而還要看檯面上的公共牌，與對手互動的經驗而定

我們可以把公共牌視為市場環境
與對手互動視為上面凱因斯的理論

(好像有點多就先打到這)

簡單來說，"公司賺錢就要反映到股價上"，這並不是必然的現象
而是要搭配種種其他考量而定



希望有幫忙解答問題





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在歐洲 看著錢跟數字 滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?

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※ PTT 留言評論
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sismiku 05/29 21:27優文

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wendellchen 05/29 21:28優文推

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koa777 05/29 21:29推

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taupp 05/29 21:30推

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xd2005 05/29 21:30推 股價正是因為每位投資人考量的因素不同，才會堆

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xd2005 05/29 21:30砌達成股票的均衡價格

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a89182a8918205/29 21:34推暴 謝謝

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justastupid 05/29 21:35浪漫因子

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jeff2003012 05/29 21:37浪漫Duke

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a89182a8918205/29 21:40想要問得就是這些

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tc1229 05/29 21:41優質 推爆
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linchester 05/29 21:48優文 推推

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sawaman 05/29 21:55推個

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eknbz 05/29 22:05推

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vanadiu 05/29 22:07讚比喻的很好

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andy810719 05/29 22:11U質

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jump0517 05/29 22:20推

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Altair 05/29 22:20推推

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gbs 05/29 22:25 結論就是發言人漂亮股價就高

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vikingman 05/29 22:50推

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garx2 05/29 22:57tray

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kwun1982 05/29 23:02推

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y124750281 05/29 23:06推

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xshaddockx 05/29 23:31推，非常好的解析

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wayne1120 05/29 23:47謝謝講解

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redhot99 05/29 23:50這個專業 我喜歡

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bluemanhaha 05/30 00:05推

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P1986625 05/30 00:08推

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afanchen 05/30 00:17推

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kolsir 05/30 00:36優文 推

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pourtoujours05/30 00:50推 好文 感謝！

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sunnyivan 05/30 01:21推 好文值得一讀

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LOUlSVUITTON05/30 01:24推

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diopkimo 05/30 01:35漲知識

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oven99 05/30 06:17我也苦惱過這件事，放棄所謂的自尊堅持，就知道兩

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oven99 05/30 06:17者根本沒有關係，人家賺錢跟大眾看法，本來就是兩

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oven99 05/30 06:17回事

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tim96tim 05/30 07:48優

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willism 05/30 10:23巴菲特：股市短期投票機；長期體重計。你講了一長

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willism 05/30 10:23串，只得巴老一句話的1/2精髓...

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jagger 05/30 11:53推
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Simplebest 05/30 12:15推

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kazaf5 05/30 12:54豪文

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kklarinet 05/30 13:34你真善良

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t124222210 05/30 14:12推

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Petrovsky 05/30 16:34推一下

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jack8511032605/31 00:08推

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zirkey 05/31 12:24推

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Middlewu 05/31 18:25大家腦中想像的世界，也是真實的，這就是股票
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