[心得] 今年重整旗鼓的心得

這篇文章只是說說我今年選股的心得，沒有推薦大家買的意思。

我也有看了一下版規，我覺得應該用在心得比較洽當，如果不行被刪了，那就表示我誤解版規了，只能說很抱歉。

我在版上也潛水很久，以前也有發過文，最近只有回過一篇文，其他的都被系統吃掉了，在這邊先說一下我的投資經歷，我在這個投資這方面也載浮載沉20年有了，一開始我只以買股票及基金為主，什麼也不懂，大部分都是看新聞在買賣，但那時比較想著長期投資，但在什麼都不懂的情形下，其實很容易受股價影響，賺賺賠賠的，後來慢慢的心比較定了，才可以比較持有長期。
一直到接觸到期貨、選擇權之後，我一整個走歪掉，讓我賠了不少錢。之後大盤一直走高，讓我心裡想說，既然期貨我賺不到錢，手頭也剩沒很多錢，乾脆不玩了，大盤又一直漲，於是乎我買了一些反向的etf，想著說乾脆等崩盤好了，順便存一些錢，在來撿便宜，結果我九千多點買的反向etf，放了幾年，大盤漲到1萬多點，在疫情又跌到八千多點的時候，我居然還賠錢，那時我也不知道要跑，想著說疫情一定還會在跌，忽視這幾年金融市場的變化，美國的印鈔計畫讓我的現金一直貶值，一直到今年我終於醒過來了，與其在那預估一切事情的變化，還不如好好的找值得長期投資的公司，畢境我不會通靈，於是乎我今年慢慢的把我手頭上的錢，陸續的投入股市。

至於為什麼會發這個文是因為想跟大家經驗分享一下，以及記錄一下自已的選股想法(有時把心理想的東西寫出來，也可以讓自已的思路更清晰)，而我手上的股票半年報也都公布了，所以在這時間點發發文，因為我本身是會計系畢業的，所以在選股上，比較屬於財報分析。廢話好像寫太多了，上菜。
ps：再次強調我沒有推薦，純屬個人看法，給大家知道我財報上注意什麼而已

在講我的股票前，先大概說一下我的理念，我覺得財報很重要，所以我找到一家想買的公司後，我會怎麼看：
ps：先說一下我怎麼籂選我要看的公司，先用本益比排序，由低往高的一家一家看公司產 業，如果公司生產的東西，我覺得有興趣，我就會去看詳細的資料。

第一、看資產負債表的結構，因為不管公司未來的夢想有多遠大，要他現在不會倒，才會 有未來。如何看：原則上當然現金越多越好，負債比越低越好，應收帳款佔比太高 的公司要注意(能不碰就不碰)，當然不排除有些產業應收帳款特別高是合理的，但 我如果看不出來，那就跳過，至於現金跟負債，不一定是越多或越低就是越好，當 現金多到一定程度或負債比太低的話，那表示公司沒什麼成長性了，需要擴廠或再 投資的機會很少，那大概就會長成像中華電信這種超級穩定的存股。

第二、看現金流量表的營業活動的現金流入(控股公司除外)，如果營業活動常常出現負的 ，那這種公司滿危險的，幾乎代表公司都是在作資金操作了，就算不危險，那也表 示就算公司有賺錢，也發不了多少現金股利。除此之外，投資跟籌資活動，我會搭 配看一下，看借來的錢拿去那了，還有有沒有亂作短期投資，對於負債的償還的狀 況如何。

第三、看損益表，看這幾年的營運狀況，看毛利營業利益的變化，還有注意一下業內業外 的比率，看影響大不大，我比較不喜歡業外佔比太大的公司。這表主要看公司近幾 年的成長性如何，在來去看股價，才可以評估現在價位是否高低估。還有我會看一 公司的研發費用佔比，我覺得研發很重要，不研發的公司沒有未來，但佔太高，又 會對獲利影響很大，我目前覺得佔營收5%左右是比較可以接受的%數。

第一檔：00885越南etf 成本均價在15.5，持有10張
其實這檔etf沒啥好介紹的，如果看好越南未來20年的經濟成長，那就買etf，這檔的缺點就是費用率太高，有1.2%，當初就是看好越南未來的成長，在溢價收斂後，就進場了，但現在考慮退場，第一就是費用率高，第二是無配息，並不是無配息不好，波克夏也沒配息，不也長成超級股票，我純粹只是為了增加資金的靈活而已。

第二檔：開發金，成本均價在10.02，持有15張(全參與配息)
這是權值股，老實說，我當初買沒有看財報，因為佔台股權重高，如果財報還造假的話，那很多人會跟我一起爆炸，所以我偷懶，但我還是每月公布獲利時，會去評估一下狀況，當初會買是因為朋友介紹的，我看了一下每年都有分配0.5上下的現金股利，不管以本益比或殖利率都不錯，於是直接買進。因為旗下凱基證市佔率滿高的，所以在今年市場上成交量大增情形，讓公司營利大躍進，但後續還有合併中壽相關增資等事項，在這檔股票上，我在來會比較注意合併中壽後的效益，以及台股的成交量(影響凱基的獲利不小)。在沒有重大變化前，會留下來配息長期持有。

第三檔：4722國精化，成本均價33.96，持有9張(7張參與配息)
產品為合成樹脂，公司本業獲利能力不錯，現金+短投的流動資產有十幾%，負債比30%，在財務結構上是沒問題的，公司也有成長動能，營收毛利營業利益在今年都有成長。公司也打算於第四季擴廠，營運動能應該沒問題。

不過有一件事我比較在意，會注意後續狀況，就公司作了不少短期投資，帳上的公充價值列入損益的流動資產，居然快逼近公司規定的上限，而且Q2的短期借款比以往增加不少，我覺得應該是手上太多股票還沒變現，為了要避免現金不足，而作的短期借款，查了一下財報的持股，其實我滿傻眼的，有興趣的人可以自已去看，希望公司自已不要玩脫了。

現流表的部分，公司一直以來現金的收取能力都還滿好的，不過今年Q2購置存貨給出不少現金，應該是因為產品需求不錯，才會存貨購置比以往高，7月營收也較去年增加不少，整體上看起來，就短期投資的部分要注意一下，其他財報上問題應該不大。公司往年配息率也有70%，在存股上面也算是不錯的選擇，一樣長期持有。

第四檔：4755三福化，成本均價61.8，持有7張(全參與配息)
產品為電子化學品及食用化學品。向晶圓廠回收顯影劑再製後，在售給液晶廠用，這部分佔比滿高的，算台積電概念股。我喜歡這個產業，所以目前持有佔比最高。

資產負債表方面現金佔比約15%，負債比32%，結構良好，現金流量的營業收現程度也很好，因為有擴廠需求，投資活動一直有現金流出，算不錯的現象，有擴廠表示公司產品賣的好，損益表的方面，毛利跟營業利益都有維持住，近幾季雖然有衰退一些些，但還可以接受，目前一樣長期持有。缺點成交量低，要賣出的話，不一定賣的想要的價位。

第五檔：4767誠泰科，成本均價21.43，持有15張(全參與配息)
產品為熱溶膠94.5%及防水膜5.5%，為我今年進場第一家認真看財報的公司，產品大致用在民生必需品，像鋁箔包上黏吸管的膠、黏鞋底的膠、書本膠等等，還有防水膜，主要用在建材上，我也滿喜歡這類的產品，比較有長期穩定的需求。

資產負債表上現金佔比約24%，負債比約41%，應該還可以，現金佔比就比流動負債多了，所以結構上應該也沒啥大問題，現流表部分營業活動收現能力還可以接受雖然收現能力下降，但是每年還是維持正數，投資活動也是有在擴充產能，所以產品應該也有需求，籌資活動部分看起來也有還債規劃，營收有在增加，毛利及營利也有維持住，看起來公司是有獲利動能的，一樣長期持有。要注意營業活動的收現，還有一樣成交量低，要賣不好賣。

第六檔：基士德-KY，成本均價73.71，持有5張(全參與配息)
產品為在大陸銷產水資源回收設備，並設計規畫水資源回收整建，就是幫工廠作廢水回收，缺點是獲利週期不好判斷，每季的獲利波動滿大的，但我也是看好未來這個產業的需求所以買進。該公司也有回台設立子公司，要在台灣發展。然後中華開發也有持股，研華也有持股，我想財報上應該不會造假，大公司都敢持股了，大不了大家一起爆。至於ky大家覺得財報不透明怕有問題這個情形，在今年改制後，這問題應該會變小，我是覺得不要因為幾家爛公司，就否定掉全部的ky，還是要看財務狀況。更何況還可以看一下大股東的持有結構，大公司如果有入股的話，他們一定也會作全面的評估的。所以還是回歸公司經營的狀況。

資產負債表上現金佔比約53%，負債比42%，財務結構良好，今年有發行公司債，以及預計要現金增資，應該在產品上有不少需求，現流表的營業收現能力很好，固定資產也一直增加，有在擴充產能，在損益表上H1營收有增加，但獲利卻小幅衰退，我看一下財報內容，看起來公司固定成本很高，營收要一定門檻才會獲利，要看之後每季的獲利狀況來決定持有時間，如果公司穩健的話，我依然長期持有，雖然我套牢了不少，但殖利率還算不錯，如果能維持的話，那就還算不錯。

以上幾乎是我的手上的持股，買進及持有的理由分享，手上還有一些待處分的持股，整理一下，在跟大家說為什麼要處分。我還有很多想法還沒辦法完整的寫出來，也想在跟大家分享，但是我已經寫了三個小時了，很累，讓我休息一下，在來整理思路。整理出來在來修改，也歡迎大家討論，要鞭的話，看在我寫的很累的份上，鞭小力點，很久沒發文了，我在研究一下如何貼圖，在把對帳單貼上來，增加點說服力。

有件事真心跟大家分享一下，買股票，一定要知道自已到底要什麼，為什麼買這家公司，如果你什麼都不想，只想跟著人家賺錢，那到最後你就有可能是抬轎的那個人。

先附上對帳單，大概也只有這次會附上對帳單，之後如果還有發文，應該不會在附了。信不信看人，講實在我其實沒想證明什麼，我賠錢不會有人補給我，我賺錢也不會分給大家，這次會附只是要為我說的話有個負責而已。

至於還要在分享的想法，我會用回這個文章的方式，在開一篇講一下其他沒講到的部分，因為這篇已經太長了，在去修改文章很難修。

對帳單在此

https://i.imgur.com/VxdlvVW.jpg

帳面上的獲利有多少並不重要

重點是你能到手的獲利有多少

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我覺得大哥您說的太對了，我的本事不夠，我在作期貨的時候，多空我都賠，所以現在應 該如您所說的末升段，請您一定要放空，萬八放空，應該可以讓您驕傲八輩子。